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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2022-01-07

發(fā)布時(shí)間:2022-01-07 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

宏觀

關(guān)注美國12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告

三大美股指均創(chuàng)兩周新低,泛歐股指結(jié)束三連陽創(chuàng)逾兩周最大跌幅。10年期美債收益率再創(chuàng)九個(gè)月新高,德債收益率逼近零、創(chuàng)將近三年新高。美元指數(shù)接近兩周高位,站穩(wěn)96上方;離岸人民幣跌破6.39創(chuàng)近六周新低。黃金跌穿1800美元?jiǎng)?chuàng)逾兩周新低,六周多來首次一日跌2%。倫銅兩連陰創(chuàng)逾兩周新低。美油逾七周來首度盤中漲破80美元,歐洲大陸天然氣四連漲。國內(nèi)方面,1月6日公布的數(shù)據(jù)顯示,中國12月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI從11月的52.1升至53.1,顯示2021年底服務(wù)業(yè)經(jīng)營擴(kuò)張勢頭加強(qiáng)。最近4個(gè)月來,服務(wù)業(yè)產(chǎn)出持續(xù)增長,而且當(dāng)月整體增速可觀。國際方面,美東時(shí)間1月6日周四發(fā)布的題為“2021年通脹沖擊初始應(yīng)對”演講中,擁有今年美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC投票權(quán)的圣路易聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示,美聯(lián)儲可能最早今年3月就決定加息,作為回應(yīng)通脹高漲的行動,接下來可能開始縮表。美國12月ISM非制造業(yè)指數(shù)62,預(yù)期67,11月為69.1。美國12月ISM非制造業(yè)意外大跌,創(chuàng)2020年4月來最大跌幅,主要由于商業(yè)活動和新訂單增速均放緩。美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示,1月1日當(dāng)周美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為20.7萬人,比上周增加7000人,彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查的預(yù)估中位數(shù)為19.5萬人。關(guān)注美國12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

宏觀金融
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股指

暫且觀望

昨日三組期指主力合約走勢下行。2*IH/IC2201比值為0.8893。本月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)放緩狀態(tài),資金方面,隔夜品種下行6.3bp報(bào)1.714%,7天期下行10.6bp報(bào)2.042%,14天期下行5.1bp報(bào)1.995%,1個(gè)月期持平報(bào)2.429%。資金方面,北向資金今日凈流出24.65億元。從技術(shù)面來看,中證500指數(shù)處于20日均線下方。近期國內(nèi)疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,建議暫且觀望。期權(quán)方面,因近期市場風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動率加大策略。

貴金屬

暫時(shí)觀望

隔夜國際金價(jià)震蕩下行,現(xiàn)運(yùn)行于1791美元/盎司附近運(yùn)行,金銀比價(jià)80.20。美聯(lián)儲發(fā)布的12月FOMC貨幣政策會議的紀(jì)要顯示,縮表速度可以超過之前一輪縮表周期,部分美聯(lián)儲官員希望在加息后不久開始縮表。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,美國11月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲5.7%,與預(yù)期5.7%持平,前值修正值為5.1%,是1982年6月以來的最高水平,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。本月,美聯(lián)儲加快了taper的步伐,并暗示在必要時(shí)于明年初加息,給貴金屬市場帶來壓力。不過,海外Omicron病毒傳播,市場避險(xiǎn)情緒有所升溫。截至1/6,SPDR黃金ETF持倉979.99噸,前值980.31噸,SLV白銀ETF持倉16503.89噸,前值16510.91噸。操作上,短期貴金屬下行風(fēng)險(xiǎn)釋放,建議暫時(shí)觀望。

金屬
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銅(CU)

暫時(shí)觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià),無奈市場不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀望。

螺紋(RB)

觀望為宜

昨日螺紋期貨主力2205合約震蕩走強(qiáng),期價(jià)表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng),重新靠近4500一線,螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格小漲。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比回升,增至904.19萬噸,增幅2.2%,其中建材環(huán)比增幅2%,前期因河北突發(fā)檢修,建材和熱卷本應(yīng)回升的量均未有明顯回升,上周增量區(qū)域主要集中于華東地區(qū)。從政策角度來看,今年雙碳目標(biāo)壓減政策收官,成效顯著,加之冬奧會限產(chǎn)力度大概率低于預(yù)期,因此除非限產(chǎn)區(qū)域外,京、津、冀等核心限產(chǎn)地區(qū)也將陸續(xù)著手準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn),預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)量或繼續(xù)回升。庫存方面,上周五大品種鋼材總庫存環(huán)比相對持穩(wěn),降幅0.1%,其中建材周環(huán)比增加3.65萬噸,增幅0.5%。從鋼廠庫存來看,目前少量企業(yè)發(fā)布冬儲政策,鋼廠自儲行為陸續(xù)凸顯,加之需求持續(xù)性疲弱,鋼廠出貨壓力大,因此廠庫累增;從市場庫存角度來看,受供應(yīng)持續(xù)性壓縮的側(cè)面影響,市場缺規(guī)格現(xiàn)象未有緩解,加之少量需求尚存,促使庫存勻速去化。綜合來看,元旦節(jié)假日過后就進(jìn)入傳統(tǒng)臘月,需求越發(fā)萎縮,預(yù)計(jì)后期累庫節(jié)奏降將逐步加快。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量降至904.85萬噸,環(huán)比減少35.29萬噸,降幅3.8%。其中建材減少38.46萬噸,降幅6.8%。整體而言,短期市場基本面將轉(zhuǎn)入供需兩弱的格局,對螺紋鋼主力2205合約支撐有所轉(zhuǎn)弱,警惕后期盤面調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),短期盤面波動或有所加大,激進(jìn)者可考慮短空輕倉跟進(jìn)。

熱卷(HC)

空單謹(jǐn)慎持有(持空)

昨日熱軋卷板期貨主力2205合約延續(xù)反彈臺式,期價(jià)重回4600一線上方,短期熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)維穩(wěn)。上周熱軋產(chǎn)量小幅回升,主要增幅地區(qū)是華東地區(qū),主要是上周華東區(qū)有鋼廠復(fù)產(chǎn),導(dǎo)致產(chǎn)量上升;主要降幅地區(qū)是華北地區(qū),主要是有突發(fā)新增檢修出現(xiàn),但檢修天數(shù)較少,影響量體現(xiàn)不多,預(yù)計(jì)本周將仍有體現(xiàn)。庫存方面,廠庫上周小幅下降,其主要降幅地區(qū)是東北、華北地區(qū),主要是前期受壓港等影響,發(fā)貨稍有影響,上周加速發(fā)貨;市場庫存降幅有所收窄,累庫預(yù)期逐步增強(qiáng)。消費(fèi)方面,熱軋板卷成交量均值也從4萬噸左右降至3.4萬噸,同比上月降幅達(dá)15%。綜合來看,消費(fèi)萎縮趨勢不變,加之供應(yīng)回升,累庫加速,鋼價(jià)承壓逐步凸顯。綜合來看,當(dāng)前市場表現(xiàn)對熱卷價(jià)格的支撐漸弱,操作上,激進(jìn)者可短空參與。

鋁(AL)

多單減倉

隔夜滬鋁主力合約收跌,美元指數(shù)反彈,倫鋁現(xiàn)運(yùn)行于2930美元/噸。俄羅斯斷供,導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格再創(chuàng)新高,滬鋁價(jià)格受到明顯提振。基本面來看,海外減產(chǎn)方面,SMM最新數(shù)據(jù)顯示,歐洲已減產(chǎn)和計(jì)劃減產(chǎn)產(chǎn)能已超過80萬噸/年,且有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。國內(nèi)方面,進(jìn)入12月國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加為主,其中內(nèi)蒙古、云南電力緊張有所緩解,預(yù)計(jì)12月國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能抬升至3756萬噸附近,短期內(nèi)供應(yīng)端難以大幅提升。下游消費(fèi)除了鋁板帶箔版塊其余都有走弱的跡象,且部分鋁棒等加工企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期,預(yù)計(jì)1月中旬開始國內(nèi)鋁錠庫存進(jìn)入累庫周期。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

鋅(ZN)

區(qū)間思路

隔夜鋅價(jià)盤面區(qū)間震蕩,近期疫情形勢反復(fù),奧密克戎病毒廣泛傳播,西安疫情形勢嚴(yán)峻,對經(jīng)濟(jì)形勢產(chǎn)生部分影響。供應(yīng)端來看,原料端偏緊格局不變,但隨著限電政策的放松,供應(yīng)量有所回升。需求端來看,下游需求轉(zhuǎn)弱,下游企業(yè)開工率回落,加之受環(huán)保因素影響,河北地區(qū)的開工率也收到影響。在供需雙弱的格局下,預(yù)計(jì)價(jià)格將寬幅震蕩,操作上建議區(qū)間思路為宜。

鉛(PB)

短空持有

隔夜鉛價(jià)偏強(qiáng)震蕩。限電引起的供應(yīng)端減量在11月逐漸恢復(fù),市場對未來鉛錠社會庫存情況存在一定累庫擔(dān)憂,但與此同時(shí),下游消費(fèi)明顯回落,天氣及環(huán)保原因影響下游開工率,社會庫存亦小幅累庫。整體上,鉛基本面轉(zhuǎn)弱,庫存小幅上升,宏觀面風(fēng)險(xiǎn)仍存,建議短空持有。

鎳(NI)

多單減倉

隔夜滬鎳主力合約收跌,美元指數(shù)反彈,倫鎳價(jià)格運(yùn)行于20390美元/噸附近。1月5日LME鎳庫存減120噸至101136噸,上期所鎳倉單減76噸至3828噸。歐洲能源危機(jī)令電價(jià)飆升,產(chǎn)生冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期,同時(shí),菲律賓臺風(fēng)導(dǎo)致多個(gè)鎳礦產(chǎn)區(qū)損毀嚴(yán)重。基本面來看,供應(yīng)方面,不銹鋼的價(jià)格筑底反彈,主流鋼廠利潤修復(fù)對于鎳鐵采購需求回升,因此本周鎳鐵價(jià)格出現(xiàn)一定程度的上漲,目前在1340元/鎳,較上周上漲40元/鎳。需求方面,不銹鋼社會庫存近期去庫節(jié)奏較快,冬季將有不少鋼產(chǎn)安排減產(chǎn);但下游前驅(qū)體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷。整體來看,我們預(yù)計(jì)鎳價(jià)或呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

不銹鋼(SS)

多單止盈

隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩,目前原料端鎳鐵價(jià)格高位維持,高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體,不銹鋼成本仍在高位。供給端,不銹鋼廠逐漸恢復(fù)生產(chǎn),10月31日福建省有關(guān)于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端,不銹鋼加工限電放松,但終端來看,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升,需求如果維持當(dāng)前狀態(tài),但受成本端鎳價(jià)高企支撐,短期價(jià)格支撐,預(yù)計(jì)中長期偏空思路,操作上建議多單止盈。

鐵礦石(I)

觀望為宜

年底礦山再度發(fā)力,全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量漲至3148.2萬噸,本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2754.4萬噸,環(huán)比增加177.1萬噸。中國45港口到港量2097.4萬噸,環(huán)比減少 133.3 萬噸。上一周到港量雖有減量,但在疏港回落及上周前四天到港增加的情況下,港口庫存再次向1.6億噸沖擊,同時(shí)國內(nèi)鐵精粉受到價(jià)格影響,庫存增量明顯,整體供應(yīng)量保持寬松狀態(tài);需求端,多地結(jié)束檢修和限產(chǎn),247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量203.01萬噸,環(huán)比增加3.99萬噸,高爐開工率71.49%,環(huán)比上周增加3.62%,整體需求邊際增加;但市場仍處于供大于求的局面,鐵礦石價(jià)格仍將面臨一定的壓力。昨日鐵礦石主力2205合約延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn),期價(jià)重回前期高點(diǎn),站上700一線,預(yù)計(jì)短期盤面整體波動依然較大,中線操作暫時(shí)觀望為宜。

天膠及20號膠

天然橡膠期貨整體仍以寬幅震蕩看待,短線多單滾動操作

夜盤天然橡膠期貨主力合約偏弱震蕩,昨日華東天然橡膠現(xiàn)貨亦小幅下跌。短期天然橡膠期貨以寬幅震蕩看待。天然橡膠下跌一方面是昨日上午股指一度下跌,宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱,影響市場交投情緒;另一方面市場關(guān)注國內(nèi)疫情,擔(dān)心疫情影響下游輪胎出貨。不過1月上旬和中旬國內(nèi)輪胎生產(chǎn)企業(yè)開工率仍將穩(wěn)定,1月下旬隨著春節(jié)到來輪胎開工率才將下降,因此短期需求不應(yīng)太悲觀。此外,國內(nèi)天然橡膠供應(yīng)壓力不大,海南天然橡膠產(chǎn)地大部分停止割膠,國外越南1月中旬后大幅減產(chǎn),1月底逐漸進(jìn)入停割期,供應(yīng)將逐漸下降。天然橡膠進(jìn)口同比亦下降,據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù),2021年11月份,中國進(jìn)口天然橡膠(包含乳膠、混合膠)共計(jì)54.37萬噸,環(huán)比上漲30.09%,同比減少6.04%。國內(nèi)港口以及社會庫存持續(xù)下降。綜合來看,短期天然橡膠期貨整體將繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。操作建議方面,建議在14000-15000元/噸區(qū)間內(nèi)短線多單滾動操作。


原油(SC)

觀望

隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。哈薩克斯坦出現(xiàn)內(nèi)亂,其170萬桶/日的原油供應(yīng)出現(xiàn)不確定性,市場交易地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬桶/日不變。并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩,OPEC下調(diào)一季度原油過剩預(yù)期。EIA數(shù)據(jù)顯示,原油庫存下降210萬桶,全口徑庫存增加1200萬桶。IEA認(rèn)為在當(dāng)前OPEC+增產(chǎn)政策下,原油市場將轉(zhuǎn)向供過于求。供應(yīng)方面,截止12月24日當(dāng)周,美國原油產(chǎn)量為1180萬桶/日,較上周增加20萬桶/日,比去年同期增加80萬桶/日。IEA認(rèn)為隨著供應(yīng)的快速回歸,原油庫存趨勢正在發(fā)生變化,油價(jià)漲勢即將結(jié)束。需求方面,EIA預(yù)計(jì)2022年全球原油需求增速為350萬桶/日,較此前下調(diào)了5萬桶/日。因新旅行限制將打擊航空燃料消費(fèi),IEA分別下調(diào)今明兩年石油需求10萬桶/日。此外,數(shù)據(jù)顯示奧密克戎在早期階段的傳染性是德爾塔的4.2倍,多國加大防疫封鎖措施給消費(fèi)前景蒙上陰影。操作上,建議暫時(shí)觀望。


燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


PVC(V)

PVC期貨維持震蕩走勢

夜盤PVC期貨期貨主力合約整體維持震蕩走勢。昨日5型電石料,華東主流現(xiàn)匯自提8450元/噸,期貨和現(xiàn)貨基本平水。PVC供需變動不大,短期PVC期貨主要隨動力煤期貨波動。從PVC供需來看,蘇州華蘇13萬噸PVC計(jì)劃2022年1月7日檢修結(jié)束,齊魯石化35萬噸PVC計(jì)劃1月10日出料,PVC供應(yīng)相對寬松。需求方面,華北地區(qū)PVC需求下降,華南和華東需求尚可,1月份需求關(guān)注春節(jié)之前下游企業(yè)備貨情況。因此PVC期貨將維持震蕩走勢。操作建議方面,建議暫時(shí)觀望或短線多單參與。


瀝青(BU)

觀望

隔夜瀝青主力合約期價(jià)高開高走?,F(xiàn)貨方面,1月6日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價(jià)為4100元/噸。上周山東、西南(川渝)地區(qū)瀝青價(jià)格上漲,漲幅15-50元/噸,西北、東北、華北、長三角、華南及西南(云貴)地區(qū)瀝青價(jià)格持穩(wěn)。由于北方剛需停滯,南方部分項(xiàng)目趕工收尾,山東地區(qū)資源流入南方市場,帶動多數(shù)煉廠出貨尚可,且受到原油及瀝青期貨價(jià)格高位支撐。開工方面,截至12月29日當(dāng)周,國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為34%,較上周上漲2%。國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為37%,與上周持平。需求方面,南方終端施工進(jìn)入末期,道路瀝青需求將降至年內(nèi)低位,加之中下游用戶冬儲意愿不強(qiáng),預(yù)計(jì)部分煉廠庫存水平將上漲。操作上,建議暫時(shí)觀望。


塑料(L)

塑料期貨增倉上漲,建議正套參與(持多,5-9正套)

夜盤塑料期貨主力合約增倉上漲。昨日LLDPE生產(chǎn)比例維持44%附近,不過中科煉化、蘭州石化共52萬噸PE檢修,因此PE供應(yīng)壓力依舊不大。明年3月-4月為地膜需求旺季,1月和2月份部分企業(yè)開始備貨,因此關(guān)注地膜企業(yè)備貨情況,若下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫,LLDPE期貨將受到提振。市場關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)情況,鎮(zhèn)海煉化PE全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)高熔指8320,其30萬噸/年2PE于12月24日晚試車成功,2022年1月6日正式開車產(chǎn)HDPE5502;30萬噸/年3PE計(jì)劃1月12日開車產(chǎn)HDPE7260。因新裝置主要生產(chǎn)HDPE,因此對LLDPE供應(yīng)影響不大。綜合來看,近期塑料供需暫無顯著矛盾,關(guān)注下游企業(yè)春節(jié)之前備貨情況。因此操作建議方面,建議參與5-9正套;單邊建議多單輕倉持有。


聚丙烯(PP)

PP期貨增倉反彈,建議正套參與(持多,5-9正套)

夜盤PP期貨主力合約2205合約增倉反彈。昨日華東地區(qū)拉絲PP8200-8250元/噸左右;遠(yuǎn)東丙烯價(jià)格上漲20美元/噸,國內(nèi)華北地區(qū)丙烯單體上漲100元/噸至7850元/噸左右,丙烯單體上漲對PP價(jià)格形成一定支撐。短期PP供需壓力不大,河北海偉30萬噸PP 12月30日停車檢修,巨正源60萬噸PP裝置1月1日檢修,檢修產(chǎn)能占比8.91%。拉絲PP生產(chǎn)比例30.25%,生產(chǎn)比例繼續(xù)下降,近期PP供應(yīng)略下降。此外,仍需要?jiǎng)討B(tài)關(guān)注寧波北侖區(qū)疫情,在北侖的石化企業(yè)有:臺塑45萬噸PP,東華能源寧波120萬噸PP,華泰盛富40萬噸PE。關(guān)注以上石化企業(yè)生產(chǎn)情況以及出貨情況。需求方面,1月上旬和中旬下游需求相對穩(wěn)定,1月下旬隨著隨著春節(jié)到來需求將有所下降,不過關(guān)注春節(jié)之前下游企業(yè)補(bǔ)庫需求。 綜合來看,PP期貨將維持震蕩走勢。因新產(chǎn)能投產(chǎn)具體時(shí)間不確定,因此建議套利為主,即操作建議方面,建議參與5-9正套;單邊建議多單輕倉持有。


PTA(TA)

暫且觀望

隔夜TA主力合約偏強(qiáng)震蕩,近期原油市場避險(xiǎn)情緒有所修復(fù),原油低庫存支撐油價(jià),PTA成本端支撐。從基本面來看,短期PTA計(jì)劃內(nèi)檢修量加大,PTA小幅去庫,聚酯工廠集中減產(chǎn),終端消費(fèi)領(lǐng)域疲弱。在供應(yīng)端穩(wěn)定,下游需求弱勢的情況下,PTA預(yù)計(jì)會出現(xiàn)累庫趨勢,加工費(fèi)也將受到壓縮。操作上建議暫且觀望。


苯乙烯(EB)

多單止盈

隔夜苯乙烯期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。全球市場對疫情的擔(dān)憂緩解,原油價(jià)格上漲,苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來看,苯乙烯的開工負(fù)荷近期呈現(xiàn)上升趨勢,萬華65萬噸新裝置、山東玉皇20萬噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬噸產(chǎn)能12月23日出貨,利華益72萬噸產(chǎn)能和鎮(zhèn)海煉化66萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)1月份產(chǎn)出;需求端來看,苯乙烯下游綜合開工率穩(wěn)定,ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結(jié)束,開工率回升,PS和EPS開工率小幅下降,下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看,近期港口到貨量較少,庫存端呈現(xiàn)下降趨勢。整體來看,苯乙烯成本端支撐,開工率下降,但供應(yīng)壓力增加,需求端弱勢。操作上,建議多單止盈。


焦炭(J)

觀望為宜

隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)小幅下挫,成交一般,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn),成交一般。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0),期現(xiàn)基差-365.5元/噸;焦炭總庫存695.96萬噸(+3);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率72.19%(1.8)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(0)。綜合來看,隨著焦煤現(xiàn)貨價(jià)格不斷探漲,近期各地焦企提漲呼聲愈發(fā)強(qiáng)烈,首輪提漲120元/噸已基本落地。上游方面,煉焦煤價(jià)格上漲造成焦企成本回升,利潤侵蝕較為明顯,導(dǎo)致焦企提漲心切。焦化開工微有上浮,但總體處于偏低水平。焦企開工平穩(wěn)小幅增加,產(chǎn)量微增,下游積極采購補(bǔ)庫,出貨良好。隨著下游鋼廠恢復(fù)以及加量采購,焦企目前多已保持低位庫存或者零庫存水平,疊加近期煉焦煤價(jià)格普漲,焦企利潤再度下滑,市場心態(tài)進(jìn)一步回暖,焦企仍有進(jìn)一步提漲的意愿。下游方面,鋼廠為更好組織貨源對優(yōu)質(zhì)焦炭資源提前漲價(jià)的現(xiàn)象增多。我們認(rèn)為,粗鋼產(chǎn)量收緊并不會就此止步,后續(xù)焦炭市場需求或弱于預(yù)期。不過考慮到春節(jié)前冬儲需求對短期行情的支撐作用仍在,預(yù)計(jì)后市將偏穩(wěn)震蕩,重點(diǎn)關(guān)注鋼廠冬儲采購積極性及第一輪價(jià)格提漲的進(jìn)程,建議投資者觀望為宜。


焦煤(JM)

觀望為宜

隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)小幅下挫,成交尚可,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情小幅拉漲,成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價(jià)2600元/噸(-100),期現(xiàn)基差266元/噸;煉焦煤總庫存2223.42萬噸(+51.6);100家獨(dú)立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來看,煤礦從一月份開始執(zhí)行新的產(chǎn)能指標(biāo),前期停產(chǎn)檢修煤礦逐步復(fù)產(chǎn),原煤產(chǎn)量有一定釋放,然臨近年底,安全檢查仍未有松懈。山西焦煤下發(fā)文件,決定從即日起至3月31日,在全集團(tuán)范圍內(nèi)開展安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱患大排查大整治“百日攻堅(jiān)”集中行動。煤礦產(chǎn)能釋放空間有限,煉焦煤供應(yīng)依舊偏緊。進(jìn)口方面,港口澳煤陸續(xù)通關(guān)中,進(jìn)口蒙煤受疫情影響當(dāng)前通關(guān)維持100車水平,價(jià)格穩(wěn)中看漲,進(jìn)口非澳焦煤市場采購熱度一般。焦鋼企業(yè)對煉焦煤采購積極性增加,疊加年關(guān)將至,部分企業(yè)仍有冬儲補(bǔ)庫需求,短期內(nèi)支撐煉焦煤價(jià)格繼續(xù)向好運(yùn)行。我們認(rèn)為,現(xiàn)貨市場價(jià)格受煉焦原煤產(chǎn)能釋放偏差的影響而出現(xiàn)較大幅度上漲,但元旦過后國內(nèi)焦煤供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)的預(yù)期仍在,預(yù)計(jì)后市將偏穩(wěn)震蕩,重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地現(xiàn)貨市場行情及澳洲煤通關(guān)對市場行情的沖擊,建議投資者觀望為宜。


動力煤(TC)

震蕩偏空思路操作

隔夜動力煤期貨主力(ZC201合約)偏弱震蕩,成交一般,持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情有回暖跡象,成交好轉(zhuǎn)。秦港5500大卡動力煤平倉價(jià)850元/噸(+10),期現(xiàn)基差152.8元/噸;主要港口煤炭庫存5074.1萬噸(-170.3),秦港煤炭疏港量43萬噸(-0.9)。綜合來看,為保障冬殘奧會及春節(jié)期間煤炭供應(yīng),國家發(fā)改委發(fā)出關(guān)于做好2022年1月煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的特急通知,從政策面支撐煤礦高產(chǎn)。上游方面,主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦已恢復(fù)正常生產(chǎn),元旦假期內(nèi)煤礦銷售情況有所好轉(zhuǎn),且?guī)又苓叺V區(qū)情況好轉(zhuǎn),煤礦價(jià)格有上行調(diào)整。山西晉北礦區(qū),大礦仍以長協(xié)保供煤為主,國有大礦價(jià)格暫穩(wěn),部分小型煤礦有下行調(diào)整。隨增產(chǎn)保供政策的實(shí)施,全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。港口方面,山西晉北礦區(qū),大礦仍以長協(xié)保供煤為主,國有大礦價(jià)格暫穩(wěn),部分小型煤礦有下行調(diào)整。隨增產(chǎn)保供政策的實(shí)施,全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。下游方面,受增產(chǎn)保供政策影響,電廠庫存持續(xù)增加 ,且保持高位水平,終端暫緩采購;疊加臨近春節(jié),水泥化工企業(yè)提前進(jìn)入假期,補(bǔ)庫需求持續(xù)減弱。我們認(rèn)為印尼煤短期禁止出口對國內(nèi)煤炭現(xiàn)貨市場的影響較為有限,尤其是在國內(nèi)煤礦高產(chǎn)、下游采購意愿偏低的背景下,行情實(shí)質(zhì)性上漲的難度較大,預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注下游日耗情況及港口市場情緒,建議投資者震蕩偏空思路操作。


甲醇(ME)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強(qiáng)勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹(jǐn)慎,操作上建議暫且觀望。


尿素(UR)

觀望

昨日尿素主力合約期價(jià)收跌2.02%。現(xiàn)貨方面,1月6日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為2528元/噸。供應(yīng)方面,上周國內(nèi)尿素開工負(fù)荷率61.72%,環(huán)比下滑1.65%,周同比上漲4.17%。周度產(chǎn)量為94.18萬噸,環(huán)比下滑2.59%,周同比上漲11.64%。本周西南、西北、華中部分檢修廠家恢復(fù),日產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加。需求方面,復(fù)合肥冬儲備肥預(yù)收加快,出貨跟進(jìn)不暢。復(fù)合肥原料成本預(yù)期增強(qiáng),提振市場操盤積極性。膠合板廠家開工負(fù)荷預(yù)計(jì)逐步下降,備貨傾向隨用隨采,暫難放量。農(nóng)業(yè)需求局部逢低采買。整體需求端表現(xiàn)平平。操作上,建議暫時(shí)觀望。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達(dá)到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高,持倉減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。


白糖(SR)

觀望為宜

隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行,收于5717元/噸,收跌幅0.42%,周四CE原糖繼續(xù)下行,盤中跌幅0.6%,ICE原糖結(jié)算價(jià)18.19美分/磅。國際方面,半球主要出口國印度、秦國壓榨進(jìn)度加快,糖產(chǎn)量增加明顯,巴西中南部天氣改善提升了增產(chǎn)預(yù)期。從目前的形勢看,供應(yīng)增加的趨勢開始顯現(xiàn),而高糖價(jià)在抑制需求的同時(shí)也可能刺激未來增加更多的供應(yīng),導(dǎo)致國際價(jià)進(jìn)入長期下行走勢,除了原油未來走勢仍處于不確定狀態(tài)外,基本面上將對國際糖價(jià)走勢形成長期壓力。國內(nèi)方面,國內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)出布最近壓榨數(shù)據(jù),至12月底廣西累計(jì)產(chǎn)糖177.48萬噸,同比減少21.98萬噸,累計(jì)銷糖80.71萬噸,同比減少3.08萬噸,產(chǎn)銷率45.48%,同比提高3.47個(gè)百分點(diǎn);廣東累計(jì)產(chǎn)糖8.0256萬噸,同比增加1.75萬噸,銷糖4.9287萬噸,同比減少0.33萬噸,產(chǎn)銷率64.41%,同比下降23個(gè)百分點(diǎn);內(nèi)蒙累計(jì)產(chǎn)糖44萬噸,同比減少29.3萬噸,累計(jì)銷糖31萬噸,同比減少10.1萬噸,產(chǎn)銷率70.45%,同比提高14.38萬噸。從公布數(shù)據(jù)看,至12月底,廣西、內(nèi)蒙減產(chǎn)合計(jì)約50萬噸,幅度明顯,后期需進(jìn)一步跟蹤產(chǎn)量變化。銷量上主產(chǎn)區(qū)超出市場預(yù)期,但在數(shù)據(jù)公布前已被市場消化。從目前的形勢看,最大產(chǎn)區(qū)廣西已經(jīng)開始壓榨,隨著生產(chǎn)全面展開新糖將快速大量上市,影響鄭糖走勢的主要因素將從進(jìn)口成本倒掛轉(zhuǎn)向新糖上市后的供求關(guān)系上。短期大量新糖集中上市,疊加進(jìn)口量較大,春節(jié)備貨起動。操作上建議投資者觀望為宜,套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保,鎖定銷售價(jià)格。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

區(qū)間參與

隔夜玉米主力合約偏弱震蕩,收于2674元/。國內(nèi)方面,玉米現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩,哈爾濱玉米市場價(jià)格為2350-2380元/噸,長春地區(qū)玉米市場價(jià)格為2480-2530元/噸,山東深加工玉米收購均價(jià)約在2860-2960元/噸左右;遼寧錦州港口收購價(jià)2650-2660元/噸;廣東港口玉米主流價(jià)格在2780-2800元/噸。目前東北和華北地區(qū)上市加快,市場活躍度提升,企業(yè)到貨量較前期增加。飼料養(yǎng)殖端來看,下游飼料企業(yè)春節(jié)前備貨期壓縮,優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格仍堅(jiān)挺,潮糧價(jià)格進(jìn)一步震蕩下跌。國內(nèi)生豬產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放,飼用需求仍處于高位。綜合來看年前備貨下游企業(yè)剛需仍存,同時(shí)不少貿(mào)易主體有入市收購意向,加之中儲糧收購都給玉米提供支撐。而隨著春節(jié)臨近,玉米上量速度或進(jìn)一步加快,玉米供應(yīng)壓力仍存。操作上建議區(qū)間參與為主,繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)購銷節(jié)奏。

大豆(A)

暫且觀望

由于種植面積和單產(chǎn)雙雙不及預(yù)期,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在12月份供需報(bào)告中大幅下調(diào)2021/22年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量260萬噸至1640萬噸,較上年減少320萬噸。新季大豆開秤價(jià)走高,大豆下游需求逐步恢復(fù),貿(mào)易商采購積極性有所增加。政策方面,12月31日,中儲糧拍賣73044噸國產(chǎn)大豆,全部流拍。豆一關(guān)注5800元/噸支撐,維持高位震蕩走勢,操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

美豆1400美分/蒲反彈遇阻,豆粕3300元/噸承壓,回調(diào)階段關(guān)注3200元/噸支撐。1月初,播種較早的馬托格洛索州大豆展開收割,但未來兩周巴西南部地區(qū)降雨增加,尤其是南里奧格蘭德州降水持續(xù)偏少,引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂。阿根廷大豆播種漸進(jìn)尾聲,截至12月30日,阿根廷大豆種植率為81.4%,去年為87.5%,五年平均為88.4%,優(yōu)良率為56%,上周為71%,去年為36%。,1月下旬阿根廷大豆將逐步進(jìn)入關(guān)鍵結(jié)莢期,未來2周東北部產(chǎn)區(qū)降水依然偏少,干旱壓力有所上升。近期南美大豆收割壓力漸增,同時(shí)干旱局面難以全面扭轉(zhuǎn),大豆仍面臨產(chǎn)量下調(diào)的不確定性,美豆依托1350美分/蒲震蕩走勢。國內(nèi)方面,受部分油廠缺豆停機(jī)影響,本周油廠壓榨量延續(xù)下降,截至12月31日當(dāng)周,大豆壓榨量159萬噸,上周179萬噸,豆粕提貨量水平偏低,本周豆粕庫存下降,截至12月31日當(dāng)周,國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存為276.17萬噸,環(huán)比減少14.02%,同比減少45.19%,豆粕庫存為60.6萬噸,環(huán)比減少9.23%,同比減少32.43%。建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

豆棕價(jià)差收窄

豆油9200元/噸壓力顯現(xiàn),關(guān)注五日均線爭奪。巴西大豆逐步開展收割,未來兩周南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣略有改善,但降水不足以消除減產(chǎn)擔(dān)憂,美豆價(jià)格對豆油支撐有所減弱。11月份美豆壓榨量回落,豆油庫存小幅下降,NOPA數(shù)據(jù)顯示,11月份美國大豆壓榨量488萬噸,環(huán)比下降2.5%,同比下降0.9%,11月份美豆油庫存降至18.32億磅,環(huán)比下降0.2%,同比上升17.6%,美豆油庫存五個(gè)月來首次下降,加之馬棕供應(yīng)恢復(fù)偏慢,美豆油52美分/磅尋得支撐。國內(nèi)方面,豆油進(jìn)入消費(fèi)旺季,近期下游消費(fèi)尚可,本周豆油庫存小幅下降,當(dāng)前豆油庫存仍處低位,截至12月31日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為81.94萬噸,環(huán)比減少0.27%,同比增加2.90%。建議持有豆棕價(jià)差收窄。

棕櫚油(P)

暫且觀望

棕櫚油未能突破9000元/噸壓力,短線遇阻回調(diào)。減產(chǎn)周期疊加勞動力緊缺尚未全面緩解限制馬棕產(chǎn)量,12月馬棕產(chǎn)量下降, Sppoma數(shù)據(jù)顯示,12月馬棕產(chǎn)量較上月同期下降8.5%,印度將精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從19.25%調(diào)降至13.75%,對棕櫚油出口形成支撐,12月下旬馬棕出口有所好轉(zhuǎn),船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS/ Amspec數(shù)據(jù)顯示,12月馬棕出口較上月同期下降5.25%/5.11%。12月末馬棕庫存或進(jìn)一步下降,棕櫚油供應(yīng)偏緊格局短期難以緩解,維持高位寬幅震蕩走勢。國內(nèi)方面,本周棕櫚油庫存下降,截至12月31日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為46萬噸,環(huán)比減少5.54%,同比減少24.78%。當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛,棕櫚油累庫空間有限,將維持供應(yīng)偏緊局面。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

菜籽類

暫且觀望

菜粕方面,隨著氣溫回落,水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱,且豆菜粕庫存收窄,不利菜粕消費(fèi),菜粕庫存低位回升,操作上建議暫且觀望。菜油方面,10月份之后菜籽到港量顯著放緩,且加拿大菜籽含油量降低,菜油庫存供應(yīng)將逐步趨緊,菜油庫存逐步回落,本周菜油庫存延續(xù)下降,截至12月31日當(dāng)周,沿海油廠菜油庫存為21.38萬噸,環(huán)比減少7.33%,同比增加104.59%。但近期市場傳言四川將拋儲2萬噸菜油,菜油較豆粽油表現(xiàn)相對偏弱。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

短線日內(nèi)交易為主

昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收于4107元/500kg,收跌幅0.85%。1月6日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn),現(xiàn)貨均價(jià)4.34元/斤,貨源供應(yīng)正常,庫存量有限,下游消化不易,業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.5億只,同比下降5.12%,環(huán)比減少1.88%,12月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平,大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著雞蛋價(jià)格轉(zhuǎn)弱,而飼料成短期稍降,養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價(jià)難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般,行情稍顯弱勢。淘汰雞方面,1月6日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格4.51元/斤,當(dāng)前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞,整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場走貨速度一般,生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存,但整體壓力不大,目前各環(huán)節(jié)余貨不多,養(yǎng)殖單位低價(jià)銷售,終端需求平淡,普遍維持低位庫存。預(yù)計(jì)本周雞蛋價(jià)格維穩(wěn),少數(shù)地區(qū)蛋價(jià)窄幅偏弱調(diào)整,建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。

蘋果(AP)

日內(nèi)交易為主

昨日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于8203元/噸,收漲幅1.61%。當(dāng)前柑橘集中上市價(jià)格低廉沖擊蘋果銷量,走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時(shí)穩(wěn)定,但冷庫壓力較大,部分果農(nóng)擔(dān)心后期銷售情況不佳,近期銷售價(jià)格略有下滑。根據(jù)冷庫反饋,目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當(dāng)前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場成交價(jià)2.8-3.2元/斤,條紅貨3.5元/斤;洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價(jià)格3.15元/斤;平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價(jià)格1.25元/斤。當(dāng)前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差,好貨數(shù)量較少,好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高,對于差貨壓價(jià)銷售。低價(jià)貨源較多,利于市場銷售產(chǎn)能,利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止12月30日蘋果冷庫庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國冷庫目前存儲量約為867.58萬噸,全國庫容比63.42%,山東庫容比62.5%,陜西庫容比64.6%,春節(jié)備貨逐漸啟動,對蘋果價(jià)格形成支撐,預(yù)計(jì)本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當(dāng)前蘋果期貨日內(nèi)波動較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉位。

生豬(LH)

觀望為主

昨日生豬期貨主力合約偏弱震蕩,收于14075元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國外三元出欄生豬均價(jià)為15.07元/公斤,較前日出欄均價(jià)下跌0.17元/公斤。目前養(yǎng)殖端出欄積極性尚可,而元旦節(jié)后屠宰量有所回落終端需求無利好支撐,預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)偏弱調(diào)整為主。中長期來看,本月集團(tuán)場出欄增量預(yù)計(jì)較為有限,而散戶方面出欄量或有所增加,整體市場供應(yīng)將處于高位水平。母豬方面,能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢,但產(chǎn)能去化節(jié)奏有所放緩,整體母豬存欄結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。不過由于落后產(chǎn)能的淘汰,母豬群體生產(chǎn)效率得到提高,后期的生豬供應(yīng)壓力仍大。出欄體重方面,大肥需求高峰期已過,南方省份對大肥需求逐步減少,預(yù)計(jì)后期生豬出欄體重將呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢。需求方面,目前國內(nèi)新冠疫情反復(fù),部分地區(qū)防控加嚴(yán)或?qū)Σ惋嬓枨螽a(chǎn)生影響。綜合來看短期內(nèi)元旦節(jié)后需求回落現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)回調(diào),但若價(jià)格過低或激發(fā)養(yǎng)殖端抗價(jià)惜售情緒,同時(shí)低價(jià)也會刺激下游消費(fèi)需求,預(yù)計(jì)生豬短期或以震蕩運(yùn)行為主,操作上建議暫時(shí)觀望為宜。

花生(PK)

觀望為宜

昨日花生期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于8056元/噸。目前山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格在7800元/噸左右,河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價(jià)格在8000元/噸左右,河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價(jià)格在7700-7800元/噸左右。產(chǎn)區(qū)交易氛圍整體偏向悲觀,采購商拿貨積極性較低,挑揀壓價(jià)心理較重,主流交易呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢。油廠方面,油廠到貨量增加原料庫存充裕,油廠節(jié)前備貨已經(jīng)接近尾聲,多按需少量采購為主,油廠收購價(jià)格下調(diào)。中長期來看春節(jié)后是傳統(tǒng)進(jìn)口花生到港時(shí)間,進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國內(nèi)花生供應(yīng)帶來壓力。而受疫情影響,花生下游消費(fèi)受到限制。操作上建議觀望為宜。


棉花及棉紗

觀望為宜

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收于20950元/噸,收跌幅0.05%。周四ICE美棉震蕩偏弱運(yùn)行,盤中跌幅1.13%,ICE主力棉價(jià)結(jié)算價(jià)114.72美分/磅。國際方面,而上年度簽署的RCEP協(xié)定也在1月1日正式生效,由于與RCEP成員國貿(mào)易額占我國貿(mào)易總額1/3左右,因此該協(xié)定的生效有力與促進(jìn)我國進(jìn)出口貿(mào)易,在一定程度上也利好紡服類的出口。國內(nèi)方面,當(dāng)前鄭棉基本面持穩(wěn),供應(yīng)端來看當(dāng)前新疆棉花累計(jì)加工量已逾472萬噸,和去年同比相比降幅也在持續(xù)縮小中,供應(yīng)端整體持穩(wěn)。需求端來看,當(dāng)前市場對于新棉的需求仍然維持低迷水平,當(dāng)前下游市場整體依舊維持偏弱的格局,紗價(jià)持續(xù)下跌,交投再度轉(zhuǎn)弱,產(chǎn)成品庫存持續(xù)累庫,整體表現(xiàn)為進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。而坯布端行情更加不樂觀,本周小型織廠減產(chǎn)持續(xù),整體開機(jī)負(fù)荷維持下滑,市場整體負(fù)荷水平維持在48.5%左右,預(yù)計(jì)今年提前放假的織廠較往年增加。庫存方面仍在小幅上升中,目前整體水平維持在32天左右,較去年同期高出8.4天左右。多數(shù)廠商認(rèn)為年前行情難有好轉(zhuǎn),因此織廠備貨積極性不高,多隨用隨買為主,后市信心整體不足。預(yù)計(jì)棉價(jià)震蕩整理走勢,建議投資者觀望為宜。


金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394)


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