今日早盤研發(fā)觀點2022-09-21
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關注美國8月成屋銷售總數(shù)年化數(shù)據(jù) | 隔夜美股低開低走午后跌幅擴大,道指最深跌超550點,羅素小盤股跌2%最差,美股齊收跌約1%至兩個月最低,歐股連跌六日,主要國家股指跌超1%。兩年期美債收益率“劍指”4%創(chuàng)十五年新高,10年期收益率十一年最高,30年期收益率八年最高。油價盤中齊跌超2美元至一周低位,布油險守90美元,供應擔憂令歐洲天然氣兩位數(shù)上漲。美元徘徊二十年高位重返110,非美貨幣普跌,比特幣仍不足1.9萬美元?,F(xiàn)貨黃金連跌兩日交投1660美元,倫銅離兩周低位不遠,芝加哥小麥期貨漲約8%。國內方面,中國央行表示,真實利率略低于潛在實際經(jīng)濟增速,處于較為合理水平。工信部表示,促進太陽能光伏、新型儲能電池、關鍵信息技術及產(chǎn)品等創(chuàng)新突破。國際方面,瑞典央行周二超預期加息100個基點,創(chuàng)近30年來最大升息幅度。德國8月PPI再創(chuàng)史上最大漲幅,能源價格同比飆漲近140%;德國央行警告:天然氣風暴下,德經(jīng)濟面臨衰退風險。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫時觀望 | 昨日四組期指沖高回落,2*IH/IC2209比值為0.9037,現(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)收漲,滬指漲0.22%,深證成指漲0.69%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.7%,成交額僅有6500多億元,北向資金午后持續(xù)流出,全天小幅凈賣出5.23億元,早盤一度凈買入近20億元。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種上行4.8報1.458%,7天期下行1.2bp報1.687%,14天期上行2.6bp報1.685%,1個月期上行3.7bp報1.573%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線下方運行。整體來看,盡管8月PMI繼續(xù)掉落榮枯線下方,但5月以來的回升趨勢確立,國內經(jīng)濟從衰退逐步走向復蘇,對市場起到一定的支撐和提振。雖然復蘇過程仍有反復,或影響市場節(jié)奏,不過在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下,結構性行情仍有望延續(xù)。短期,美國通脹意外超預期,市場對美聯(lián)儲大幅加息預期升溫,同時人民幣匯率的持續(xù)走弱,市場迎來連續(xù)下挫。本周美聯(lián)儲議息會議,月底國慶長假即將到來,節(jié)后仍有重要會議的召開,市場情緒也處于落地前夕的靜默期,建議投資者暫時保持觀望。期權方面,外圍不確定性較大,建議利用期權保險策略做好風險管理,同時推薦通過備兌方式降低成本增強收益。 | |
貴金屬 | 關注美聯(lián)儲利率會議,逢低布局多單 | 隔夜國際金價小幅反彈,現(xiàn)運行于1666美元/盎司,金銀比價86.30。美國8月CPI數(shù)據(jù)同比增速8.3%,雖較前值8.5%放緩,但仍高于預期,市場普遍預計美聯(lián)儲9月加息75個基點,令黃金多頭有所顧忌。由于供應鏈和產(chǎn)能限制逐步緩解,能源及糧食價格高位回落,而商品需求放緩,中長期通脹預期已經(jīng)開始拐頭。但鮑威爾強調,恢復價格穩(wěn)定可能需要在一段時間內保持限制性政策立場,他還以沃爾克時代的案例補充稱,“歷史紀錄強烈警告不要過早放松政策”。整體來看,非農數(shù)據(jù)將難以撼動美聯(lián)儲大幅加息的策略,但貴金屬獲得喘息之機。資金方面,截至9/19,SPDR黃金ETF持倉957.95噸,前值960.85噸,SLV白銀ETF持倉14905.20噸,前值14859.34噸。操作上,建議投資者逢低布局多單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 短空參與 | 昨日螺紋鋼主力2301合約表現(xiàn)轉弱,期價沖高回落,未能有效站穩(wěn)3700元/噸一線,短期表現(xiàn)承壓運行,現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格表現(xiàn)小幅下調。供應端,上周五大鋼材品種供應增至976.99萬噸,增量4.69萬噸,增幅0.5%。五大鋼材品種截至上周連續(xù)增產(chǎn)7周,累計增產(chǎn)約94萬噸(前期連續(xù)降產(chǎn)7周,累計降產(chǎn)121萬噸);螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降0.2%至307.08萬噸,從鋼廠生產(chǎn)狀態(tài)來看,長短流程企業(yè)仍受盈利水平困擾,復產(chǎn)積極性不高,整體產(chǎn)量表現(xiàn)維穩(wěn),短期波動空間有限。庫存方面,五大鋼材品種總庫存增至1606.14萬噸,周環(huán)比增加21.85萬噸,增幅1.4%。上周鋼廠庫存和社會庫存雙雙環(huán)比回升,且社會庫存是近13周首次累增,從庫存結構來看,現(xiàn)階段廠庫累增意味著廠發(fā)節(jié)奏環(huán)比放緩,但區(qū)域分化表現(xiàn)突出,南方出庫表現(xiàn)明顯弱于北方。社庫累增意味著入庫快于出庫,這與市場成交氛圍表現(xiàn)不佳,在途資源陸續(xù)入庫有一定關系。螺紋鋼鋼廠庫存增加2.02萬噸至225.35萬噸,社會庫存增加15.98萬噸至496.27萬噸;消費方面,上周五大品種周消費量降幅4.8%;其中建材消費環(huán)比降幅7.5%。受臺風天氣和降水影響,又因中秋假期少一個工作日,市場整體成交水平環(huán)比中期節(jié)前略有減弱,促使庫存資源環(huán)比上升,進而導致上周表現(xiàn)消費量在供應無明顯增量的情況下整體均有下降,且以建筑鋼材為主。整體來看,短期螺紋鋼市場表現(xiàn)偏弱運行為主,操作上可短空輕倉參與,關注需求的啟動情況。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2301合約偏弱運行,期價繼續(xù)走弱,靠近3700一線,熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)維穩(wěn)。產(chǎn)量方面,上周熱軋產(chǎn)量較上周小幅增加0.6%至309.16萬噸,其中華北地區(qū)BG上周復產(chǎn),上周產(chǎn)量稍有增加,但因訂單原因,當前維持不飽和生產(chǎn)狀態(tài),產(chǎn)量恢復不多,東北地區(qū)TG稍有增量,其他地區(qū)基本維持前態(tài),變動不大。庫存方面,上周鋼廠庫存小幅增加2.36萬噸至83.64萬噸,主要增幅地區(qū)是華東地區(qū),目前鋼廠接單壓力加大,加上臺風等影響出庫,導致廠庫稍有累積,但整體增幅不多,鋼廠依然延續(xù)壓力前移心態(tài),天氣好轉后預計將恢復加快出庫。社會庫存小幅增加1.59萬噸至241.63萬噸。消費方面,板材消費環(huán)比降幅2.5%。操作上,短期熱卷市場波動較大,但中線表現(xiàn)依然偏弱,暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 逢低布局多單 | 隔夜滬鋁主力合約小幅回落,倫鋁偏弱震蕩,現(xiàn)運行于2255美元/噸。宏觀方面,市場聚焦于在9月20日到21日舉行的FOMC議息會議的加息是否符合預期,市場基本了消化加息75個基點的預期,若加息100基點,那么宏觀的悲觀情緒會進一步釋放。基本面來看,在云南地區(qū)因電力緊張或減產(chǎn)20%~30%的預期下,疊加四川限電以及事故停產(chǎn)復產(chǎn)緩慢,部分企業(yè)或11月才可達產(chǎn),供給端弱勢明顯,加之后續(xù)面臨南方枯水期、北方采暖季,供給端的不確定性大大增加。需求方面,本周國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周小幅上漲0.4個百分點至66.4%。分版塊來看,本周僅原生鋁合金板塊開工率小幅上漲,其余板塊開工率基本持穩(wěn),新增訂單不足繼續(xù)壓制行業(yè)開工率上。綜合來看,關注云南限電及旺季消費兌現(xiàn)情況,建議多單短線持有。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 逢高布局空單 | 隔夜鋅價區(qū)間震蕩,宏觀面來看,英國、歐洲、澳洲等幾大經(jīng)濟體均在加息路上,全球流動性收緊。歐洲能源危機雖為解決,“北溪-1”管道停氣后復氣時間未知,但因歐洲國家儲氣進度較好,冬季天然氣短缺的可能性降低;同時歐洲國家推進電氣脫鉤等政策,近期天然氣價格大幅下跌,對鋅價的支撐作用減弱。供應端來看,隨著國內進口礦增加,冶煉端在高溫以及檢修之后復產(chǎn)進度尚可,當前冶煉廠原料庫存比較高,預計短期供應較之前偏松。需求端來看,海外市場步入衰退周期,工業(yè)需求大幅回落,國內疫情持續(xù)侵擾,華東地區(qū)生產(chǎn)及運輸深受其擾,鋅的基本面偏弱,成本端支撐減弱。操作上建議逢高布局空單。 | |
鉛(PB) | 偏空思路 | 隔夜鉛價格區(qū)間震蕩。宏觀面來看,美聯(lián)儲主席鮑威爾談及將通脹降至2%仍是美聯(lián)儲的重點目標,將繼續(xù)提高利率對抗通貨膨脹,市場認為美聯(lián)儲9月政策會議將加息50個基點或75個基點的概率更高,經(jīng)濟下行壓力增大,美元走強,有色金屬價格承壓,同時俄氣對法國公用事業(yè)公司Engie的交付量大幅下降,然而歐洲天然氣儲備超出預期,天然氣價格大跌。從供應端來看,原生鉛逐漸復產(chǎn),供應穩(wěn)定增加,再生鉛生產(chǎn)企業(yè)電力緩解生產(chǎn)逐漸恢復。需求端來看,下游鉛蓄電池消費需求平穩(wěn)。總體來看,鉛基本面供需雙增,宏觀面支撐轉弱,建議偏空思路為宜。 | |
鎳(NI) | 逢高布局空單 | 隔夜滬鎳主力合約小幅上漲,倫鎳價格高位回落,現(xiàn)運行于24860美元/噸。歐洲的能源問題及全球庫存不斷走低,令市場對于供應有一定的擔憂?;久鎭砜?,高鎳鐵國內出廠價報價1320元/鎳(到廠含稅),較上周漲20元/鎳。由于歐洲能源價格高昂導致當?shù)夭讳P鋼廠紛紛減產(chǎn),中國出口至歐洲的不銹鋼熱軋量大幅提升。進入金九銀十,不銹鋼價格開啟筑底反彈的行情,現(xiàn)貨市場成交較好,預計國內33家不銹鋼廠300系粗鋼初步排產(chǎn)129.85萬噸,預計月環(huán)比增7.4%。此外,今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項目集中投放,硫酸鎳原料供應增多,但下游需求較好,電池級硫酸鎳晶體市場中間價38000元/噸,較上周持平。綜合來看,旺季需求逐步邊際改善,原料成本支撐強勁,鎳價或有支撐,但中長期鎳市場基本面走弱仍是大勢所趨。套利方面,純鎳供應雖然彈性有限但需求將被二級鎳擠出,逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 區(qū)間思路 | 隔夜不銹鋼期價區(qū)間震蕩,成本端來看,據(jù)外媒報道印尼高級官員日內表示,印尼計劃于2022年第三季度發(fā)布鎳出口稅收規(guī)定,擬對鎳生鐵、鎳鐵征收出口關稅?;久鎭砜?,據(jù)Mysteel,6月中國鎳生鐵進口量維持高位,預計仍在5萬金噸以上的水平,雖然其中絕大部分是流向定向鋼廠,但國內市場的平衡是持續(xù)過剩的,這些鋼廠國內的鎳鐵庫存一直在累積。供應方面,不銹鋼鋼廠7月落實減產(chǎn),對供應端形成支撐。需求端來看,受疫情影響,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩,整體消費表現(xiàn)疲軟,受到下游消費持續(xù)低迷、提貨不暢影響,未來庫存端或將持續(xù)累庫。目前供應端支撐,短期或存小幅上升空間,中長期預計偏空思路為主,操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端,澳巴發(fā)運環(huán)比回落尤其巴西減量明顯,本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2374.1萬噸,環(huán)比減少226.0萬噸,其中澳洲發(fā)運量環(huán)比增加49.5萬噸至1742.1萬噸,巴西發(fā)運量沖高回落275.5萬噸至632.0萬噸,目前澳巴發(fā)運量均處于今年均值附近。而到港受上一輪臺風影響消退后增量明顯,中國47港口到港量2347.2萬噸,環(huán)比增加453.6萬噸。45港口到港量2238.1萬噸,環(huán)比增加413.6萬噸,回到今年的平均水平。需求端,目前鋼企仍處于復產(chǎn)過程中,Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.41%,環(huán)比上周增加0.43%,同比去年增加3.26%;日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)攀升至238.02萬噸的偏高水平,鐵礦石需求仍在高位,但港口疏港受新一輪臺風“梅花”登陸影響減量較大,故導致港口庫存出現(xiàn)小幅累庫現(xiàn)象,Mysteel統(tǒng)計全國45港進口鐵礦庫存13718.92萬噸,環(huán)比增29.94萬噸;日均疏港量279.78萬噸,環(huán)比降18.77萬噸。整體來看,鐵礦石短期內受復產(chǎn)和國慶假期補庫支撐,自身基本面仍然強于成材。昨日鐵礦石主力2301合約波動加劇,期價沖高回落,午后跌破700一線附近支撐,預計短期或承壓運行為主,暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨偏強震蕩運行為主,1-5正套繼續(xù)持有(1-5正套) | 夜盤天然橡膠期貨主力01合約在13000元/噸附近震蕩,天然橡膠期貨走勢仍在60日均線附近,建議短線多單繼續(xù)持有。近期天然橡膠期貨反彈,一方面是對前期超跌行情的修正,另一方面也是對近期國內經(jīng)濟政策利好因素的反映。此外,輪胎企業(yè)恢復生產(chǎn),對原材料需求周環(huán)比增加。本周需要關注美聯(lián)儲加息幅度。目前市場預期美聯(lián)儲加息75個基點,若符合預期,該因素對天然橡膠期貨的影響力度較小?,F(xiàn)貨方面,9月20日國內現(xiàn)貨市場主流價格下跌50-125元/噸,上海21年SCRWF主流價格12050—12300元/噸;原料方面,海南制全乳膠水收購價格10200元/噸。目前國內處于割膠期,國內天然橡膠供應穩(wěn)定。不過市場仍關注海南疫情,擔憂割膠受到影響,建議動態(tài)關注。需求方面,國慶節(jié)前輪胎工廠開工或將趨于穩(wěn)定。國慶節(jié)假期比較長,部分輪胎企業(yè)屆時將放假。綜合來看,國內天然橡膠供應不緊張,輪胎企業(yè)去庫存為主,從近期供需來看,天然橡膠期貨大幅上漲空間不大。不過近期國內促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展舉措利好天然橡膠期貨價格,加上9月開始乘用車產(chǎn)銷量存季節(jié)性好轉預期。市場亦擔心產(chǎn)地割膠受到疫情影響。天然橡膠期貨偏強震蕩。操作建議方面,建議多單謹慎持有;1-5價差反彈至275元/噸,套利建議1-5正套繼續(xù)持有。 | |
原油(SC) | 加息預期打壓油價 | 隔夜原油主力合約期價震蕩下行。主因市場預計美聯(lián)儲將進一步加息以遏制通脹,此外美元的強勢也抑制油價。供應方面,OPEC+決定10月減產(chǎn)10萬桶/日。美國原油產(chǎn)量在截止9月9日當周錄得1210萬桶/日,與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲大幅加息的預期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。國內主營煉廠在截至9月15日當周平均開工負荷為73.74%,較8月底上漲2.56%。9月下旬燕山石化2#常減壓裝置仍處檢修期內,呼和浩特石化將恢復正常生產(chǎn),預計國內主營煉廠平均開工負荷將延續(xù)漲勢。山東地煉一次常減壓裝置在截至9月14日當周平均開工負荷60.75%,較上周提升2.06%。由于永鑫、海科化工、科力達進入整合期,其他煉廠負荷或保持穩(wěn)定。預計山東地煉一次常減壓開工負荷或有下滑。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價,但供應過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價,但供應過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨下跌,套利建議逢低參與1-5正套(1-5正套) | 夜盤PVC 期貨01合約增倉下跌0.96%,技術走勢較弱。PVC期貨下跌,究其原因,一方面是上周社會庫存有所累積,一方面是市場關注海外央行加息預期,避險情緒升溫。9月20日PVC現(xiàn)貨價格小幅下跌,華東主流現(xiàn)匯自提6300-6450元/噸,PVC期貨01合約低于現(xiàn)貨價格167元/噸。供應數(shù)據(jù)方面,上周PVC整體開工負荷77.59%,環(huán)比提升5.18%;其中電石法PVC開工負荷77.99%,環(huán)比提升3.56%;乙烯法PVC開工負荷76.10%,環(huán)比提升11.15%。上周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在5.64萬噸,較上周減少2.412萬噸。上周華東及華南樣本倉庫總庫存35.98萬噸,較上一期增3.21%,同比增加112.22%。本周76萬噸PVC產(chǎn)能計劃檢修,檢修損失量略有提升。寧夏金昱元電石法40萬噸PVC 9月19日開始檢修10天左右;蘇州華蘇13萬噸PVC裝置8月29日正式全停檢修,計劃9月20日開車。需求方面,近期PVC終端制品企業(yè)薄膜、造粒等行業(yè)開工情況略有好轉,但管材、型材開工變化不大。后期隨著“保交樓”措施不斷落地,下游制品企業(yè)訂單及開工或有一定支撐。綜合來看,宏觀方面,本周關注美聯(lián)儲加息幅度,若符合預期,對市場情緒影響不大。因PVC生產(chǎn)利潤不高、需求存好轉預期,PVC期貨下跌空間有限,整體將維持震蕩走勢。操作建議方面,01合約關注6100元/噸一線支撐。套利方面,1-5價差在55元/噸附近波動,套利建議參與1-5正套。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價偏弱運行?,F(xiàn)貨方面,9月20日華東地區(qū)瀝青平均價為4800元/噸。供應方面,截止9月14日當周,瀝青周度總產(chǎn)量為71.82萬噸,環(huán)比增加7.12萬噸。其中地煉總產(chǎn)量49.88萬噸,環(huán)比增加3.45萬噸。中石化總產(chǎn)量14.33萬噸,環(huán)比增加4.64萬噸。中石油總產(chǎn)量5.86萬噸,環(huán)比下降0.22萬噸。中海油1.75萬噸,環(huán)比下降0.75萬噸。本周山東地區(qū)個別地煉或停產(chǎn)瀝青,河北鑫海大裝置計劃轉產(chǎn)瀝青,華東地區(qū)主力煉廠維持間歇生產(chǎn)為主,市場資源供應量高位震蕩。需求方面,國內瀝青54家樣本企業(yè)出貨量共60萬噸,環(huán)比增加8.9%。隨著臺風降雨天氣解除,部分地區(qū)需求有望逐漸恢復,華東地區(qū)船運發(fā)貨或恢復正常,對于主力煉廠去庫或有一定的支撐。北方地區(qū)趕工需求尚可,整體出貨仍有一定的支撐。操作上,建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行,建議1-5正套繼續(xù)持有(1-5正套) | 夜盤塑料期貨主力01合約在8100元/噸附近震蕩。市場交投情緒仍偏謹慎。隔夜國際原油下跌,但對塑料期貨指引性不足。9月20日塑料現(xiàn)貨價格波動不大,華北地區(qū)LLDPE價格在8150-8300元/噸。神華PE競拍結果,線性成交率99.5%,說明下游剛性需求尚可。塑料供需暫無顯著矛盾,本周塑料期貨仍將維持震蕩走勢。供應方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,本周PE檢修損失量在5.13萬噸,環(huán)比增加0.06萬噸。PE進口利潤尚可,但進口成本增加, 9月份PE進口量將低于8月份市場預期。需求方面,棚膜企業(yè)開工率回升,下游企業(yè)或將繼續(xù)增加原材料庫存。受國慶節(jié)等節(jié)假日因素影響,包裝等行業(yè)開工率將有所提升。綜合來看,PE供應增量不高,國慶節(jié)之前下游需求將繼續(xù)好轉,塑料期貨將震蕩運行為主。操作建議方面,建議短線多單參與;1-5價差上漲至103元/噸附近震蕩,套利建議1-5正套持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨往下調整,套利建議參與1-5正套(1-5正套) | 夜盤PP期貨主力合約01合約在7900元/噸附近震蕩,近期關注20日均線支撐。隔夜國際原油下跌。9月20日PP現(xiàn)貨下跌50元/噸,華東拉絲主流價格在8100-8200元/噸,PP01合約收盤價貼水現(xiàn)貨204元/噸,貼水幅度較大,關注期現(xiàn)套利機會。從宏觀來看,國內穩(wěn)經(jīng)濟措施繼續(xù)發(fā)力;海外方面,22日晚上美聯(lián)儲公布利率決議,市場預期美聯(lián)儲9月將繼續(xù)加息75個基點,因此仍需關注海外方面的消息,若美聯(lián)儲激進加息超過75個基點,海外經(jīng)濟加速衰退擔憂將打壓市場交投情緒。從供需數(shù)據(jù)來看,根據(jù)卓創(chuàng)資訊初步預估本周PP裝置檢修損失量在11.13萬噸,環(huán)比增加2.20%。福建聯(lián)合33萬噸新裝置一線9月19日停車,計劃到月底。進口方面,進口PP價格940-970美元/噸,隨著人民幣匯率貶值,PP進口成本增加,進口利潤不高。9月份進口量增量不高。庫存方面,主要生產(chǎn)商聚烯烴庫存處于中等水平。需求方面,上周塑編行業(yè)開工負荷在47%。谷物、化肥袋等方面的訂單好轉。綜合來看,短期市場關注海外宏觀方面的消息,但是我國為聚烯烴主要消費國,大部分塑料制品用于國內消費,華東和華南地區(qū)主要聚烯烴消費地區(qū)疫情控制較為穩(wěn)定,上周塑編行業(yè)開工率回升。國慶節(jié)之前下游仍將適當補庫。交割標準品拉絲PP生產(chǎn)比例不高, PP整體供應壓力依舊不大,因此PP期貨不建議繼續(xù)追空。PP期貨以震蕩看待。操作建議方面,待海外風險情緒釋放,單邊建議短線多單參與;1-5價差反彈至100元/噸附近,套利建議1-5正套持有。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 隔夜PTA主力合約區(qū)間震蕩,美國7月新增非農就業(yè)人口較預期翻倍,緩解了市場對經(jīng)濟衰退的擔憂,OPEC+決定9月小幅增產(chǎn)10萬桶/日,低于市場預期,也反映出各產(chǎn)油國均無大幅提產(chǎn)意愿,原油產(chǎn)量維持低增速,PTA成本端支撐。從供應端來看,福海創(chuàng)7月檢修,但有長約執(zhí)行,他們從市場賣方臨時轉換為買方,逸盛前面已經(jīng)大量出售7-8月的貨,恒力如果2套PTA裝置落實檢修,后期可售貨源不多。需求端來看,下游受假期、疫情、運輸及需求偏差影響,聚酯產(chǎn)銷偏弱,庫存壓力大增,聚酯利潤繼續(xù)壓縮,除 DTY 和瓶片外,基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下,短期PTA會受成本端價格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價偏弱震蕩。成本端來看,近期國內純苯供增需減,供需面有轉弱預期,但短期純苯美金市場維持強勢,內外盤價差持續(xù)擴大,進口量仍有收縮預期,且港口庫存仍在下降,在純苯庫存拐點出現(xiàn)之前,純苯價格仍受支撐。從苯乙烯供應端來看,生產(chǎn)端在成本壓力下停工/降負增多,后期或有繼續(xù)減少趨勢;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或將起到支撐,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應也會隨著價格堅守逐步回歸,長期供需基本面又將再度轉弱。操作上,建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 多單短線持有 | 隔夜焦炭期貨主力(J2301合約)窄幅震蕩,成交一般,持倉量略增。現(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn),成交逐漸改善。天津港準一級冶金焦平倉價2710元/噸(0),期現(xiàn)基差28.5元/噸;焦炭總庫存1017.8萬噸(+5.4);焦爐綜合產(chǎn)能利用率78.74%(0.19)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率88.32%(0.8)。綜合來看,焦炭現(xiàn)貨市場首輪價格下調100/110元/噸后行情暫穩(wěn),尚無進一步價格調整動向。供應方面,落實一輪降價后焦企盈利能力稍有回落。同時,近期原料煤有反彈跡象,尤其是配焦價格在動力煤強勢帶動下有所上漲,焦企利潤被壓縮。需求方面,在鋼材需求未有明朗化背景下,鋼廠多控制原料進廠節(jié)奏,且廠內庫存被動增加??紤]市場仍有下行預期,投機需求以及焦企積極出貨為主。值得注意的是,貿易商心態(tài)趨于悲觀,前期投機囤貨正積極銷售,市場供需格局趨于寬松。我們認為,無論是房地產(chǎn)還是基建都尚未表現(xiàn)出對成材消費回升的驅動潛力,在煤焦原料尚存在利潤擠壓空間的背景下,產(chǎn)業(yè)鏈負反饋將持續(xù)進行。預計后市將寬幅震蕩,重點關注投機需求以及鋼材價格走勢,建議投資者多單短線持有。 | |
焦煤(JM) | 多單短線持有 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2301合約)小幅回落,成交一般,持倉量增?,F(xiàn)貨市場近期行情漲幅加大,成交明顯好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1930元/噸(+30),期現(xiàn)基差-85元/噸;港口進口煉焦煤庫存214.89萬噸(-0.5);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.95天(+0.2)。綜合來看,9月19日孝義市首場煤礦安全生產(chǎn)大檢查通報會,8座在產(chǎn)煤礦進行為期13天的安全生產(chǎn)大檢查。受需求回升及供應擾動加大的影響,近期煉焦煤市場偏強運行。產(chǎn)地方面,產(chǎn)地事故頻繁及國慶節(jié)前補庫,煤礦出貨好轉。煤礦庫存繼續(xù)下降,部分煤價出現(xiàn)小幅探漲。競拍方面,山西主流大礦競拍多不同程度溢價成交,市場交投氛圍活躍,整體看市場穩(wěn)中偏強運行。進口蒙煤方面,甘其毛都口岸通關持續(xù)處于歷史高位近兩日口岸短盤運費持續(xù)上漲,對蒙煤價格形成較強支撐,且口岸蒙五庫存近日持續(xù)下降,部分貿易商報價小幅上調,低價資源消失。下游方面,成材行情未能繼續(xù)利好鋼廠的利潤修復。焦企在降價之后,利潤收縮,且目前鋼焦博弈持續(xù),后期市場尚不明朗,焦企多按需采購,或進一步打壓焦炭價格,并繼續(xù)對焦煤行情形成負反饋。值得注意的是,短期內原料行情偏強,或引發(fā)期貨市場寬幅震蕩。預計后市將寬幅震蕩,重點關注焦企補庫情況及競拍價格,建議投資者多單短線持有。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現(xiàn)貨市場行情穩(wěn)中有漲,成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1475元/噸(+25),期現(xiàn)基差461元/噸;主要港口煤炭庫存4639.9萬噸(+100.5),秦港煤炭疏港量50.9萬噸(+4.6)。綜合來看,針對下水煤價格上漲較快的現(xiàn)象,多地發(fā)改委開展專項調查促進煤價維持合理區(qū)間。產(chǎn)地方面,主流煤礦積極保供長協(xié)用戶,落實中長期合同執(zhí)行力度。陜西煤礦出貨順暢,終端用戶剛需釋放,到礦拉運車輛增加,產(chǎn)地基本產(chǎn)銷平衡;內蒙市場煤供應偏緊,煤礦暫無庫存積累,銷售情況良好。港口方面,發(fā)運成本較高及鐵路運力緊張影響,港口市場煤可售貨源有限,同時政策調控力度加碼,下游對當前高價煤接貨能力有限,市場成交較少。下游方面,高溫天氣減退,民用電力需求走弱,加之國家保供政策持續(xù),長協(xié)兌現(xiàn)率較高,市場采購積極性放緩;非電終端隨著化工、水泥開工率提升,煤炭采購需求將有階段性釋放。我們認為,煤炭需求回落的預期較強,盡管水電表現(xiàn)偏差,但煤炭資源向非電行業(yè)的供給增加。而另一方面,冬季用煤高峰前市場煤炭儲備任務較重,或對煤價形成強托底。預計后市將偏穩(wěn)運行,重點關注非電行業(yè)煤炭需求,建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價收于2413元/噸,較上一交易日上漲0.08%。現(xiàn)貨方面,9月20日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2520元/噸。供應方面,截至9月15日當周,國內尿素產(chǎn)能利用率71.74%,較上周上漲1.39%,比同期上漲8.19%。煤制尿素72.58%,較上周上漲1.02%,比同期上漲13.76%。氣制尿素69.37%,較上周上漲2.47%,比同期下降7.20%。本周期河南心連心、新疆中能等停車檢修。預計尿素日產(chǎn)量將在15.2-16萬噸附近,供應整體有所回落。需求方面,農業(yè)用肥需求量依舊處于低位水平。工業(yè)方面,下游復合肥需求跟進放緩,階段性補貨過后,積極性降溫。三聚氰胺行業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑,整體工業(yè)需求剛需為主。尿素基本面呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢,操作上建議暫時觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強運行,收于5593元/噸,收漲幅0.18%。周二ICE原糖回升上行,盤中漲幅2.48%,結算價18.19美分/磅。國際方面,美勞工部公布8月CPI同比上漲8.3%,高于市場預期,引發(fā)金融市場動蕩,但對糖市形成明顯影響。巴西行業(yè)組織Unica 公布數(shù)據(jù)顯示,8月下半月中南部地區(qū)壓榨甘蔗4402.6萬噸,同比增加1.79%,產(chǎn)糖313.9萬噸,同比增加5.77%,甘蔗制糖比48.45%,同比增加1.98個百分點,4月至8月累計產(chǎn)糖2177萬噸,同比下降10.54%,甘蔗制糖比45.2%,同比低1.05個百分點。從數(shù)據(jù)看,乙醇價格下跌及天氣干燥,使中南部壓榨進度提速的同時糖廠加大了產(chǎn)糖力度。但從累計數(shù)據(jù)看,目前產(chǎn)量仍較大幅度低于去年同期水平。在供應提速的情況下,需求同樣在提速,巴西8月出口糖303.77萬噸,同比增加17.3%,四至八月累計出口1118萬噸,同比減少7.4%。國內方面,目前國內糖工業(yè)糖源主要集中在廣西與云南兩主產(chǎn)區(qū),而兩主產(chǎn)區(qū)7月銷量大幅低于去年同期水平,使市場旺季疊加中秋備貨預期落空,目前兩產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫存分別為192.64萬噸和84.84萬噸,高于去年同期的190.5萬噸和81.06萬噸,合計庫存為277.48萬噸,高于去年同期的271.11萬噸,加上其他產(chǎn)區(qū)估計國內工業(yè)庫存在280萬噸以上?;久嫔?,從國內產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看,在大幅減產(chǎn)、上半年進口下降、糖價持續(xù)低于配額外進口加工成本的情況下,產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較為一般。隨著旺季即將過去,進口糖將大量到岸的情況下,三季度中后期供應過剩狀況將較為明顯,建議投資者觀望為宜。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 隔夜玉米主力合約震蕩走強,收于2854元/噸。國內方面,東北新糧購銷氣氛略有降溫,但是市場挺價情緒不減,短期市場價格穩(wěn)中偏強,漲幅收窄;華北地區(qū)玉米價格整體呈現(xiàn)弱勢,深加工企業(yè)根據(jù)到貨情況調整價格。從需求端來看,目前養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較為正常,國家持續(xù)投放儲備豬肉對于市場看漲情緒有所削弱。飼料企業(yè)整體采購心態(tài)較為寬松,暫無大幅提升庫存的意愿。深加工方面,玉米淀粉企業(yè)開工略有提高,但仍處于低位水平,需求支撐力度不足。國際方面,受高溫干旱天氣影響美玉米種植優(yōu)良率持續(xù)下滑,已處于歷史低位水平。在9月USDA供需報告中美國農業(yè)部下調新季美玉米產(chǎn)量預期,美玉米期末庫存也因此調減,庫銷比仍然處于偏低水平,玉米供需仍處于偏緊狀態(tài)。綜合來看全球高溫干旱頻發(fā)谷物供應偏緊,同時國內新季玉米預計減產(chǎn)天氣炒作升溫導致前期玉米期價偏強,但由于需求難有明顯改善抑制上方空間。操作上,仍建議以區(qū)間思路為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 黑龍江新季豆逐步上市,東北地區(qū)余糧降至1成以下,豆制品消費處于淡季,南方大豆購銷偏淡。東北地區(qū)疫情管控升級,貿易商出庫時間延長,農業(yè)農村部提出擴大大豆油料生產(chǎn),在補貼政策支持下,2022年大豆種植收益高于玉米,預期黑龍江及內蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬噸左右,農業(yè)農村部預測2022/23年度中國大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。國儲豆持續(xù)流入市場,8月份國儲雙向競價交易55159噸,成交17469噸,成交率31.67%。操作上建議暫且觀望。期權方面,建議持有牛市價差期權頭寸。 | |
豆粕(M) | 多單減倉 | 9月中旬美豆開啟收割,截至9月18日當周,美豆收割率為3%,去年同期為5%,五年均值為5%,本周美豆優(yōu)良率下降,截至9月18日,美豆優(yōu)良率為55%,上周為56%,去年同期為58%,未來兩周美豆中西部地區(qū)降水偏少,有利于收割推進,收割期間美豆供應壓力上升,加之阿根廷大豆出口加速,對美豆美豆形成抑制,但2022/23年度美豆整體維持偏緊格局,同時南美大豆庫存處于低位,美豆出口需求良好,美豆下方仍有較強支撐。9月中旬巴西大豆展開種植,關注種植面積擴增兌現(xiàn)幅度。國內方面,本周油廠壓榨下降,截至9月16日當周,大豆壓榨量為180.54萬噸,低于上周196.23萬噸,同時豆粕下游消費存在支撐,豆粕庫存連續(xù)下降,截至9月16日當周,國內豆粕庫存為47.49萬噸,環(huán)比減少7.17%,同比減少44.57%。 9-10月份進口大豆到港偏低,后期豆粕庫存整體趨降,市場供應擔憂加劇。建議多單減倉。期權方面,建議持有牛市價差期權頭寸。期權方面,建議持有牛市價差期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 區(qū)間思路 | USDA9月供需報告中美豆產(chǎn)量下調414萬噸,下調幅度超預期,報告發(fā)布后美豆油大幅上漲。2022/23年度美豆仍處供應偏緊格局,美豆壓榨利潤走高帶動壓榨維持高位,同時8月份美豆油可再生柴油需求強勁,帶動美豆油庫存下降。 NOPA數(shù)據(jù)顯示,8月份美豆壓榨451萬噸,同比增加4.2%,環(huán)比下降2.8%, 8月末美豆油庫存16.84億磅,同比增加4.1%,環(huán)比下降4.71%。豆棕價差處于高位水平,棕櫚油對豆油出口競爭加劇。國內方面,8-10月份國內進口大豆到港明顯下降,油廠大豆供應放緩,本周豆油庫存小幅下降,庫存水平相對往年仍處低位,截至9月16日當周,國內豆油庫存為80.89萬噸,環(huán)比增加3.14%,同比減少9.52%。9、10月份進口大豆到港減少,后期豆油庫存仍有下降空間。建議區(qū)間思路。 期權方面,建議持有牛市價差期權頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 區(qū)間思路 | 9月馬棕產(chǎn)量季節(jié)性增加,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,9月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加7.5%,出口方面,由于印度棕櫚油進口需求增加,加之豆粽價差處于高位,9月上中旬馬棕出口好于預期, Amspec數(shù)據(jù)顯示9月1-20日馬棕出口交上月同期增加39.4%,此外,7月份印尼棕櫚油庫存降至591萬噸,環(huán)比下降11.7%,降庫速度快于預期,對棕櫚油價格形成支撐。宏觀方面,美聯(lián)儲9月會議加息75個基點風險上升,市場風險偏好降溫。國內方面,棕櫚油到港增加,棕櫚油庫存延續(xù)回升,截至9月16日當周,國內棕櫚油庫存為36.36萬噸,環(huán)比增加11.43%,同比減少8.80%,棕櫚油供應緊張局面或階段性緩解。建議區(qū)間思路。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應存在缺口,7-8月可供出口量受限,短期供應依然偏緊,2022年7月,中國油菜籽進口量為9.81萬噸,同比減少48.18%,環(huán)比增加81.67%。但是,加拿大新作菜籽產(chǎn)量恢復,加拿大統(tǒng)計局預期2022/23年度加拿大油菜籽產(chǎn)量將達到1950萬噸,同比增長41.7%,隨著加拿大菜籽上市,11月份之后菜籽供應緊張局面將得到明顯緩解。菜粕進口量相對處于高位,2022年7月,中國菜籽粕進口量為21.08萬噸,同比減少20.02%,近期菜粕需求好轉,本周菜粕庫存環(huán)比下降,截至9月16日,沿海主要油廠菜粕庫存為2.2萬噸,環(huán)比減少16.35%,同比增加378.26%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油進口量處于低位,2022年7月,中國菜籽油及芥子油進口量為6.74萬噸,環(huán)比減少55.07%,同比減少6.52%,菜油供應維持偏緊格局,本周菜油庫存環(huán)比上升,供應仍處低位水平,截至9月16日,華東主要油廠菜油庫存為9.3萬噸,環(huán)比增加0.54%,同比減少73.28%。操作上暫且觀望。期權方面,建議持有牛市價差期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行,收于4294元/500kg,收跌幅0.3%,09月20日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格維穩(wěn),現(xiàn)貨均價5.06元/斤,貨源供應正常,終端需求跟進一般。截止8月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.82億只,同比上漲0.51%,環(huán)比減少1.01%,全國各地區(qū)持續(xù)高溫,蛋雞高峰期產(chǎn)蛋率下降5%左右,導致雞蛋實際產(chǎn)量增幅收窄。淘汰雞方面,09月20日全國均價雞蛋價格6.09元/斤,淘汰雞出欄量有限,下游需求尚可。全國淘汰雞出欄量普遍呈現(xiàn)增加趨勢,淘汰雞月度出欄量環(huán)比增幅約24%。淘汰雞出欄量增加,導致淘汰雞產(chǎn)能增多。截至8月下旬主要批發(fā)市場雞蛋總銷量環(huán)比減少0.27%,同比減少5.93%。需求方面,當前雞蛋市場需求欠佳,蛋價漲幅收窄,導致行情旺季不旺。而中秋節(jié)過后,預計終端消費量下降,食品廠需求縮減,下游采購趨于謹慎。雖國慶節(jié)期間旅游旺季能帶動一部分雞蛋消費,但難以彌補假期學校、單位等的集中消費減少,且節(jié)后暫無節(jié)日拉動,因此市場需求將逐漸減弱。建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 觀望為宜 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏強運行,收于8479元/噸,收漲幅0.34%。蘋果產(chǎn)區(qū)整體走貨加快,山東產(chǎn)地成交貨源多集中在 3.0-3.5 元/斤,陜西地區(qū)75#起步價4.7-4.8元/斤之間。截止9月8日全國冷庫出庫量6.02萬噸,全國冷庫去庫存率99.28%。中秋期間中小冷庫清庫增多,全國老富士庫存進入銷售末期。此外,根據(jù)8月的天氣情況,蘋果花期遭遇高溫造成早熟減產(chǎn),隨后連續(xù)高溫對早熟品種影響果品上色,造成優(yōu)果率下滑,當前早熟優(yōu)質果價格堅挺;同時,受到早熟品種同比價高以及替代品水果價格上漲影響,對產(chǎn)地庫內貨源走貨形成利好作用。當前早熟蘋果集中上市,蘋果短期供應寬松拖累現(xiàn)貨價格下行,暫時觀望為宜。關注近兩日臺風天氣對蘋果產(chǎn)區(qū)影響。 | |
生豬(LH) | 暫且觀望 | 昨日生豬主力合約大幅下挫,收于22745元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國生豬出欄均價為23.91元/公斤,較前日均價上漲0.04元/公斤。目前散戶出欄積極性轉弱,市場供應略有縮緊;并且近期養(yǎng)殖端二次育肥現(xiàn)象增加,導致市場豬源供應不足。雖然目前需求端仍無起色,但是在供應偏緊的情況下短期生豬現(xiàn)貨價格仍存支撐。母豬方面,根據(jù)農業(yè)農村部數(shù)據(jù)7月全國能繁母豬存欄量為4298.1萬頭,環(huán)比增加0.49%%,母豬已連續(xù)三個月環(huán)比正增長,母豬產(chǎn)能已進入持續(xù)恢復階段。自去年7月開始到今年4月全國能繁母豬共經(jīng)歷10個月的產(chǎn)能調減,按照生豬的生長周期來推算,四季度仍對應前期產(chǎn)能調減時期,四季度供應難言寬松。而近三個月母豬存欄回升,明年一季度末供應壓力或環(huán)比增加。進入9月隨著高溫褪去,疊加中秋等節(jié)日因素提振,需求或呈現(xiàn)逐漸回升狀態(tài)。四季度為季節(jié)性需求旺季,終端消費有逐漸好轉預期。消息方面,9月19日發(fā)改委在新聞發(fā)布會刪表明預計9月份投儲備20萬噸左右,單月投放數(shù)量達到歷史最高水平,政策面影響持續(xù),操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 多單持有 | 昨日花生期貨主力合約偏強運行,收于10684元/噸。產(chǎn)區(qū)上貨量緩慢增加,基層售賣意愿良好。油廠方面,龍大工廠入市,收購價格良好,其余工廠觀望情緒明顯,利多后市;而中秋假期結束,市場收購意愿有所減弱。綜合來看由于新季花生種植面積減少及高溫干旱天氣影響單產(chǎn)下降,新季花生減產(chǎn)較為確定,雖然需求較為清淡但供應縮減對花生價格提供支撐,短期花生價格仍將維持高位震蕩調整。操作上,建議前期多單繼續(xù)持有。 | |
棉花及棉紗 | 區(qū)間操作為宜 | 隔夜鄭棉主力合約偏弱下行,收于14110元/噸,收跌幅0.32%。周二ICE美棉繼續(xù)偏弱下行,盤中跌幅3.12%,結算價93.33美分/磅。國際方面,美聯(lián)儲鷹派加息的氛圍,增加了市場對于后期貨幣流動性的擔憂,以及北半球即將進入冬季,歐洲地區(qū)能源價格的變動對商品市場的影響。據(jù)美國農業(yè)部公布的美棉周度出口數(shù)據(jù)顯示,截至9月8日當周,美國2022/23年度陸地棉凈簽約22748噸;裝運陸地棉31978噸。凈簽約本年度皮馬棉249噸;裝運皮馬棉295噸。截至2022年9月8日,美國累計凈簽約出口2022/23年度棉花182.8萬噸,達到年度預期出口量的66.63%,累計裝運棉花32.2萬噸,裝運率17.60%。其中陸地棉簽約量為180.5萬噸,裝運31.9萬噸,裝運率17.67%。美棉近期出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。國內方面,當前下游在訂單增加,采購及補庫備貨相對積極性提高。紡企庫存去化較快,其中低支部分品種,當前需關注下游新增訂單的持續(xù)性。目前雖已到了機采棉的采摘時節(jié),但由于手摘絮棉價格持續(xù)上漲,疊加新疆多地疫情再起,軋花廠整體觀望情緒較濃,建議區(qū)間操作為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |