今日尾盤研發(fā)觀點2021-10-11
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 暫且觀望 | 今日三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2110比值為0.9239。本月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復(fù)放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行50bp報2.135%，7天期上行30.3bp報2.199%，14天期上行16.1bp報2.181%，1個月期下行1bp報2.366%。北向資金今日流入35.85億元。從技術(shù)面來看，中證500指數(shù)處于20日均線下方，近期國內(nèi)疫情反復(fù)、經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，建議暫且觀望。期權(quán)方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 今日國際金價震蕩整理，現(xiàn)運行于1756美元/盎司，金銀比價77.75。美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增加19.4萬人，大幅不及市場預(yù)期的50萬人，創(chuàng)今年1月以來最小增幅。失業(yè)率方面，美國9月失業(yè)率錄得4.8%，好于市場預(yù)期的5.1%，創(chuàng)2020年3月以來新低。9月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能使美聯(lián)儲在年底前開始縮減購債規(guī)模的決定復(fù)雜化。避險方面，美國參議院基本達成協(xié)議，將債務(wù)上限延遲到12月，默沙東研發(fā)出新冠特效藥，市場避險情緒有所退潮。截至10/8，SPDR黃金ETF持倉985.05噸，前值986.54噸，SLV白銀ETF持倉17073.42噸，前值17105.10噸。展望后市，關(guān)注貨幣政策變化及疫情發(fā)展，預(yù)計金價短期維持震蕩格局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 鋼廠限產(chǎn)支撐鋼價，建議多單滾動操作（持多） | 今日螺紋期貨主力合約小幅反彈。鋼廠限產(chǎn)因素支撐螺紋鋼價格。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至10月8日，全國有14家鋼廠發(fā)布10月檢修計劃。雖然浙江和江蘇省內(nèi)部分鋼廠在國慶期間陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但仍處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)，整體產(chǎn)量環(huán)比將小幅增加，但增量較少。從供應(yīng)數(shù)據(jù)來看，從Myteel數(shù)據(jù)來看，10月7日當周社會庫存和鋼廠庫存合計增加17.5萬噸，螺紋產(chǎn)量265.16萬噸，環(huán)比增加16.89萬噸。需求方面，下游企業(yè)實際需求略乏力，本周關(guān)注下游企業(yè)補庫情況。因此操作建議方面，建議多單滾動操作。 | |
熱卷(HC) | 供需兩弱，熱軋卷板期貨逢低買入多單 | 今日熱軋卷板期貨主力合約小幅上漲。目前熱軋卷板供需兩弱，供應(yīng)方面，國慶假期江蘇和浙江等地區(qū)部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)不如預(yù)期，產(chǎn)量仍維持地低位。熱軋卷板供應(yīng)將繼續(xù)受影響。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，10月7日當周熱卷產(chǎn)量為297.4萬噸，環(huán)比下降4.64萬噸。需求方面，本周下游企業(yè)將適當補庫，熱軋卷板廠庫以及社會庫存將逐漸下降。本周關(guān)注浙江、江蘇、廣東等地制造業(yè)是否仍受電力緊張影響，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，限電措施或?qū)⒎潘?，需求將因此回升。整體來看，熱軋卷板供需雙弱，本周關(guān)注下游需求是否回升。操作建議方面，建議逢低多單參與。 | |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 今日滬鋁主力合約收漲0.79%，美元指數(shù)小幅下移，倫鋁現(xiàn)運行于2987美元/噸。10月8日，國內(nèi)電解鋁社會庫存87.6萬噸，較前值增加5.3萬噸。節(jié)后全國電解鋁社會庫存累積量較大，周末國儲再拋7萬噸儲備，短 期市場供應(yīng)壓力有所增加。成本端，受海外氧化鋁廠事故，及山西連日暴雨影響，國內(nèi)外氧化鋁價格雙雙上漲，此外，國常會鼓勵推動煤電價格市場化，將市場交易電價上下浮動范圍由分別不超過 10%，15%，調(diào)整為原則上均不超過20%，對高耗能行業(yè)不受上浮20%的限制，近期需關(guān)注電解鋁成本端支撐走強因素。整體來看，國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場短期維持供需雙弱局 面，滬鋁價格維持高位震蕩運行。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 今日鋅價盤偏強震蕩，宏觀來看，限電影響持續(xù)整個假期?；久鎭砜?，廣西、云南、湖南三省鋅冶煉企業(yè)受影響較大，鋼聯(lián)調(diào)研三省鋅錠產(chǎn)量影響超0.2萬噸/日，但節(jié)后部分企業(yè)有望提產(chǎn)。消費端同樣受到限電政策影響，鋼聯(lián)統(tǒng)計加工企業(yè)停產(chǎn)較去年同期增加50%?，F(xiàn)貨方面，0#鋅22580-22680元/噸，1#鋅22510-22610元/噸。在宏觀面支撐有限，供增需弱的格局下，后期鋅價或存回落風險。整體上，鋅基本面呈現(xiàn)略弱格局，建議暫且觀望，關(guān)注寬幅震蕩的區(qū)間參與機會，期權(quán)暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時觀望 | 今日鉛價偏強震蕩。國內(nèi)限電影響鉛供需兩端，但供應(yīng)端疊加成本支撐，且需求端節(jié)前備貨，國內(nèi)庫存止增轉(zhuǎn)降，節(jié)后關(guān)注國內(nèi)庫存能否進一步去化，考慮到冬季消費旺季臨近，內(nèi)銷更換需求偏弱，部分汽車蓄電池企業(yè)庫存接近2個月。江西、江蘇電動自行車蓄電池企業(yè)訂單較好，但江蘇部分疫情防控地區(qū)蓄電池企業(yè)生產(chǎn)受限尚未解除。庫存來看，社會庫存小幅去庫。整體上，再生鉛成本支撐，但供需弱勢，庫存消減，建議區(qū)間參與。 | |
鎳(NI) | 多單輕倉持有 | 今日滬鎳主力合約收漲，美元指數(shù)重心小幅下移，倫鎳價格運行于19345美元/噸附近。9月8日~9月30日，江蘇省開展2021年年綜合能耗5萬噸以上企業(yè)專項節(jié)能監(jiān)察行動，涉及江蘇大型不銹鋼企業(yè)的鎳鐵部分需要減產(chǎn)20%。山東鎳鐵廠于近日降負荷生產(chǎn)，預(yù)計影響月產(chǎn)量20-30%。10月7日LME鎳庫存減1452噸至151728噸。較9月30日減少5334噸?；久鎭砜?，三季度鎳鐵廠備貨需求集中，以及疫情導致海運費持續(xù)探漲，鎳礦報價仍將高位運行。高鎳鐵價格偏強運行，9月能耗雙控的執(zhí)行力度和范圍均有所擴大，鎳鐵和不銹鋼廠嚴格執(zhí)行減產(chǎn)任務(wù)，但相對而言鎳鐵的需求回落程度更大，預(yù)計四季度鎳鐵將由短缺轉(zhuǎn)為小幅過剩。需求方面，不銹鋼行業(yè)目前處于供需雙弱格局，出口不銹鋼環(huán)比降幅較為顯著，不銹鋼社庫呈小幅累庫狀態(tài)；新能源汽車產(chǎn)銷續(xù)創(chuàng)歷史新高，當前硫酸鎳市場供應(yīng)壓力增加，下游三元前驅(qū)體企業(yè)減產(chǎn)，硫酸鎳報價下行，市場多以觀望為主。整體上看，鎳價受到鎳鐵價格支撐，但上行驅(qū)動不足，建議區(qū)間逢低做多，同時，關(guān)注美元走勢。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 今日不銹鋼期價偏強震蕩，各地限電限產(chǎn)不斷加強，環(huán)保監(jiān)察趨嚴，多家鋼廠未來生產(chǎn)均受到限制。從基本面來看，目前不銹鋼處于供需雙弱的局面，供應(yīng)端面臨調(diào)整，需求端下游終端接單意愿不足，下游采購原料的節(jié)奏同樣放緩，整體來看較為疲軟，同時在取消出口退稅、印尼不銹鋼產(chǎn)能放量和海外粗鋼產(chǎn)能修復(fù)的背景下，出口數(shù)據(jù)預(yù)期回落。整體來看，不銹鋼的價格預(yù)計會因限產(chǎn)短期上漲，但由于基本面偏弱，長期來看會有回落預(yù)期。操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 鐵礦石震蕩上漲，建議短線多單交易為主 | 今日鐵礦期貨主力合約震蕩上漲。近期國產(chǎn)礦供應(yīng)下降、鋼廠利潤較高、部分鋼廠復(fù)產(chǎn)等這些因素提振鐵礦期貨價格。不過國內(nèi)部分鋼廠計劃10月份檢修，鐵礦石需求仍將難以大幅增加，而鐵礦石供應(yīng)比較穩(wěn)定，港口鐵礦石庫存維持高位，因此鐵礦石期貨價格上漲空間受到限制。根據(jù)Myteel數(shù)據(jù)，10月9日當周國內(nèi)186家鐵礦生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率60.9%，環(huán)比下降 1.4%，同比下降6.7%。國產(chǎn)礦短期供應(yīng)有所下降。進口礦方面，內(nèi)45港鐵礦石庫存13419萬噸，環(huán)比增加97萬噸。鐵礦需求方面，根據(jù)Myteel數(shù)據(jù)，10月9日當周樣本鋼廠高爐開工率77.5%，環(huán)比增加4.28%。國產(chǎn)礦供應(yīng)亦受限電以及浙江和江蘇部分鋼廠復(fù)產(chǎn)將繼續(xù)提振鐵礦期貨，本周鐵礦或?qū)⑿》蠞q。操作建議方面，建議短線多單交易為主。 | |
天膠及20號膠 | 建議多單參與（持多） | 今日天然橡膠期貨主力2201合約延續(xù)上漲態(tài)勢，成交量和持倉量均增加，技術(shù)走勢偏強。國際原油震蕩上漲，今日丁苯橡膠和順丁橡膠上漲600元/噸，天然橡膠上漲200元/噸左右，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)膠水原料收購價上漲200-500元/噸，合成膠以及原料價格上漲帶動天然橡膠期貨反彈。橡膠供需方面，國內(nèi)處于割膠季節(jié)，整體供應(yīng)充裕。需求方面，今日下游企業(yè)原料采買意向有所改善。近期多數(shù)輪胎品牌發(fā)布漲價通知，但輪胎價格上漲實際落地情仍未全面跟進。在漲價刺激下，輪胎企業(yè)庫存在向輪胎渠道轉(zhuǎn)移，輪胎企業(yè)開工率后期將有所回升。此外中美關(guān)系好轉(zhuǎn)，關(guān)注橡膠制品出口是否因此增加?；罘矫?，19年SCRWF13850-13900，基差-925元/噸。因此操作建議方面，建議多單參與。 | |
PVC(V) | 建議多單輕倉持有 | 今日PVC期貨期貨主力合約大幅上漲。PVC期貨大幅上漲主要受動力煤期貨帶動。PVC現(xiàn)貨仍以上漲為主，華東地區(qū)PVC現(xiàn)貨14100元/噸，基差偏高。由于煤炭供應(yīng)緊張加上限電影響，電石供應(yīng)持續(xù)緊張，PVC企業(yè)降負荷運行，PVC供應(yīng)難以增加而需求相對穩(wěn)定，導致PVC期貨價格維持強勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，10月7日電石開工率較節(jié)前下降。PVC裝置變動方面，蘇州華蘇13萬噸PVC裝置開車，明日出產(chǎn)品；山東東岳12萬噸PVC裝置停車，廠家計劃近日開車，但鄂爾多斯氯堿化工PVC二期40萬噸裝置10月8日檢修，因此PVC供應(yīng)仍將偏緊。因此操作建議方面，建議多單輕倉持有。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應(yīng)增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 供需兩弱，成本邏輯依舊占據(jù)主動 | 受天然氣價格走強以及成本端帶動，乙二醇期貨主力合約日內(nèi)延續(xù)漲勢，成交良好，持倉增加12217至238891手?；久娣矫妫?月份乙二醇市場處于供需兩弱格局，即供應(yīng)端縮量疊加需求旺季不旺。近期，雙控政策對乙二醇供應(yīng)端產(chǎn)生較為明顯抑制作用，開工率出現(xiàn)下滑且新增產(chǎn)能投放周期延遲，供應(yīng)壓力有效得到緩解，局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊縮現(xiàn)象，港口庫存意外降庫，累庫預(yù)期被進一步推遲，提振現(xiàn)貨市場。此外，煤炭在供應(yīng)緊缺疊加用電需求旺季背景下價格表現(xiàn)堅挺，成本推動作用凸顯。隨著煤炭價格抬升，煤制乙二醇生產(chǎn)利潤未見明顯改善，因此廠家降負及停車檢修抵觸程度不高，開工韌性一般。需求端，在雙控政策以及限電措施影響下，終端織造業(yè)及聚酯端開工下滑明顯。與此同時，聚酯工廠受庫存壓力較大且利潤不佳等因素影響存在檢修預(yù)期，因此需求端短期難有明顯起色。在雙控政策擾動下，短期需求端偏弱矛盾并未凸顯，短期成本驅(qū)動占據(jù)主動，操作上建議節(jié)前多單輕倉持有，節(jié)后關(guān)注雙控政策變化及聚酯鏈需求表現(xiàn)。 | |
原油(SC) | 偏多看待 | 今日原油主力合約期價收漲0.59%。高漲的電力價格和天然氣短缺可能會加快天然氣向石油的轉(zhuǎn)換，原油需求在今冬或受提振?；久鎭砜?，OPEC+維持2021年8月開始每月增產(chǎn)40萬桶/日至2022年4月的政策不變。市場認為由于產(chǎn)油國剩余生產(chǎn)能力受限，加之美國對中東及南美個別國家的制裁，即使歐佩克及其減產(chǎn)同盟國增加產(chǎn)量配額，也難以達到目標水平。截至10月1日當周，美國原油日均產(chǎn)量1130萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加20萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加30萬桶。需求方面，美國駕駛高峰季結(jié)束，煉廠處于秋季檢修期，開工率下滑。目前航空業(yè)仍是全球需求中最弱的部分，疫情導致的各國國內(nèi)和國際旅行進一步受限的風險將是下半年剩余時間的關(guān)鍵變量。但今冬拉尼娜得到確認、天然氣價格飆升推動的油品替代效應(yīng)或?qū)⑻嵴裨拖M。預(yù)計油價將維持高位運行，多單可逢回調(diào)介入。 | |
瀝青(BU) | 逢低試多 | 今日瀝青主力合約期價收跌0.11%?，F(xiàn)貨方面，10月11日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為4250元/噸。供應(yīng)方面，截止10月8日，國內(nèi)主力瀝青煉廠開工率為45.8%，環(huán)比增加6.1%。分地區(qū)來看，華北地區(qū)增幅最為明顯，其次為山東地區(qū)，華東地區(qū)主要是節(jié)日期間揚子石化復(fù)產(chǎn)帶動區(qū)內(nèi)開工率提升。需求方面，各地區(qū)終端需求表現(xiàn)一般，北方部分地區(qū)降雨天氣較多，限制項目施工，需求較為清淡，煉廠出貨量下降。其中，東北、山東華北以及長三角地區(qū)煉廠累庫，不過庫存水平均可控；華南地區(qū)主力煉廠瀝青低產(chǎn)，資源供應(yīng)收緊。進入10月，終端需求將繼續(xù)增加，需求面支撐或?qū)⒓訌姟Ｇ铱紤]目前國際油價價格走勢堅挺，并且國家“限電限產(chǎn)”政策出臺，部分煉廠或?qū)⒖s減瀝青產(chǎn)量，預(yù)計瀝青市場價格將維持強勢。操作上，瀝青逢低試多。 | |
塑料(L) | 建議多單謹慎持有，套利建議1-5正套持有（持多，1-5正套持有） | 今日塑料期貨主力合約延續(xù)上漲態(tài)勢，成交量和持倉量增加。上游原油、煤炭價格持續(xù)上漲，原料價格上漲將對塑料期貨形成一定成本支撐。今日PE現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲局面，不過現(xiàn)貨成交有所走弱，神華煤化工成交率僅52%。從供需來看，上游石化企業(yè)聚烯烴庫存81萬噸，庫存偏高，隨著塑料期貨大幅反彈，中游企業(yè)大量補庫，本周中游企業(yè)補庫力度或?qū)p弱。本周需要關(guān)注終端補庫情況，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，限電措施或有所放松，華南地區(qū)塑料制品加工企業(yè)開工率將回升，這將增加原料需求。整體來看，本周上游企業(yè)將去庫存為主，PE出廠價大幅上漲后將趨于穩(wěn)定，塑料期貨將修復(fù)前期過快漲幅?；罘矫?，華北地區(qū)煤化工LLDPE10110元/噸左右，期貨貼水現(xiàn)貨110元/噸。因此操作建議方面，建議多單謹慎持有；套利方面，建議1-5正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | 建議多單謹慎持有，套利建議1-5正套持有（持多，1-5正套持有） | 今日PP期貨主力合約繼續(xù)上漲，不過pp供應(yīng)不緊張， PP2201合約未能持續(xù)上沖，今日主要在10300元/噸附近震蕩。由于石化庫存在80萬噸上方，拉絲PP生產(chǎn)比例回升至39%附近，因此PP供應(yīng)不緊張。近期中游企業(yè)受“買漲不買跌”貿(mào)易習慣影響大量補庫，本周中游企業(yè)補庫力度有所減弱。不過PP期貨短期下跌空間亦不大，西北地區(qū)錯峰用電PP供應(yīng)仍存下降預(yù)期。據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，2021年9月國內(nèi)PP產(chǎn)量在235.94萬噸，環(huán)比2021年8月減少1.38%，同比去年9月份增加5.97%。因此若能耗雙控維持至年底，PP供應(yīng)仍將難以大幅增加，這將抵消新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來的壓力。需求方面，本周需求變動不大，關(guān)注錯峰用電措施是否緩解，若緩解下游企業(yè)將補庫。因此本周PP期貨整體將高位震蕩?；罘矫妫A東地區(qū)PP10200元/噸，基差-101元/噸。操作建議方面，建議多單謹慎持有，套利建議1-5正套持有。 | |
PTA(TA) | 多單輕倉 | 今日TA主力合約偏強震蕩，PTA的價格受其成本端原油影響，走勢較為強勁 。從基本面來看，PTA整體基本面未有實質(zhì)性改變，仍處于供應(yīng)過剩的格局，成本端， PX新增產(chǎn)能投放較大，壓制石腦油、PX、MX價差；供應(yīng)端來看，供應(yīng)面同樣面臨較大壓力，8月中旬以來，PTA裝置陸續(xù)重啟，隨著逸盛新材料360萬噸PTA裝置負荷提升至8成附近，PTA負荷上升至79.1%。月底附近，虹港150萬噸，三房巷120萬噸以及中泰120萬噸附近計劃重啟，PTA負荷預(yù)計恢復(fù)至85%。PTA產(chǎn)能及產(chǎn)量將集中體現(xiàn)；需求端，一方面新增產(chǎn)能不及PTA，另一方面目前利潤偏低較難提高開工積極性。操作上建議多單輕倉。 | |
苯乙烯(EB) | 多單輕倉 | 今日隔夜苯乙烯期價偏強震蕩。市場仍擔憂德爾塔病毒變種擴散對經(jīng)濟以及需求面的影響，美元增強亦打壓石油市場氣氛，歐美原油期貨連續(xù)第七個交易日下跌。另外美國汽油需求高峰即將結(jié)束，歐美國家的夏季假期也即將結(jié)束，燃料需求將有縮減。美聯(lián)儲正考慮今年縮減大規(guī)模刺激措施，美指攀升至9個月高位，令全球股市及大宗商品市場備受壓力，苯乙烯成本端弱勢。從苯乙烯供應(yīng)端來看，苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢，隨著開工負荷的回升，預(yù)計短期苯乙烯的供應(yīng)量持續(xù)維持高位；需求端來看，目前下游需求向好，下游EPS、PS 開工回升，ABS 開工持續(xù)維持在高位。庫存端來看，苯乙烯華東港口庫存維持低位，供應(yīng)量有小幅回升，下游向好的情況下，我們預(yù)計短期內(nèi)苯乙烯庫存或?qū)⒊掷m(xù)維持低位。我們認為2021年9月份苯乙烯的將呈現(xiàn)偏強整理的狀態(tài)，成本端支撐弱勢，供應(yīng)量小幅回升，下游需求向好，庫存端低位。操作上，建議多單輕倉。 | |
焦炭(J) | 逢高試空 | 今日焦炭期貨主力(J2201合約)大幅拉漲，成交偏差，持倉量略增?，F(xiàn)貨市場近期行情有下跌預(yù)期，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價4310元/噸(0)，期現(xiàn)基差805元/噸；焦炭總庫存587.72萬噸(-10.8)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率67.12%(1.22)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率62.97%(0)。綜合來看，上游方面，近期焦企多保持節(jié)前生產(chǎn)狀態(tài)，相對穩(wěn)定。受連續(xù)暴雨影響，山西地區(qū)鐵路及公路運輸受阻嚴重，部分線路幾乎停滯，部分焦企廠內(nèi)廠內(nèi)焦炭庫存增長。此外，西北地區(qū)因需求欠佳，部分焦企也出現(xiàn)明顯累庫，有讓利出貨行為。下游方面，鋼廠受制于環(huán)保及能耗管控停限產(chǎn)較為明顯，日耗下降。廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)增庫態(tài)勢，焦炭供需稍有趨寬松發(fā)展。同時市場對焦炭價格多有看降預(yù)期，影響鋼廠采購存在一定觀望情緒，追高庫存意愿不強，按需采購為主。我們認為當前焦炭市場供需關(guān)系稍有緩解跡象?？紤]到當前煤焦價差處于不合理水平，在焦煤行情有效回落前，焦炭尚難走出獨立下跌的行情，預(yù)計后市將穩(wěn)中偏弱運行，重點關(guān)注鋼廠高爐限產(chǎn)情況及焦煤市場行情，建議投資者逢高試空。 | |
焦煤(JM) | 逢高試空 | 今日焦煤期貨主力(JM2201合約)大幅拉漲，成交一般，持倉量增。現(xiàn)貨市場近期行情有所松動，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價3450元/噸(0)，期現(xiàn)基差293元/噸；煉焦煤總庫存1981.29萬噸(-0.3)；100家獨立焦企庫存可用16.65天(-0.7)。綜合來看，近期陜西、山西多地持續(xù)降雨，部分煤礦因為降雨有停、限產(chǎn)情況，降雨對于公路運輸影響較大，臨汾、晉中、運城等多地公路外運嚴重受阻，鐵路也有不同程度受限情況，部分煤礦不排除因運輸問題后期有限產(chǎn)可能。此外，近期為保障動力煤供應(yīng)，煉焦原煤入選可能受限。但另一方面，在下游焦鋼大面積限產(chǎn)及焦炭走弱的影響下，焦煤價格下行壓力增大，尤其是前期漲幅過大的高價煤種價格已陸續(xù)開始回落，下游采購情緒消極，煤礦普遍反饋下游續(xù)單情況不佳。進口方面國慶期間甘其毛都口岸4日開始通關(guān)，日通關(guān)量約200車/天。因下游觀望消極采購，蒙5原煤報價下調(diào)。下游方面，隨著下游焦企限產(chǎn)范圍進一步擴大，以及焦炭庫存有所增加，對煉焦煤需求有所減弱，加之市場觀望情緒濃厚，貿(mào)易商進場拿貨較少，煤礦新增訂單情況不及預(yù)期，多數(shù)煤企對后市存有看降情緒，報價多以穩(wěn)為主，部分煤種稍有調(diào)整。預(yù)計后市將加大振幅，重點關(guān)注現(xiàn)貨市場成交情況及貿(mào)易商心態(tài)，建議投資者逢高試空。 | |
動力煤(TC) | 多單謹慎持有 | 今日動力煤期貨主力(ZC201合約)漲停，成交一般，持倉量大增。現(xiàn)貨市場近期行情偏強運行，成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價2050元/噸(+20)，期現(xiàn)基差788元/噸；主要港口煤炭庫存4642.9萬噸(+148.1)，秦港煤炭疏港量43.8萬噸(+6.1)。綜合來看，上游方面，中央和地方針對煤礦增產(chǎn)保供的具體落實政策不斷，多地在產(chǎn)煤礦獲批允許核增產(chǎn)能，或在較短時間內(nèi)增加市場供應(yīng)。但另一方面，陜西、山西暴雨及降溫天氣對煤礦生產(chǎn)及貨物運輸造成較大影響。此外，國家礦山安全監(jiān)察局近日召開會議，提出嚴防不達標煤礦以保供為由擴能增產(chǎn)。進口方面，國慶假期有消息稱部分已到港澳洲煤予以通關(guān)放行，或進一步加快市場供需矛盾的緩解。下游方面，電廠煤炭庫存普遍不高，但考慮到市場供應(yīng)偏緊，北方地區(qū)電廠已提早啟動供暖煤炭庫存儲備。我們認為雖然煤炭市場供需關(guān)系偏緊的格局不改，但當前狀況與電廠提前冬儲有一定的關(guān)系，相關(guān)情況或繼續(xù)對行情形成一定的支撐。但另一方面，煤炭高價已對經(jīng)濟發(fā)展和民生造成一定的影響，政策調(diào)控預(yù)期極強，各地已有以能耗雙控名義對高耗能企業(yè)停產(chǎn)停電，預(yù)計后市將偏強運行，重點關(guān)注電廠冬儲煤炭采購情況及能源雙控背景下的終端消耗，建議投資者多單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 關(guān)注雙控政策及下游烯烴表現(xiàn) | 受原油價格反彈及煤炭成本支撐，甲醇期貨主力合約在成本推動作用下大幅拉漲，日內(nèi)期價再創(chuàng)新高，成交良好，持倉增加107381手至1102545手。當前基本面狀況分析來看，本輪價格上漲主要原因在于成本端推動，這使得甲醇在供需兩弱格局下不斷向上突破。煤炭在雙碳政策下出現(xiàn)供應(yīng)緊缺現(xiàn)象，加之在雙控政策及用電高峰周期等因素影響下價格漲勢明顯，對煤化工領(lǐng)域產(chǎn)品價格形成較強驅(qū)動。此外，雙控政策對甲醇自身供應(yīng)同樣產(chǎn)生較為明顯影響，開工率下滑明顯使得局部出現(xiàn)供應(yīng)緊缺現(xiàn)象，進而導致內(nèi)地及港口甲醇庫存處于相對健康水平。但甲醇下游需求端表現(xiàn)同樣值得市場擔憂，主要原因在于今年旺季不旺現(xiàn)象普遍，傳統(tǒng)下游裝置及甲醇制烯烴裝置受雙控政策影響同樣明顯。此外，隨著原材料價格不斷上漲，行業(yè)利潤傳導不暢現(xiàn)象加劇，特別是甲醇制烯烴利潤進一步走弱，部分裝置被迫降負及臨時停車檢修，近期甲醇制烯烴開工率直線下滑。因此在能耗雙控、雙碳以及限電等政策影響下，短期仍以順趨勢交易為主，需求走弱矛盾并不凸顯。但節(jié)前需合理控制倉位，節(jié)后關(guān)注甲醇制烯烴檢修落地情況及需求啟動狀況，一旦需求持續(xù)弱化配合煤價調(diào)整，市場存在短期大幅回落行情可能。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 今日尿素主力合約期價收漲4.27%?，F(xiàn)貨方面，10月10日山東地區(qū)小顆粒尿素報價為2990元/噸。供應(yīng)方面，國內(nèi)尿素裝置停減產(chǎn)情況有所恢復(fù)，日產(chǎn)量預(yù)期增加。由于新一輪印度招標公布，集港貨量尚可，港口庫存預(yù)計累庫。近期國內(nèi)裝置開工負荷低位，廠家?guī)齑鎵毫Σ淮蟆Ｖ袊蛩亻_工負荷率67.97%，環(huán)比上漲7.16%，周同比下滑6.69%。周度產(chǎn)量為103.69萬噸，環(huán)比上漲11.76%，周同比下滑5.29%。需求方面，秋播將至農(nóng)戶采購積極性尚可，農(nóng)業(yè)需求跟進。膠合板方面，膠合板企業(yè)開工積極性不高，疊加尿素價格高位，備貨謹慎。進入10月國內(nèi)尿素供應(yīng)端仍存在檢修或減產(chǎn)預(yù)期，基于當前國內(nèi)價格偏高，淡儲及下游工廠跟進動力不足，存推遲采購可能。操作上，建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 關(guān)注節(jié)后需求啟動節(jié)奏 | 玻璃期貨主力合約日內(nèi)偏強運行，成交良好，持倉增加1715手至247205手。近期玻璃期貨主力合約價格延續(xù)跌勢，主要原因在于旺季預(yù)期落空疊加庫存累積，市場交投情緒延續(xù)悲觀氛圍。按照玻璃季節(jié)性規(guī)律分析來看，玻璃行業(yè)當前正處于傳統(tǒng)需求旺季周期，但疫情防控形勢嚴峻、地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降使得旺季預(yù)期落空成為既定事實。節(jié)前國內(nèi)大宗商品價格受能耗雙控政策影響加劇，多地出臺限電措施，市場擾動因素增加。目前分析來看，優(yōu)于玻璃前期產(chǎn)能出清以及供給彈性偏弱，雙控政策對于其供應(yīng)端影響力度不大，而主要影響來自于雙控趨嚴以及限電對下游裝置的開工影響，產(chǎn)銷進一步轉(zhuǎn)弱，庫存累庫速率快于預(yù)期，需求利空被放大。因此，我們認為短期玻璃將大概率延續(xù)偏弱走勢，但隨著期貨貼水幅度增加，下跌動能將逐漸減弱，加之地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)在四季度依舊值得期待且年內(nèi)供應(yīng)變動不大，不建議投資者過分看跌，國慶節(jié)假期過后需重點關(guān)注需求啟動節(jié)點。 | |
白糖(SR) | 區(qū)間操作 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏強走勢，收于5948元/噸，漲幅1.45%。周五ICE原糖震蕩偏強運行，收漲幅2.27%，主力結(jié)算價20.29美分/磅。國際方面，在巴西中南部將公布最新壓榨數(shù)據(jù)前，國際糖價跌破支撐，尚不清楚是對數(shù)據(jù)提前做出反應(yīng)還是其他因素所致。因此判斷8月下半月的壓榨量預(yù)期尚可，或?qū)⑴c前期的壓榨保持平行，不會導致總產(chǎn)量減幅擴大。國內(nèi)方面，由于當前供應(yīng)充足，而遠期是寄望于國際糖價保持較高水平以抬高國內(nèi)進口成本來支撐未來價格，因此國際糖價走勢對鄭糖遠期合約影響明顯。現(xiàn)貨價參考區(qū)間5700-5900元/噸，操作上建議投資者短線區(qū)間操作為宜。期權(quán)方面，當前白糖期權(quán)波動率偏低，建議買入SR201-C-5800. | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 今日玉米主力合約大幅上行，收于2544元/噸。國內(nèi)方面，玉米現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)，哈爾濱玉米市場價格為2280-2330元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2300-2420元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2490-2780元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2440-2460元/噸；廣東港口玉米主流價格在2690-2710元/噸。隨著連續(xù)陰雨天氣再次來臨，新季玉米收割以及上量受到影響，局部區(qū)域價格出現(xiàn)短暫的反彈行情，但潮糧不易保管，基層種植戶出糧明顯加快，深加工企業(yè)廠門到貨量迅速增加，企業(yè)大幅下調(diào)收購價格。需求端深加工端需求雖有所回暖，但飼料養(yǎng)殖端生豬行情始終低迷養(yǎng)戶虧損嚴重，多傾向使用低價玉米替代品。雖然前期隨著玉米價格的下滑與替代品之間的價差縮小，飼料中的玉米比例有所增加，但現(xiàn)階段飼料養(yǎng)殖端替代仍較為明顯，玉米飼用需求受到抑制。綜合來看短期受降雨天氣及小麥漲價刺激，盤面或有所提振，操作上建議區(qū)間參與為宜，持續(xù)關(guān)注天氣情況及政策變化。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 10月份東北地區(qū)大豆進入收割高峰期，隨著新糧上市，后期供應(yīng)逐步增加。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部供需形勢分析報告顯示，2021/22年度國內(nèi)大豆產(chǎn)量預(yù)計為1865萬噸，較上年減少1.85%，新季大豆開秤價走高，大豆下游需求逐步恢復(fù)，貿(mào)易商采購積極性有所增加。政策方面，國儲持續(xù)收購，中儲糧高價收購為豆價提供托底，此外黑龍江省儲大豆拍賣成交價高于預(yù)期，中儲糧將在9月28日進行國產(chǎn)大豆雙向競價交易，數(shù)量為41294噸，中儲糧直屬庫與競價中標方通過一次交易實現(xiàn)同等數(shù)量的大豆采購和銷售，在增加供應(yīng)的同時，展開新豆收購。豆一維持震蕩偏強走勢，操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | USDA季度庫存報告上調(diào)2020/21年度美豆單產(chǎn)及收獲面積，使得美豆期末庫存為2.56億蒲，高于市場預(yù)估，同時美豆收割逐步增加，截至10月3日當周，美豆收割率為34%，去年同期為35%,五年均值為26%，此外美豆單產(chǎn)仍有上調(diào)空間，美豆供應(yīng)壓力逐步上升，近期呈現(xiàn)震蕩尋底走勢，但是2021/22年度美豆整體呈現(xiàn)供需偏緊格局，限制美豆回調(diào)空間。另一方面， 2021/22年度巴西大豆播種面積有望進一步擴增，9月中旬巴西中部地區(qū)遭遇旱情，但隨著10月上旬中部地區(qū)降水恢復(fù)，將有利于巴西大豆播種加速。中期來看，2021/22年度南美大豆生長期仍有可能重現(xiàn)拉尼娜氣候，但是拉尼娜對巴西大豆產(chǎn)量影響尚不明朗，天氣炒作尚未發(fā)酵。國內(nèi)方面，受限電政策影響，節(jié)前壓榨量下降，截至9月24日當周，大豆壓榨量171萬噸，上周189萬噸，豆粕提貨速度下降，豆粕庫存小幅回落，截至9月24日當周，豆粕庫存為85.68萬噸,環(huán)比減少1.79%,同比減少24.80%。10月份國內(nèi)豆粕供需兩弱，需關(guān)注進口大豆到港節(jié)奏，及限電政策對油廠開機率的影響。操作上建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 8月份美豆壓榨量回升，同時豆油消費大幅下降，帶動豆油庫存大幅回升，NOPA數(shù)據(jù)顯示，8月份美國大豆壓榨量432萬噸，環(huán)比增加2.4%，同比減少3.8%，8月份美豆油庫存大幅升至16.68億磅，環(huán)比上升3.2%，同比上升9.8%，美豆油供應(yīng)偏緊局面大幅緩解。美豆油消費出現(xiàn)邊際放緩，但產(chǎn)能維持擴張趨勢，可再生柴油總產(chǎn)量仍將維持在較高水平。國內(nèi)方面，節(jié)前豆油消費下滑，豆油庫存止降轉(zhuǎn)升，截至9月24日當周，國內(nèi)豆油庫存為89.4萬噸，環(huán)比增加0.56%，同比減少16.87%。9、10月份進口大豆到港量偏低，同時限電政策影響油廠開機，且豆粕消費疲弱，油廠壓榨量受到抑制，而油脂逐步進入消費旺季，豆油庫存仍難累積，國內(nèi)油脂供應(yīng)偏緊狀態(tài)延續(xù)。 大豆建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 多單逢高減倉 | 9月份馬棕產(chǎn)量為1703740噸，同比下降8.85%，環(huán)比下降0.39%，月度出口量為1597393噸，同比下降0.92%，環(huán)比上升36.83%，截至9月底，馬棕庫存為1746520噸，同比上升1.42%，環(huán)比下降6.99%。9月末馬棕庫存下降幅度超出市場預(yù)期，供應(yīng)偏緊格局仍將延續(xù)。短期勞動力短缺問題依然凸顯，但馬來西亞政府已批準3.2萬名外國工人從10月中旬開始分階段進入馬來西亞，對馬棕產(chǎn)量形成支撐，10月上旬馬棕出口有所下降，船運機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)分別顯示，10月1-10日馬棕出口較上月同期下降7.6%。國內(nèi)方面，棕櫚油集中到港，節(jié)前庫存有所回升，但庫存水平仍處低位。截至9月24日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為39.87萬噸，環(huán)比增加9.50%，同比增加5.81%。建議多單逢高減倉。 期權(quán)方面，建議賣出款跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大菜籽減產(chǎn)損失難以逆轉(zhuǎn)，對菜籽價格形成支撐。菜粕方面，水產(chǎn)需求處于旺季，菜粕提貨速度有所好轉(zhuǎn)，菜粕庫存降至低位，整體供應(yīng)偏緊，豆菜粕庫存收窄，操作上建議暫且觀望。菜油方面，近期菜油消費有所好轉(zhuǎn)，菜油庫存逐步下降，截至9月24日當周，沿海油廠菜油庫存為34.81萬噸，環(huán)比減少2.25%,同比增加141.74%，后期菜油到港減少，中期菜油庫存拐點或已顯現(xiàn)。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收于4491元/500kg，收漲幅3.84%。10月11日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格下跌，現(xiàn)貨均價4.34元/斤，大碼雞蛋庫存緊缺支撐底部蛋價，局部市場走貨加快。截止9月30日雞蛋存欄環(huán)比小幅增加，存欄量11.76億只，同比下降9.54%，環(huán)比增加0.34%，9月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉(zhuǎn)弱，而飼料成短期稍降，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價難銷，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢，預(yù)計中秋節(jié)前雞蛋價格維穩(wěn)小漲。淘汰雞方面，10月11日全國均價雞蛋價格4.94元/斤，整體9月淘汰雞出欄量明顯增加，屠宰企業(yè)冷凍品走貨不快，收購老雞積極性不高，屠宰企業(yè)大多維持低開工率。臨近國慶需求平淡，外銷疲軟，下游各環(huán)節(jié)缺乏看漲信心，入市拿貨謹慎抵觸高價成交，預(yù)計下旬雞蛋價格開始偏弱運行，建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 今日蘋果遠月合約漲停，主力主力合約大幅上漲，收于6991元/噸，漲幅5.7%。9月20號甘肅、洛川以及富縣部分地區(qū)遭遇冰雹天氣。當前天氣炒作情緒高漲，產(chǎn)區(qū)近幾日連續(xù)降雨推遲脫袋時間，當前蘋果處于上色最后階段，蘋果質(zhì)量尚待確定，反彈走高價格仍需關(guān)注。但蘋果新年度產(chǎn)量實際較多， 供大于求格局保持不變，短期天氣炒作占主導。近期蘋果市場交易混亂，早熟蘋果價格持續(xù)走低，蘋果好貨銷售走勢變慢，需求轉(zhuǎn)弱，全國各冷庫處在清理庫存階段。近期新富士蘋果價格繼續(xù)偏弱運行，山東地區(qū)優(yōu)質(zhì)好貨80#以上一二級條紅均價為2.2-2.3，陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價2.62/斤。截止9月2日國蘋果冷庫庫存量約為69.08，山東省庫容比占12.6%，山西省庫容比占1.2%?；久媲闆r來看，需求疲弱仍然是市場的主要矛盾點，由于今年整體庫存量較大，當前依然是以客商調(diào)自存貨少量發(fā)往市場，出庫量不大，調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)象較少，產(chǎn)地交易主要以低價高次果為主，果農(nóng)通貨交易極少，交易冷清。隨著應(yīng)季水果上量的沖擊，且具有比較優(yōu)勢，加之今年各地客商較少，且總?cè)霂炝枯^往年要多，前期入庫價格較高，整體交易清淡。目前貨源逐漸增加當中，早熟蘋果上市量逐漸增加。近期國慶行情需求，冷庫富士需求較前期有好轉(zhuǎn)。客商開始包裝貨源，預(yù)計短期富士價格以穩(wěn)為主，部分優(yōu)質(zhì)禮盒蘋果仍有上漲可能，此外主產(chǎn)區(qū)遭受冰雹天氣，天氣炒作占主導，操作上建議投資者日內(nèi)交易為主，謹慎控制倉位，關(guān)注產(chǎn)區(qū)受災(zāi)情況。 | |
棉花及棉紗 | 偏多思路 | 今日鄭棉主力合約繼續(xù)上漲，收于21545元/噸，收漲幅1.36%。周五ICE棉價風高回落，主力最高沖至116.48美分/磅。國際方面，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加57.5萬人，失業(yè)率降至5%。此外國慶期間，美國10年期和30年期國債收益率均升至6月以來的最高水平，能源價格上漲引發(fā)了對通脹將加速的擔憂，進一步增加了市場對美聯(lián)儲將于11月會議決定縮債的預(yù)期。國內(nèi)方面， 10月6日，北疆地區(qū)機采棉收購價11.0-11.2元/公斤（蛋卷棉），散花10.9元/公斤，最高價達到11.4元/公斤，因籽棉收購價持續(xù)高位，棉籽暫時不對外銷售。供應(yīng)端籽棉搶收成為焦點，本年度高漲的棉花加工廠承包費以及新建的加工廠，加劇了當前棉花市場供小于求的局面，籽棉百分之百存在搶收，疊加在種植成本增加的因素下，將支撐籽棉價格上行，在一定程度上也將帶動鄭棉期價走高，建議偏多思路。 | |
生豬(LH) | 空單止盈 | 今日生豬期貨主力合約漲停，收于15285元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為10.82元/公斤，較前日出欄均價下跌0.31元/公斤。目前養(yǎng)殖端散戶壓欄情緒加強，屠企生豬收購出現(xiàn)難度。而隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，消費漸有提振，短期來看在國家收儲和需求漸好的刺激下豬價有一定支撐。但國內(nèi)生豬市場較大的供應(yīng)壓力仍難以消化，生豬存欄的絕對量仍維持增長趨勢。而需求方面來看四季度受天氣及腌臘等因素影響，下游消費或逐漸提升。但由于生豬供應(yīng)增速大于需求回暖速度，市場供應(yīng)過剩的格局難以改變，生豬反彈幅度受到限制。綜合來看由于近期生豬現(xiàn)貨價格接連幾天上漲，在散戶惜售及需求轉(zhuǎn)好的情況下短期現(xiàn)貨有趨穩(wěn)回暖預(yù)期，同時疊加國家收儲盤面迎來支撐反彈。操作上建議前期空單獲利止盈。 | |
花生(PK) | 觀望為主 | 今日花生期貨低開高走，收于8748元/噸。目前新花生方面，山東通貨米報價為8600元/噸左右，河南新產(chǎn)統(tǒng)貨米報價8800-9000元/噸。日前河南及東北地區(qū)陰雨天氣導致新花生收獲及晾曬進程延緩，市場新米上貨量不大。同時農(nóng)戶農(nóng)忙及惜售影響上貨積極性一般，貿(mào)易商多保持觀望心理市場上購銷較為清淡。油廠方面，部分中小型油廠開始少量收購，主力油廠仍未表現(xiàn)出收購積極性，普遍以消化前期庫存和觀望為主。綜合來看受天氣影響新花生上貨有限以及市場需求不佳，短期花生價格以穩(wěn)定為主。后期仍需關(guān)注油廠收購動向及各地上貨情況，操作上建議觀望為主。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
