今日早盤研發(fā)觀點2023-07-19
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 隔夜美股創(chuàng)15個月最高，道指連漲七日，創(chuàng)2021年3月以來最長連漲。美債收益率V型反轉(zhuǎn)，短債收益率尾盤轉(zhuǎn)漲，歐債收益率跌超10個基點。美元創(chuàng)15個月最低后轉(zhuǎn)漲，歐元盤中連漲八日但轉(zhuǎn)跌，無緣近二十年最長周期。黃金漲超1%，盤中近兩個月新高，玉米期貨漲超5%，布油盤中漲近3%并一度重上80美元。國內(nèi)方面，商務(wù)部等十三部門聯(lián)合發(fā)布促進家居消費若干措施，鼓勵有條件的地區(qū)開展家電家具家裝下鄉(xiāng)。鼓勵金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下，加強對家居消費信貸支持。支持符合條件的家居賣場等商業(yè)網(wǎng)點項目發(fā)行REITs。海外方面，美國財長耶倫指出，美國招聘需求強度已經(jīng)減弱，勞動力市場正在降溫，但沒有造成“任何真正的痛苦”；有充分理由認為美國住房通脹將下降；不要太看重6月CPI數(shù)據(jù)。今日重點關(guān)注歐元區(qū)6月調(diào)和CPI。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢探底回升，僅IM收漲，2*IH/IC主力合約比值縮小至0.8370。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體小幅收跌，滬指跌0.37%，收報3197.82點；深證成指跌0.34%，收報10972.96點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.31%，收報2200.62點。市場成交額持續(xù)低迷，僅有7771億元，北向資金今日凈賣出87.65億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，汽車整車、化肥行業(yè)、商業(yè)百貨、汽車零部件板塊漲幅居前，文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開發(fā)、通信設(shè)備板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種上行21.9bp報1.531%，7天期上行3.2bp報1.892%，14天期上行9.9bp報1.979%，1月期上行0.1bp報2.070%。目前IH、IF、IC站上20日均線，IM仍在均線下方。短期，二季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)增速略低于市場預(yù)期，市場利空情緒有所升溫，不過數(shù)據(jù)整體體現(xiàn)出經(jīng)濟增長動能穩(wěn)健，鑒于全年目標(biāo)的順利實現(xiàn)，預(yù)計仍有政策刺激，或?qū)⑻嵴袷袌鲂判?。?dāng)前指數(shù)整體走強動能較弱，但回調(diào)亦有支撐，短期內(nèi)或仍以日線級別震蕩整理為主。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價震蕩上行，現(xiàn)運行于1976美元/盎司，金銀比價78.80。美國6月通脹降超預(yù)期，市場押注7月為美聯(lián)儲最后一次加息，并下調(diào)對歐美其他央行加息預(yù)期，美元走弱提振貴金屬價格。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍具有韌性，美國GDP數(shù)值大幅上修，一季度美國GDP按年增長2%，較此前公布的修正數(shù)據(jù)上修0.7%，為美聯(lián)儲繼續(xù)加息提供支撐。不過美國通脹數(shù)據(jù)顯示，6月美國PCE物價指數(shù)首次跌破4%，通脹降溫趨勢越發(fā)明顯。當(dāng)前美歐經(jīng)濟活動改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復(fù)，但中期的經(jīng)濟展望仍舊疲弱，且金融穩(wěn)定的風(fēng)險已經(jīng)增加，在高負債水平及經(jīng)濟從長期低利率轉(zhuǎn)向高利率的情況下，將可能對整個金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊。資金方面，我國央行連續(xù)7個月購入黃金，央行繼去年11月以來，累計增持黃金463萬盎司，約合131.26噸。截至7/14，SPDR黃金ETF持倉914.66噸，持平，SLV白銀ETF持倉14259.24噸，前值14330.59噸。關(guān)注后續(xù)貨幣政策路徑，美歐央行繼續(xù)加息深化了市場對衰退的定價，貴金屬價格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)探底回升，期價震蕩加劇，重回3700一線上方，盤中小幅增倉，現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)有所企穩(wěn)。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)932.58萬噸，減量4.14萬噸，降幅0.4%，上周五大鋼材供應(yīng)延續(xù)下降趨勢，減量主因集中于限產(chǎn)、錯峰生產(chǎn)、盈利情況轉(zhuǎn)差、品種結(jié)構(gòu)調(diào)整等。螺紋鋼周產(chǎn)量下滑0.4%至276.06萬噸，上周建材環(huán)比減量。螺紋鋼品種除華東和華北，其余區(qū)域均有不同程度減量，且以東北和西南為主，減量省份集中于四川、河南和遼寧；線盤品種除華中和東北，其余區(qū)域環(huán)比減量，減量省份以福建、四川、新疆等為主。綜合來看，受現(xiàn)貨弱勢調(diào)整影響，企業(yè)盈利水平下滑，疊加年中常規(guī)例檢，上周企業(yè)臨檢比例提升，因而產(chǎn)量環(huán)比下降。庫存端，上周五大鋼材總庫存1618.98萬噸，周環(huán)比增庫17.91萬噸，增幅1.1%。上周庫存延續(xù)累增，這與淡季需求表現(xiàn)不佳，采購節(jié)奏放緩、發(fā)運周期延長，備庫意愿偏低等因素有明顯相關(guān)。螺紋鋼廠庫增加6.88萬噸至203.64萬噸，除西北和西南，其余區(qū)域較上周相比均有累庫。累庫明顯省份以江蘇、陜西、黑龍江、廣東等省為主；另外福建、四川等省環(huán)比仍保持降庫；社會庫存上升3.05萬噸至558.01萬噸，淡季累庫趨勢延續(xù)。消費方面，上周五大品種周消費量降幅0.2%；其中建材消費環(huán)比降幅0.6%，上周表觀消費除螺紋鋼和冷軋，其余品種表觀消費環(huán)比相對持穩(wěn)，短期板材消費表現(xiàn)將持續(xù)好于建材。綜合來看，供應(yīng)增量有限的前提下，淡季累庫的幅度或?qū)⒌陀陬A(yù)期，疊加需求規(guī)律性走弱，預(yù)計盤面壓力較大，短期表現(xiàn)或偏弱整理運行。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)強，期價探底回升，重回3800一線附近，短期或波動加劇，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)有所企穩(wěn)。供應(yīng)端，上周熱軋產(chǎn)量小幅下降，主要降幅地區(qū)在東北和華北地區(qū)，原因為AG本月整月檢修，產(chǎn)量有所下降；DH預(yù)計檢修至下月。中南地區(qū)部分鋼廠存在臨時檢修情況，產(chǎn)量小幅下降。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，熱卷周度產(chǎn)量303.51萬噸，環(huán)比下降0.6%，關(guān)于現(xiàn)階段“粗鋼平控”消息、錯峰生產(chǎn)以及年中常規(guī)臨檢等因素影響，臨時性檢修/減產(chǎn)比例動態(tài)性增加，整體供應(yīng)水平增長空間有限，進而使得淡季累庫對市場信心的壓制得到部分緩解。庫存端，熱卷廠庫上升6.18萬噸至95.92萬噸，上周廠庫大幅增庫，主要原因為近期SG向市場發(fā)貨速度放緩，處于短期累庫階段。綜合來看，累庫省份比例環(huán)比上周有所提升，個別省份廠庫仍有下滑主因在于交付前期訂單以及區(qū)域內(nèi)資源供應(yīng)下滑。此外，目前淡季累庫為預(yù)期內(nèi)趨勢，受限于供應(yīng)水平低位，累庫幅度相對有限；社庫微幅下滑0.09萬噸至281.31萬噸。需求端，板材消費環(huán)比增幅0.2%。綜合來看，平控消息雖有傳出，但實際兌現(xiàn)尚需時日。此外，現(xiàn)階段多空因素交織加劇鋼價波動程度，漲跌趨勢難明，熱卷價格寬幅整理運行為主。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力低開后小幅回升，收盤18230元/噸，收跌0.11%。倫鋁大跌，收盤2205.5美元/噸，收跌2.28%。氧化鋁主力重心抬升，收盤2820元/噸，收漲0.46%。宏觀面，海外宏觀樂觀情緒消退，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，宏觀氛圍轉(zhuǎn)向平靜。國內(nèi)供應(yīng)端，電解鋁供應(yīng)增減并存，但相比云南的大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)，四川的少量減產(chǎn)，不影響短期供應(yīng)，但是西南高溫天氣頻發(fā)，引發(fā)市場對西南地區(qū)電力供應(yīng)擔(dān)憂，另外電解鋁成本方面在氧化鋁的反彈帶動下有所反彈。氧化鋁方面雖然受云南復(fù)產(chǎn)帶來的需求支撐，但整體供應(yīng)過剩依舊制約其價格走勢。消費端，處于傳統(tǒng)消費淡季，下游加工開工率維持低位，短期消費或難出現(xiàn)明顯改善。庫存端，周一鋁錠社會庫存55.8萬噸，較上周一增加2.8萬噸，鋁錠社會庫存去庫不暢，隨著電解鋁廠退水鑄錠增加，疊加下游消費邊際走弱，鋁社會庫存呈現(xiàn)小幅累庫狀態(tài)。綜合來看，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)及消費邊際走弱壓制鋁價，但低庫存對底部構(gòu)成支撐，短期警惕外盤大跌帶來的壓力。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力低開高走，收盤20230元/噸，收漲0.07%。倫鋅維持跌勢，收盤2392美元/噸，跌幅0.85%。宏觀面，海外宏觀樂觀情緒消退，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，宏觀氛圍轉(zhuǎn)向平靜。國內(nèi)供應(yīng)端，由于鋅精礦加工費處于相對高位，煉廠的盈利水平處于歷史同期中高位；7-8月進入集中檢修期，產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比回落，不過低價進口鋅錠流入兌現(xiàn)，部分抵消煉廠檢修影響。消費端，下游對后續(xù)市場消費持觀望態(tài)度，當(dāng)前下游實際新增訂單及終端需求暫時未見好轉(zhuǎn)，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)政策端對消費的刺激情況；庫存端，周一鋅錠社會庫存12.51萬噸，較上周一增加1.18萬噸，臨近交割市場到貨增加，疊加現(xiàn)貨出貨不暢，鋅錠社庫累增。整體來看，宏觀情緒宣泄完畢后滬鋅回歸基本面上，現(xiàn)貨成交不佳，社會庫存繼續(xù)累增，基本面支撐較弱，短期滬鋅預(yù)計承壓震蕩為主。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力走勢震蕩，收盤15725元/噸，收漲0.13%。倫鉛重心小跌，收盤2095美元/噸，跌幅0.24%。宏觀面，海外宏觀樂觀情緒消退，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，宏觀氛圍轉(zhuǎn)向平靜。國內(nèi)供應(yīng)端，進入7月下旬多家煉廠檢修恢復(fù)，再生精鉛新擴建產(chǎn)線亦逐漸開爐或產(chǎn)量穩(wěn)定，鉛錠供應(yīng)增量逐步體現(xiàn)，但受到原料供應(yīng)偏緊影響部分冶煉廠產(chǎn)能釋放或收到限制。需求端，下游鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季逐漸進入尾聲，部分電池企業(yè)非常規(guī)放假時間減少，鉛消費開始出現(xiàn)些許好轉(zhuǎn)跡象，市場對消費恢復(fù)的預(yù)期普遍延至8月中下旬，三季度鉛消費旺季可期。庫存端，周一鉛錠社會庫存3.80萬噸，較上周一增加0.53萬噸，滬鉛2307合約交割前移倉需求使得社會庫存上升，當(dāng)前部分原生鉛交割品牌企業(yè)尚處于檢修狀態(tài)，鉛錠供應(yīng)有限，后續(xù)社會庫存增勢料將趨緩。綜合來看，國內(nèi)鉛市場供應(yīng)增加有限，而鉛消費相對好轉(zhuǎn)，市場對傳統(tǒng)旺季抱有預(yù)期，煉廠出貨偏升水交易。短期滬鉛預(yù)計保持偏強震蕩走勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面，供應(yīng)端，本期全球鐵礦石發(fā)運量繼季末沖量結(jié)束后出現(xiàn)了大幅下滑，本期跌幅較往年同期相對較大。本期發(fā)運量2802.8萬噸，周環(huán)比減少665.3萬噸，較上月均值低402.5萬噸，較今年均值低82.2萬噸，位于今年以來的單周中等稍低位水平。 本期中國45港口鐵礦石到港量已經(jīng)連續(xù)三期保持增勢，但增幅較小。本期到港量2409.2萬噸，周環(huán)比增加49.1萬噸，增幅2%，較上月均值高196.5萬噸，較今年均值高162.6萬噸，目前鐵礦石到港量絕對值高于今年均線，同位于近一個月以來的絕對高位水平。需求端，本周鐵水產(chǎn)量回落明顯，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為244.38萬噸/天，周環(huán)比下降2.44萬噸/天，對比年初高23.66萬噸/天，同比增加18.12萬噸/天，周內(nèi)個別區(qū)域鋼廠開始增加了高爐檢修，屬于季節(jié)性的常規(guī)檢修，同時下游淡季需求的特征已逐漸顯現(xiàn)，鐵水產(chǎn)量或?qū)⑦M入下行通道。庫存端，中國45港鐵礦石庫存連續(xù)四期保持降庫趨勢，目前已降至年內(nèi)絕對低位水平。截止7月14日，45港鐵礦石庫存總量12495.2萬噸，周環(huán)比去庫143.4萬噸，比今年年初庫存低635.4萬噸，比去年同期庫存低533.1萬噸。本周45港鐵礦石庫存繼續(xù)延續(xù)去庫趨勢，雖然本期鐵礦石到港量保持了一定的增量，但是本周需求表現(xiàn)相對較強，基本面維持供強需弱格局；且鋼廠在維持高需求下提貨力度加大，疏港量繼續(xù)回升，綜合導(dǎo)致本周45港口鐵礦石庫存再次呈現(xiàn)去庫趨勢。目前鋼廠減產(chǎn)還是局部減產(chǎn)，后期鋼廠可能會因為利潤的收縮主動減產(chǎn)檢修數(shù)量增加，需求走弱或?qū)⒔o礦價帶來一定的壓力。昨日鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)企穩(wěn)，期價高位整理，短期表現(xiàn)或波動加劇，關(guān)注830一線能否有效支撐。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約小幅反彈，近期關(guān)注30日均線支撐。昨日市場交投情緒趨于穩(wěn)定，天然橡膠期貨橫盤整理為主。宏觀上建議關(guān)注國內(nèi)促進消費舉措，促進汽車消費等將有利于輪胎配套需求。供需來看，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于割膠期，新膠供應(yīng)逐漸回升。海外方面，從泰國產(chǎn)區(qū)情況來看，上周南部產(chǎn)區(qū)降雨偏少狀況并未有明顯改善，膠水生產(chǎn)放量有限，即海外新膠供應(yīng)壓力有限。需求方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，上周下游輪胎行業(yè)開工率小幅回升，本周仍將穩(wěn)定為主。高溫天氣一定程度上加快輪胎消耗，全鋼輪胎國內(nèi)交投略有好轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，7月18日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格下跌100元/噸，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在12150-12250元/噸附近。原料方面，云南產(chǎn)區(qū)膠水價格下調(diào)，干膠廠膠水收購價格參考10700-11200元/噸；海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購價格下調(diào)100元/噸，制全乳膠水收購價格為10600元/噸。綜合來看，宏觀上，我國將仍有更多促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長舉措，對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期不應(yīng)過于悲觀；從產(chǎn)業(yè)來看，國內(nèi)天然橡膠新膠供應(yīng)回升而需求維持穩(wěn)定，天然橡膠供需暫無顯著矛盾，后期繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)消息。天然橡膠期貨整體將繼續(xù)區(qū)間震蕩。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價震蕩上行。中國及亞洲經(jīng)濟前景有望改善，且EIA預(yù)計美國原油產(chǎn)量將出現(xiàn)下降，油價上漲。供應(yīng)方面，沙特7月額外減產(chǎn)100萬桶/日。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止7月7日當(dāng)周錄得1230萬桶/日，較上周下降10萬桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國駕駛高峰季到來，出行需求帶來的汽油消費增長將推動原油需求。國內(nèi)方面，截至7月13日，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為80.29%，環(huán)比上漲2.03%。大慶石化、蘭州石化仍處檢修期內(nèi)，洛陽石化有望恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計主營煉廠平均開工負荷將繼續(xù)上漲。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至7月12日當(dāng)周，平均開工負荷為67.03%，較上周下跌0.12%。7月中旬萬通石化進入檢修期，墾利石化部分二次裝置開工，海右石化亦存開工計劃，其他煉廠裝置負荷保持平穩(wěn)為主。預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負荷下降。整體來看，原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤PVC期貨09合約繼續(xù)小幅反彈。7月17日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，上半年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋竣工面積33904萬平方米，增長19.0%。PVC地板、PVC管材、型材等在房屋竣工后存在部分需求，因此在保交樓的背景下，PVC需求仍存在一定增量，對后市不應(yīng)過于悲觀。后續(xù)促進家居消費舉措將間接有利于PVC下游制品需求。從供需數(shù)據(jù)來看，上周PVC整體開工負荷率73.82%，環(huán)比增加0.34%，增幅不大。本周有兩家企業(yè)計劃檢修，預(yù)計檢修損失量略下降。隨著下游企業(yè)補庫，PVC社會庫存有所下降。需求方面，?PVC下游剛性需求尚可。出口方面，出口存在少量利潤，?PVC粉少量出口。關(guān)注海外PVC報價情況。綜合來看，我國宏觀預(yù)期繼續(xù)向好，這將改善PVC需求預(yù)期；本周PVC行業(yè)開工負荷將逐漸回升，但PVC下游剛性需求尚可，PVC社會庫存或?qū)⒗^續(xù)下降，隨著市場情緒趨于穩(wěn)定，PVC期貨整體將繼續(xù)震蕩運行，多單可謹(jǐn)慎持有。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面，截止7月13日，國內(nèi)95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為58.7萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量29.8萬噸，環(huán)比下降3.5萬噸，中石化總產(chǎn)量19.9萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，中石油總產(chǎn)量6.1萬噸，環(huán)比增加1.1萬噸，中海油2.9萬噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為34.9%，環(huán)比下降0.1%。本周華東主營煉廠間歇停產(chǎn)，但華北以及山東地區(qū)個別地?zé)捰袕?fù)產(chǎn)計劃，帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共49.2萬噸，環(huán)比增加11.1%。隨著北方地區(qū)降雨逐漸結(jié)束，剛需有望小幅回暖，南方降雨也有所減少，實際剛需或有一定起色。整體來看，瀝青供需雙增，期價或延續(xù)強勢。 | ||
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力09合約小幅反彈，下方關(guān)注10日均線支撐。從宏觀來看，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，中國1至6月社會消費品零售總額同比8.2%，間接說明上半年塑料包裝材料需求尚可。下半年關(guān)注促進和擴大消費是否對塑料下游制品需求形成提振。從成本來看，昨夜國際原油價格反彈。近期乙烯單體價格亦上漲。從供需數(shù)據(jù)來看，雖然國內(nèi)石化裝置檢修損失量窄幅下滑，但部分品種貨源供應(yīng)依舊偏緊，塑料供應(yīng)壓力不大。據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周PE計劃檢修損失量在8.28萬噸，環(huán)比減少2.4萬噸。LLDPE生產(chǎn)比例維持在34%附近偏低水平。進口方面，隨著部分PE牌號進口存利潤，7月到港貨物將有所增加。需求方面，棚膜、包裝膜訂單尚可，上周整體需求略好轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨市場方面，7月18日華北大區(qū)線性價格下跌10-70元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格在8000-8200元/噸。綜合來看，宏觀來看，后期促進消費舉措將有利于塑料制品需求；從供需來看，本周塑料供應(yīng)環(huán)比小幅增加，但棚膜、包裝膜等行業(yè)補庫需求尚可，LLDPE生產(chǎn)比例維持偏低水平，塑料期貨整體將震蕩運行，多單可謹(jǐn)慎持有。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤PP期貨主力合約09合約小幅反彈，下方關(guān)注10日均線支撐。近期京博石化20萬噸PP裝置投放，本周新增產(chǎn)能釋放對市場形成一定壓力。本周PP裝置停車損失量在10.45萬噸，減少8.41%，因此總體供應(yīng)預(yù)計小幅增加。進口方面，海外裝置檢修減少，海外供應(yīng)有所增加，后期進口貨源到港將小幅增加。出口方面，內(nèi)外盤價差收窄，PP出口量較少。需求方面，塑編等行業(yè)處于需求淡季，其它領(lǐng)域剛需穩(wěn)定。另外，7月17日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資58550億元，同比下降7.9%；上半年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積791548萬平方米，同比下降6.6%。塑料編織袋部分應(yīng)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域，比如水泥外包裝等。房地產(chǎn)投資、施工領(lǐng)域數(shù)據(jù)偏弱，間接說明今年上半年P(guān)P下游制品在房地產(chǎn)等領(lǐng)域的需求偏弱。下半年關(guān)注促進家居消費舉措實施情況。綜合來看，本周PP供應(yīng)略回升，下游需求處于淡季，但剛性需求尚可。隨時市場交投情緒趨于穩(wěn)定，PP期貨將震蕩運行為主。 | ||
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)小幅回落，成交一般，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交良好。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價2040元/噸(+50)，期現(xiàn)基差-205.5元/噸；焦炭總庫存885.65萬噸(-11.8)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率75.25%(0.11)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率91.2%(-0.9)。綜合來看，因鋼廠利潤恢復(fù)、市場信心增強的利好，焦炭現(xiàn)貨價格第一輪提漲落地后，部分區(qū)域擬再漲50元/噸。由于鋼廠利潤水平不高，暫未對第二輪提漲表態(tài)。供應(yīng)方面，近期焦企陷入虧損并主動調(diào)低生產(chǎn)開工率。由于煉焦煤價格上漲，焦企經(jīng)營壓力增大的情況也為本輪價格提漲帶來迫切性。需求方面，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量維持高位，對焦炭需求形成較強支撐。但值得注意的是，粗鋼產(chǎn)量平控政策及碳排放控制政策或呼之欲出，鋼廠對于焦炭采購的積極性較差，將繼續(xù)通過消極采購、低庫存運行的方式壓制焦炭價格上漲。此外，本周鋼廠螺紋鋼利潤虧損明顯擴大，負反饋并未終止。我們認為，近階段焦炭市場存在較為明顯的供應(yīng)減、需求增的狀態(tài)，但即便如此，焦炭總庫存并沒有出現(xiàn)明顯的下降趨勢。由此判斷，焦炭供應(yīng)端仍能應(yīng)對下游的高需求。而下一階段，從成材市場需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調(diào)控等角度分析，高爐鐵水產(chǎn)量下降風(fēng)險較大，焦炭市場供需關(guān)系仍有機會朝著寬松的方向發(fā)展。預(yù)計后市將短暫偏強震蕩，重點關(guān)注粗鋼產(chǎn)量調(diào)整政策及鋼廠生產(chǎn)利潤的變化。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)小幅回落，成交一般，持倉量大減?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1540元/噸(+10)，期現(xiàn)基差65.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存211.98萬噸(-15.3)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.17天(-0.3)。綜合來看，焦炭現(xiàn)貨價格提漲落地，焦煤市場情緒亦被帶動，現(xiàn)貨價格上漲明顯。上游方面，盡管安全生產(chǎn)壓力較大，但近期國內(nèi)煤礦整體生產(chǎn)正常，出貨壓力較前期有所減輕。但另一方面，下游壓價意圖明顯，洗煤廠生產(chǎn)積極性回落。Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本開工率76.47%，較上期增2.14%。進口方面，前期蒙古焦煤日通關(guān)量維持在1100車/天的高位，那達慕大會期間口岸通關(guān)量有所下降。由于供應(yīng)相對充分，蒙古焦煤市場行情偏弱運行。下游方面，經(jīng)歷一波集中補庫后，近期焦企采購重回謹(jǐn)慎。不過高爐開工高位，焦煤、焦炭實際需求表現(xiàn)較好。我們認為，當(dāng)前煉焦煤市場供應(yīng)較為寬松，而需求或有逐漸觸頂回落的可能，市場基本面格局好轉(zhuǎn)的預(yù)期降逐漸減弱。值得注意的是，近期鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，或為焦炭現(xiàn)貨價格第一輪提漲帶來契機并因此提振市場信心，短期內(nèi)焦煤期現(xiàn)市場或穩(wěn)中偏強運行，待樂觀預(yù)期得到消化后將重回弱勢。預(yù)計后市將短暫偏穩(wěn)運行，重點關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及下游生產(chǎn)開工情況。 | ||
動力煤(TC) | 遠月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強，我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于6852元/噸，收跌幅0.04%。周二ICE原糖主力合約震蕩偏強運行，盤中漲幅0.42%，收盤價23.86美分/磅。國際方面，巴西行業(yè)組織UNICA 6月下半月，中南部地區(qū)壓榨甘蔗4300.3萬噸，同比增加2.19%，累計產(chǎn)糖269.5萬噸，同比增加7.57%，甘蔗含量133.04kg/噸，同比下降3.02%，甘蔗制糖比49.43%，同比提高3.89個百分點。至6月下半月，該地區(qū)已累計壓榨甘蔗2.09788億噸，同比增加11.51%，累計產(chǎn)糖1222.8萬噸，同比增加25.85%。從數(shù)據(jù)上看，除甘蔗含糖量下降，其他指標(biāo)均高于上年同期，由其是甘蔗制糖比達到了非常高的水平，但與6月上半月相比，各指標(biāo)增幅均有所下降，這使糖累計增幅從上半月的32.13%降至25.85%，對于穩(wěn)定當(dāng)前糖價起到了積極作用。國內(nèi)方面，主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)公布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，至6月底廣西累計產(chǎn)糖527.03萬噸，同比減少84.91萬噸，累計銷糖411.63萬噸同比增加30.56萬噸，產(chǎn)銷率78.1%，同比提高15.83個百分點，工業(yè)庫存115.4萬噸， 同比減少115.47萬噸，其中6月銷糖30.56萬噸；內(nèi)蒙累計產(chǎn)糖58.3萬噸，同比增加11.3萬噸，銷糖48.98萬噸，同比增加3.58萬噸，產(chǎn)銷率84.01%，同比下降8.64個百分點，工業(yè)庫存9.32萬噸，同比增加5.72萬噸。國內(nèi)現(xiàn)貨市場持續(xù)平淡，供需均不活躍，需方對當(dāng)前價格持有謹(jǐn)慎態(tài)度，隨用戶隨買，采購積極性較低，而供方受到進口成本倒掛進口大幅下降、工業(yè)庫存低的支撐，報價穩(wěn)定在高位區(qū)域，市場進入僵持狀態(tài)。預(yù)計國內(nèi)糖價區(qū)間震蕩運行為主。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內(nèi)方面，昨日連玉米期價減倉下行，價格重心明顯下移。市場方面，國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價格走軟或令市場下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應(yīng)充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場供應(yīng)相對充裕，價格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段，成本運營壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價格上行又缺乏足夠的推動力。預(yù)計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對大豆價格形成抑制，另一方面黑龍江儲備大豆收購對大豆形成支撐，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕反彈突破4100元/噸，7月大豆供需報告中，USDA下調(diào)2023/24年度美豆播種面積至8350萬英畝，產(chǎn)量隨之下調(diào)571萬噸至1.1703億噸，出口和壓榨分別下調(diào)340萬噸和27萬噸，期末庫存下調(diào)136萬噸至816萬噸，庫銷比由7.93%降至7.01%，2023/24年度全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調(diào)539萬噸和158萬噸，期末庫存下調(diào)236萬噸至1.2098億噸，舊作方面調(diào)整主要為上調(diào)2022/23年度巴西大豆出口100萬噸至9400萬噸。USDA7月報告對美豆播種面積的調(diào)整與6月末面積報告預(yù)估相符，美豆單產(chǎn)暫未作出調(diào)整，隨著7、8月份美豆關(guān)鍵生長季到來，實際單產(chǎn)仍有待作物生長狀況仍驗證，報告中性。2023年6月份以來，美豆中西部主產(chǎn)區(qū)發(fā)生大范圍干旱，過去一周中西部迎來大范圍降水，土壤墑情有所改善，截至7月11日一周，美國大豆產(chǎn)區(qū)干旱面積由60%降至57%，美豆優(yōu)良率小幅回升，截至7月9日，美豆優(yōu)良率為51%，上周為50%，上年同期為62%。未來一周，中西部產(chǎn)區(qū)降水尚可，有利于穩(wěn)定作物生長狀況，但7月下旬降水再度轉(zhuǎn)弱，種植面積下調(diào)疊加天氣風(fēng)險，對美豆形成較強支撐。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨回升，截至7月14日當(dāng)周，大豆壓榨量為187.45萬噸，高于上周的160.96萬噸，本周豆粕庫存延續(xù)下降，截至7月14日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為52.63萬噸,環(huán)比減少1.50%,同比減少49.77%。建議多單滾動操作。 | ||
豆油(Y) | USDA種植面積報告顯示，2023/24年度美豆種植面積預(yù)估為8350.5萬英畝，大幅低于3月份種植意向報告的8750.5萬英畝和2022年的8745萬英畝，出苗期美豆優(yōu)良率處于偏低水平，美豆天氣炒作升溫，種植面積下調(diào)疊加天氣風(fēng)險，給豆油帶來成本支撐。國內(nèi)方面，本周油廠開機率回升，豆油消費依舊疲弱，豆油庫存小幅增加，截至7月14日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為102.88萬噸，環(huán)比增加3.43%,同比增加8.01%。操作上建議多單減倉。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油承壓7600元/噸震蕩，MPOB月度報告顯示，6月份馬棕產(chǎn)量為1447795噸，環(huán)比下降4.60%，同比下降6.30%，月度出口量為1171741噸，環(huán)比上升8.59%，同比下降1.86%，截至6月底，馬棕庫存為1720567噸，環(huán)比上升1.92%，同比上升4.54%。此前路透/彭博分別預(yù)估6月末馬棕庫存為186/187萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存低于市場預(yù)期，報告偏多。馬棕進入增產(chǎn)周期，但整體產(chǎn)量增幅受限，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示7月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加7%，同時，印度、中國棕櫚油采購有所好轉(zhuǎn)，隨著主要進口國庫存壓力下降，后期棕櫚油出口或有所改善，7月上旬馬棕出口持續(xù)回暖，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示7月1-15日馬棕出口較上月同期上升19.3%/16.7%，且三季度黑海菜葵油供應(yīng)壓力邊際減輕，為下半年棕櫚油消費提供支撐。國內(nèi)方面，棕櫚油榨利改善帶動買船增加，本周棕櫚油庫存延續(xù)上升，截至7月14日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為66.75萬噸，環(huán)比增加12.60%，同比增加161.66%。建議多單滾動操作。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)降水偏少引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂，同時三季度到港壓力逐步減輕，且菜粕進入消費旺季，本周菜粕庫存下降，較往年處于偏低水平，截至7月14日，沿海主要油廠菜粕庫存為0.7萬噸,環(huán)比減少12.50%,同比減少85.23%。操作上建議多單滾動操作。菜油方面，三季度菜油供應(yīng)壓力預(yù)期逐步緩解，本周菜油庫存延續(xù)下降，截至7月14日，華東主要油廠菜油庫存為30.21萬噸，環(huán)比減少0.49%,同比增加56.53%。建議多單滾動操作。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.8%，收于4178元/500kg。主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為4.25元/斤，主銷區(qū)均價4.57元/斤，全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價格多數(shù)走低，部分穩(wěn)定個別上漲。主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價5.47元/斤，較昨日價格落0.03元/斤。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.78億只，環(huán)比減幅0.59%，同比增幅0.08%，較近五年均值減少3.46%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋供應(yīng)量有限。目前大日齡蛋雞數(shù)量占比偏低，蛋雞存欄結(jié)構(gòu)趨于年輕化，說明未來新增產(chǎn)能將增加，而淘汰產(chǎn)能有限，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加趨勢。7月份南方進入梅雨季，雞蛋存儲難度增大，加之終端需求疲軟，西南地區(qū)雞蛋價格承壓下滑。因雞蛋及淘汰雞呈正相關(guān)，淘汰雞價格亦呈下降走勢，但因待淘適齡蛋雞占比低，淘汰雞價格跌幅低于雞蛋，預(yù)計近期雞蛋價格震蕩運行。 | ||
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約震蕩運行，收跌幅0.14%，收于8647元/噸。蘋果80#一二級條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。截至7月12日，全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為84.50萬噸，單周出庫量16.13萬噸，冷庫走貨繼續(xù)放緩，果農(nóng)貨剩余貨源質(zhì)量下滑明顯。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為10.99%，較上周減少1.33%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較上周繼續(xù)放緩，棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨基本清庫，冷庫內(nèi)剩余貨源集中在客商貨，貨源不多，基本以客商發(fā)自己市場為主。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為7.72%，較上周減少1.38%，陜西產(chǎn)區(qū)走貨繼續(xù)放緩，貨源目前多集中于洛川產(chǎn)區(qū)，以客商發(fā)自存為主。蘋果進入傳統(tǒng)銷售淡季，批發(fā)市場交易熱度不高，蘋果銷售受時令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區(qū)行情繼續(xù)保持東強西弱的格局，客商多尋性價比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預(yù)計短期內(nèi)蘋果好貨價格穩(wěn)定運行為主。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約偏強運行，收于15150元/噸。現(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為14.02元/公斤，較前日均價上漲0.02元/公斤?，F(xiàn)階段散戶出欄積極性下降，但屠宰量難有提升，預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩為主。母豬方面，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)2023年6月全國能繁母豬存欄量為4296萬頭，環(huán)比增加0.9%，較正常保有量4100萬頭偏高4.78%。根據(jù)前期的母豬數(shù)據(jù)來看目前供應(yīng)仍處于環(huán)比增加趨勢，供應(yīng)較為充足。從今年1月開始母豬存欄開始環(huán)比下降，或?qū)?0個月后的生豬出欄產(chǎn)生影響，但由于今年母豬產(chǎn)能去化幅度有限，所以整體生豬供應(yīng)減量或較為有限。需求端，隨著氣溫升高市場需求清淡，短期下游需求難有明顯利好提振。同時考慮到目前凍品庫容率也處于高位，凍品出貨較緩慢，屠企虧損較為嚴(yán)重，屠企因凍品庫存高企資金占用較多，再主動增加分割入庫的動力明顯減少。消息層面看發(fā)改委表示將繼續(xù)密切關(guān)注生豬市場和價格動態(tài)，可能會同有關(guān)部門按照生豬豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案，及時開展中央豬肉儲備調(diào)節(jié)對市場心態(tài)有所提振，但仍需要現(xiàn)貨持續(xù)上漲跟進若現(xiàn)貨仍無起色預(yù)計仍以收升水為主。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力震蕩運行，收于10202元/噸。現(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)余糧見底，下游市場需求未有明顯回升，以隨購隨銷為主，短期來看花生價格或隨需求端變化而窄幅震蕩。新作方面，近期黃淮地區(qū)高溫低降雨天氣可能影響花生生長，需持續(xù)關(guān)注花生生長狀況。需求端，目前油廠多停機檢修?；ㄉ秃突ㄉ蓛r格的弱勢運行以及花生原料高價，使得油廠壓榨利潤繼續(xù)負增長，下游需求偏弱仍是持續(xù)抑制花生價格的重要因素。綜合來看陳米余量偏緊但下游需求始終低迷，現(xiàn)貨市場交易清淡，花生基本面沒有明顯驅(qū)動，預(yù)計短期花生仍以跟隨油脂板塊為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于16955元/噸，收跌幅0.76%。周二ICE美棉主力合震蕩偏強運行，盤中漲幅0.33%，收盤價82.32美分/磅。國際方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周度數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日當(dāng)周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約5239噸（含簽約8822噸，取消前期簽約3583噸），較前一周減少79%，較近四周平均減少76%。裝運陸地棉47242噸，較前一周減少20%，較近四周平均減少14%。凈簽約本年度皮馬棉1565噸，較前一周增加87%；裝運皮馬棉318噸，較前一周減少67%。新年度陸地棉凈簽約11567噸，新年度皮馬棉凈簽約68噸。本周美棉簽約裝運數(shù)據(jù)均有所轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)方面，據(jù)棉花信息網(wǎng)發(fā)布的疆棉發(fā)運數(shù)據(jù)顯示， 6月份出疆棉運輸量再度下降，出疆棉總計發(fā)運38.19萬噸，環(huán)比下降13.52萬噸，降幅26.1%。其中，通過公路發(fā)運32.77萬噸，環(huán)比下降13.24萬噸；鐵路發(fā)運量總計5.42萬噸，環(huán)比下降0.28萬噸。6月發(fā)運量環(huán)比雖有下滑，但與近幾年同期水平相比依舊處于高位。目前下游紡織企業(yè)仍然處于虧損的狀態(tài)，近期受厄爾尼諾氣候影響，多地出現(xiàn)連續(xù)高溫現(xiàn)象，也是令部分紡織廠開機下滑的原因，棉紗庫存繼續(xù)累積。全棉坯布淡季行情延續(xù)，織廠開機率繼續(xù)下滑，目前開機水平在57.8%；內(nèi)銷訂單整體稀少，外銷訂單訂單未有改善，織廠采購棉紗目前仍然是以隨用隨買為主。預(yù)計短期棉花價格區(qū)間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
