今日尾盤研發(fā)觀點2023-07-20
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 今日四組期指走勢下行，IM跌幅最高達到1.15%，2*IH/IC主力合約比值擴大至0.8447。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指跌0.92%，收報3169.52點；深證成指跌1.06%，收報10816.27點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.99%，收報2155.65點。深成指與創(chuàng)業(yè)板指日線五連陰，市場成交額達到7856億元，北向資金逆市凈買入3.47億元。行業(yè)板塊多數(shù)收跌，商業(yè)百貨、能源金屬、房地產服務、化肥行業(yè)、教育板塊漲幅居前，游戲、通信設備、半導體、消費電子、船舶制造板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種下行9.2bp報1.558%，7天期下行4.0bp報1.832%，14天期上行0.3bp報1.979%，1月期持平報2.068%。目前IF、IC、IM均跌破20日均線，IH仍在均線上方。短期，隨著央行與外匯管理局將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數(shù)上調，以及海外美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，人民幣持續(xù)貶值的壓力有所放緩。同時國家對促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大提出系列部署和要求，推動民營經(jīng)濟發(fā)展的同時，給經(jīng)濟總體發(fā)展帶來提振，后續(xù)隨著更多政策的出臺，有望繼續(xù)帶動市場情緒，指數(shù)整體有望止跌回升。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.32%，滬銀收漲0.51%，國際金價高位震蕩，現(xiàn)運行于1978美元/盎司，金銀比價78.80。美國6月通脹降超預期，市場押注7月為美聯(lián)儲最后一次加息，并下調對歐美其他央行加息預期，美元走弱提振貴金屬價格。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍具有韌性，美國GDP數(shù)值大幅上修，一季度美國GDP按年增長2%，較此前公布的修正數(shù)據(jù)上修0.7%，為美聯(lián)儲繼續(xù)加息提供支撐。不過美國通脹數(shù)據(jù)顯示，6月美國PCE物價指數(shù)首次跌破4%，通脹降溫趨勢越發(fā)明顯。當前美歐經(jīng)濟活動改善，主因服務業(yè)快速回暖，通脹壓力反復，但中期的經(jīng)濟展望仍舊疲弱，且金融穩(wěn)定的風險已經(jīng)增加，在高負債水平及經(jīng)濟從長期低利率轉向高利率的情況下，將可能對整個金融系統(tǒng)產生沖擊。資金方面，我國央行連續(xù)7個月購入黃金，央行繼去年11月以來，累計增持黃金463萬盎司，約合131.26噸。截至7/18，SPDR黃金ETF持倉912.07噸，前值912.93噸，SLV白銀ETF持倉14179.32噸，持平。關注后續(xù)貨幣政策路徑，美歐央行繼續(xù)加息深化了市場對衰退的定價，貴金屬價格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)震蕩走高，期價探底回升，靠近3800一線附近，盤中大幅增倉，現(xiàn)貨市場報價表小幅上漲。供應方面，上周五大鋼材品種供應932.58萬噸，減量4.14萬噸，降幅0.4%，上周五大鋼材供應延續(xù)下降趨勢，減量主因集中于限產、錯峰生產、盈利情況轉差、品種結構調整等。螺紋鋼周產量下滑0.4%至276.06萬噸，上周建材環(huán)比減量。螺紋鋼品種除華東和華北，其余區(qū)域均有不同程度減量，且以東北和西南為主，減量省份集中于四川、河南和遼寧；線盤品種除華中和東北，其余區(qū)域環(huán)比減量，減量省份以福建、四川、新疆等為主。綜合來看，受現(xiàn)貨弱勢調整影響，企業(yè)盈利水平下滑，疊加年中常規(guī)例檢，上周企業(yè)臨檢比例提升，因而產量環(huán)比下降。庫存端，上周五大鋼材總庫存1618.98萬噸，周環(huán)比增庫17.91萬噸，增幅1.1%。上周庫存延續(xù)累增，這與淡季需求表現(xiàn)不佳，采購節(jié)奏放緩、發(fā)運周期延長，備庫意愿偏低等因素有明顯相關。螺紋鋼廠庫增加6.88萬噸至203.64萬噸，除西北和西南，其余區(qū)域較上周相比均有累庫。累庫明顯省份以江蘇、陜西、黑龍江、廣東等省為主；另外福建、四川等省環(huán)比仍保持降庫；社會庫存上升3.05萬噸至558.01萬噸，淡季累庫趨勢延續(xù)。消費方面，上周五大品種周消費量降幅0.2%；其中建材消費環(huán)比降幅0.6%，上周表觀消費除螺紋鋼和冷軋，其余品種表觀消費環(huán)比相對持穩(wěn)，短期板材消費表現(xiàn)將持續(xù)好于建材。綜合來看，供應增量有限的前提下，淡季累庫的幅度或將低于預期，疊加需求規(guī)律性走弱，預計盤面壓力較大，短期表現(xiàn)或整理運行。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2310合約表現(xiàn)轉強，期價探底回升，靠近3900一線，盤中大幅增倉，短期或波動加劇，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)有所上漲。供應端，上周熱軋產量小幅下降，主要降幅地區(qū)在東北和華北地區(qū)，原因為AG本月整月檢修，產量有所下降；DH預計檢修至下月。中南地區(qū)部分鋼廠存在臨時檢修情況，產量小幅下降。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，熱卷周度產量303.51萬噸，環(huán)比下降0.6%，關于現(xiàn)階段“粗鋼平控”消息、錯峰生產以及年中常規(guī)臨檢等因素影響，臨時性檢修/減產比例動態(tài)性增加，整體供應水平增長空間有限，進而使得淡季累庫對市場信心的壓制得到部分緩解。庫存端，熱卷廠庫上升6.18萬噸至95.92萬噸，上周廠庫大幅增庫，主要原因為近期SG向市場發(fā)貨速度放緩，處于短期累庫階段。綜合來看，累庫省份比例環(huán)比上周有所提升，個別省份廠庫仍有下滑主因在于交付前期訂單以及區(qū)域內資源供應下滑。此外，目前淡季累庫為預期內趨勢，受限于供應水平低位，累庫幅度相對有限；社庫微幅下滑0.09萬噸至281.31萬噸。需求端，板材消費環(huán)比增幅0.2%。綜合來看，平控消息雖有傳出，但實際兌現(xiàn)尚需時日。此外，現(xiàn)階段多空因素交織加劇鋼價波動程度，漲跌趨勢難明，熱卷價格寬幅整理運行為主。 | ||
鋁(AL) | 今日滬鋁主力保持震蕩走勢，收盤18275元/噸，收漲0.11%。倫鋁震蕩上揚，目前2205.5美元/噸，漲幅0.92%。氧化鋁主力大幅上漲，收盤2881元/噸，收漲2.13%。宏觀面，中國政府持續(xù)發(fā)聲提振經(jīng)濟，需持續(xù)關注海外加息節(jié)奏，美元指數(shù)低位徘徊。國內供應端，隨著云南電解鋁穩(wěn)步復產，國內市場呈供大于求格局，但西南高溫天氣使得市場對西南地區(qū)電力供應前景存在顧慮，另外電解鋁成本方面在氧化鋁的反彈帶動下有所反彈。氧化鋁方面主要受到現(xiàn)貨走強帶動期貨上漲，雖然云南復產帶來支撐其消費，但仍需關注供應過剩帶來的壓力。消費端，處于傳統(tǒng)消費淡季，下游加工開工率維持低位，短期消費或難出現(xiàn)明顯改善。庫存端，周四鋁錠社會庫存55.4萬噸，較上周四增加0.1萬噸，鋁錠社會庫存去庫不暢，隨著電解鋁廠退水鑄錠增加，疊加下游消費邊際走弱，鋁社會庫存呈現(xiàn)小幅累庫狀態(tài)，不過目前仍處于相對低位。綜合來看，云南地區(qū)電解鋁復產及消費邊際走弱施壓鋁價，但低庫存對底部構成支撐，多空交織之下預計滬鋁將保持震蕩整理。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力偏弱震蕩，收盤20150元/噸，收跌0.17%。倫鋅止跌并小幅回升，目前2370.5美元/噸，漲幅0.36%。宏觀面，中國政府持續(xù)發(fā)聲提振經(jīng)濟，需持續(xù)關注海外加息節(jié)奏，美元指數(shù)低位徘徊。國內供應端，由于鋅精礦加工費處于相對高位，煉廠的盈利水平處于歷史同期中高位；7-8月進入集中檢修期，產量預計環(huán)比回落，不過低價進口鋅錠流入兌現(xiàn)，部分抵消煉廠檢修影響。消費端，下游對后續(xù)市場消費持觀望態(tài)度，當前下游實際新增訂單及終端需求暫時未見好轉，關注后續(xù)國內政策端對消費的刺激情況；庫存端，周一鋅錠社會庫存12.51萬噸，較上周一增加1.18萬噸，臨近交割市場到貨增加，疊加現(xiàn)貨出貨不暢，鋅錠社庫累增。整體來看，宏觀情緒宣泄完畢后滬鋅回歸基本面上，現(xiàn)貨成交不佳，社會庫存繼續(xù)累增，基本面支撐較弱，短期滬鋅預計承壓震蕩為主。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力重心繼續(xù)抬升，收盤15825元/噸，收漲0.44%。倫鉛走勢先揚后抑，目前2087.5美元/噸，跌幅0.29%。宏觀面，中國政府持續(xù)發(fā)聲提振經(jīng)濟，需持續(xù)關注海外加息節(jié)奏，美元指數(shù)低位徘徊。國內供應端，因進入夏季高溫時段，河南、安徽等地鉛冶煉企業(yè)產能釋放不足，疊加部分煉廠常規(guī)檢修，鉛錠供應出現(xiàn)地域性偏緊情況。需求端，進入三季度，國內鉛消費傳統(tǒng)旺季預期出現(xiàn)，消費或成為支持鉛價的主要因素，但近期終端消費尚未明顯好轉，下游企業(yè)多是以銷定產，且對高價鉛錠的采買積極性有限。庫存端，周一鉛錠社會庫存3.80萬噸，較上周一增加0.53萬噸，當前部分原生鉛交割品牌企業(yè)尚處于檢修狀態(tài)，鉛錠供應有限，后續(xù)社會庫存增勢料將趨緩。綜合來看，原料因素導致鉛錠供應釋放有限，疊加市場對后續(xù)消費存在旺季預期，或助推短期滬鉛延續(xù)偏強震蕩。 | ||
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面，供應端，本期全球鐵礦石發(fā)運量繼季末沖量結束后出現(xiàn)了大幅下滑，本期跌幅較往年同期相對較大。本期發(fā)運量2802.8萬噸，周環(huán)比減少665.3萬噸，較上月均值低402.5萬噸，較今年均值低82.2萬噸，位于今年以來的單周中等稍低位水平。 本期中國45港口鐵礦石到港量已經(jīng)連續(xù)三期保持增勢，但增幅較小。本期到港量2409.2萬噸，周環(huán)比增加49.1萬噸，增幅2%，較上月均值高196.5萬噸，較今年均值高162.6萬噸，目前鐵礦石到港量絕對值高于今年均線，同位于近一個月以來的絕對高位水平。需求端，本周鐵水產量回落明顯，周內247家鋼廠鐵水日均產量為244.38萬噸/天，周環(huán)比下降2.44萬噸/天，對比年初高23.66萬噸/天，同比增加18.12萬噸/天，周內個別區(qū)域鋼廠開始增加了高爐檢修，屬于季節(jié)性的常規(guī)檢修，同時下游淡季需求的特征已逐漸顯現(xiàn)，鐵水產量或將進入下行通道。庫存端，中國45港鐵礦石庫存連續(xù)四期保持降庫趨勢，目前已降至年內絕對低位水平。截止7月14日，45港鐵礦石庫存總量12495.2萬噸，周環(huán)比去庫143.4萬噸，比今年年初庫存低635.4萬噸，比去年同期庫存低533.1萬噸。本周45港鐵礦石庫存繼續(xù)延續(xù)去庫趨勢，雖然本期鐵礦石到港量保持了一定的增量，但是本周需求表現(xiàn)相對較強，基本面維持供強需弱格局；且鋼廠在維持高需求下提貨力度加大，疏港量繼續(xù)回升，綜合導致本周45港口鐵礦石庫存再次呈現(xiàn)去庫趨勢。目前鋼廠減產還是局部減產，后期鋼廠可能會因為利潤的收縮主動減產檢修數(shù)量增加，需求走弱或將給礦價帶來一定的壓力。今日鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)轉強運行，期價高位整理，短期表現(xiàn)或波動加劇，重回850一線附近，短期寬幅整理運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 今日天然橡膠期貨主力合約尾盤反彈收陽線，下方關注30日均線支撐。宏觀上建議繼續(xù)關注國內促進消費舉措，促進汽車消費等將有利于輪胎配套需求。供需來看，國內產區(qū)處于割膠期，新膠供應逐漸回升。庫存方面，社會庫存下降緩慢，青島保稅區(qū)庫存有所下降，卓創(chuàng)資訊調研數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日當周，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內17家樣本庫存為19.625萬噸，較上期減少0.23萬噸，降幅1.16%。需求方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周仍將穩(wěn)定為主，高溫天氣一定程度上加快輪胎消耗，全鋼輪胎國內交投略有好轉。輪胎出口韌性仍存?，F(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，7月20日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格小幅上漲50元/噸左右，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在12200-12300元/噸附近。原料方面，云南產區(qū)膠水價格穩(wěn)定，干膠廠膠水收購價格參考10700-11200元/噸；海南產區(qū)原料膠水收購價格下調，制全乳膠水收購價格為10500元/噸。綜合來看，宏觀上，我國將仍有更多促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長舉措，對國內宏觀經(jīng)濟預期繼續(xù)對天然橡膠期貨形成影響；從產業(yè)來看，國內天然橡膠新膠供應回升而需求維持穩(wěn)定，天然橡膠供需暫無顯著矛盾，后期繼續(xù)關注產業(yè)政策相關消息。天然橡膠期貨整體將繼續(xù)區(qū)間震蕩。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨09合約在6000元/噸上方震蕩運行。本周PVC裝置臨時檢修略增加，檢修損失量周環(huán)比回升。另外市場預期在保交樓的背景下，后期PVC需求仍存在一定增量。另外后續(xù)促進家居消費舉措將間接有利于PVC下游制品需求。PVC期貨偏強震蕩運行為主。從供需數(shù)據(jù)來看，本周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在7.641萬噸，較上周增加1.323萬噸。需求方面，PVC下游剛性需求尚可。出口方面，出口存在少量利潤，PVC粉少量出口。臺塑PVC報價上漲，后期PVC出口或將略增加。現(xiàn)貨方面，7月20日PVC現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，華東地區(qū)PVC主流現(xiàn)匯自提5800-5920元/噸。綜合來看，我國宏觀預期繼續(xù)向好，這將改善PVC需求預期；本周PVC檢修損失量環(huán)比增加，PVC下游剛性需求尚可，PVC社會庫存或將繼續(xù)下降，PVC期貨整體偏強震蕩運行，多單可謹慎持有。 | ||
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產不足的現(xiàn)象，產量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產不足的現(xiàn)象，產量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 今日原油主力合約期價收于583.7元/桶，較上一交易日上漲0.57%。美國商業(yè)原油庫存降幅低于預期，疊加美元匯率增強，油價漲幅收窄。供應方面，沙特7月額外減產100萬桶/日。OPEC+執(zhí)行減產365萬桶/日至2024年底，目前減產規(guī)模約達全球石油產量的3.5%。美國原油產量在截止7月14日當周錄得1230萬桶/日，與上周持平。俄羅斯減產50萬桶/日至2023年底。原油供應緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國駕駛高峰季到來，出行需求帶來的汽油消費增長將推動原油需求。國內方面，截至7月13日，國內主營煉廠平均開工負荷為80.29%，環(huán)比上漲2.03%。大慶石化、蘭州石化仍處檢修期內，洛陽石化有望恢復生產，預計主營煉廠平均開工負荷將繼續(xù)上漲。山東地煉一次常減壓裝置在截至7月12日當周，平均開工負荷為67.03%，較上周下跌0.12%。7月中旬萬通石化進入檢修期，墾利石化部分二次裝置開工，海右石化亦存開工計劃，其他煉廠裝置負荷保持平穩(wěn)為主。預計山東地煉一次常減壓開工負荷下降。整體來看，原油市場供應偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價收于3774元/噸，較上一交易日上漲0.29%。供應方面，截止7月13日，國內95家瀝青廠家周度總產量為58.7萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。其中地煉總產量29.8萬噸，環(huán)比下降3.5萬噸，中石化總產量19.9萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，中石油總產量6.1萬噸，環(huán)比增加1.1萬噸，中海油2.9萬噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產能利用率為34.9%，環(huán)比下降0.1%。本周華東主營煉廠間歇停產，但華北以及山東地區(qū)個別地煉有復產計劃，帶動產能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠家出貨量共49.2萬噸，環(huán)比增加11.1%。隨著北方地區(qū)降雨逐漸結束，剛需有望小幅回暖，南方降雨也有所減少，實際剛需或有一定起色。整體來看，瀝青供需雙增，期價或延續(xù)強勢。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力09合約震蕩整理收陰線，下方關注10日均線支撐。從宏觀來看，后期關注促進和擴大消費是否對塑料下游制品需求形成提振。從成本來看，國際原油價格偏強震蕩，近期乙烯單體價格亦上漲，對塑料期貨形成一定支撐。從供需數(shù)據(jù)來看，本周新增吉林石化LLDPE裝置停車檢修，疊加前期檢修裝置，部分區(qū)域現(xiàn)貨貨源供應依舊偏緊，塑料供應壓力不大。據(jù)卓創(chuàng)資訊，7月18日PE檢修產能比例18%；LLDPE生產比例維持在33.6%附近偏低水平。下周PE檢修損失量預估在9.91萬噸，環(huán)比減少0.69萬噸。進口方面，隨著部分HDPE牌號進口存利潤，7月份到港貨物將有所增加。需求方面，棚膜、包裝膜訂單尚可，整體需求略好轉?，F(xiàn)貨市場方面，7月20日華北大區(qū)線性價格窄幅波動，華北地區(qū)LLDPE價格在8000-8200元/噸。綜合來看，宏觀來看，后期促進消費舉措將有利于塑料制品需求；從供需來看，本周塑料供應環(huán)比小幅增加，但棚膜、包裝膜等行業(yè)補庫需求尚可，LLDPE生產比例維持偏低水平，塑料期貨整體將震蕩運行，多單可謹慎持有。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約09合約震蕩運行收陰線，下方關注10日均線支撐。近期PP裝置臨時檢修有所增加，7月20日PP檢修產能占比20%，臨時檢修裝置增加將緩和新產能投產帶來的壓力。進口方面，海外供應有所增加，7月份進口貨源到港將小幅增加。出口方面，內外盤價差收窄，PP出口量較少。需求方面，塑編等行業(yè)處于需求淡季，其它領域剛需穩(wěn)定。塑料編織袋部分應用于房地產領域，比如水泥外包裝等。今年上半年房地產投資、施工領域數(shù)據(jù)偏弱，間接說明今年上半年PP下游制品在房地產等領域的需求偏弱。下半年關注促進家居消費舉措實施情況?，F(xiàn)貨方面，7月20日國內PP價格小漲，華東拉絲主流價格在7220-7320元/噸。綜合來看，本周PP裝置臨時檢修增加，下游需求處于淡季，但剛性需求尚可。下周關注下游裝置負荷情況。PP期貨將震蕩運行為主。 | ||
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2309合約)受第三輪價格提漲消息的影響延續(xù)震蕩上行走勢，成交良好，持倉量微增?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2040元/噸(0)，期現(xiàn)基差-258.5元/噸；焦炭總庫存885.65萬噸(-11.8)；焦爐綜合產能利用率75.25%(0.11)、全國鋼廠高爐產能利用率91.2%(-0.9)。綜合來看，近期受煉焦煤成本大幅上漲的影響，焦炭現(xiàn)貨第二輪價格提漲全面落地，部分焦企提出第三輪提漲100元/噸。供應方面，焦企利潤并未因焦炭漲價而改善，主動調低生產開工率的情況明顯增多。需求方面，鋼廠日均鐵水產量維持高位，對焦炭需求形成較強支撐。但值得注意的是，粗鋼產量平控政策及碳排放控制政策或呼之欲出，鋼廠對于焦炭采購的積極性較差，將繼續(xù)通過消極采購、低庫存運行的方式壓制焦炭價格上漲。此外，本周鋼廠螺紋鋼利潤虧損明顯擴大，負反饋并未終止。我們認為，近階段焦炭市場存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài)，但即便如此，焦炭總庫存并沒有出現(xiàn)明顯的下降趨勢。由此判斷，焦炭供應端仍能應對下游的高需求。而下一階段，從成材市場需求、產業(yè)鏈利潤再分配、行政調控等角度分析，高爐鐵水產量下降風險較大，焦炭市場供需關系仍有機會朝著寬松的方向發(fā)展。預計后市將短暫偏強震蕩，重點關注粗鋼產量調整政策及鋼廠生產利潤的變化。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2309合約)受供應端擾動的影響繼續(xù)拉升并再次刷新高位，成交良好，持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1540元/噸(0)，期現(xiàn)基差6元/噸；港口進口煉焦煤庫存211.98萬噸(-15.3)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.17天(-0.3)。綜合來看，焦炭現(xiàn)貨價格提漲落地，焦煤市場情緒亦被帶動，現(xiàn)貨價格上漲明顯。上游方面，煤礦整體維持正常生產，但受安全壓力的影響，部分煤礦停產整頓，煉焦原煤供應量有一定縮減。近期煤礦出貨順暢，線上競拍表現(xiàn)良好且價格上漲明顯。進口方面，近期蒙古焦煤成交增多，其中烏海地區(qū)焦化企業(yè)對進口蒙煤需求大幅增加，山西地區(qū)部分洗煤、焦化企業(yè)也從甘其毛都口岸采購蒙煤，唐山地區(qū)對蒙煤需求暫未有明顯提升。下游方面，經(jīng)歷一波集中補庫后，近期焦企采購重回謹慎。不過高爐開工高位，焦煤、焦炭實際需求表現(xiàn)較好。我們認為，當前煉焦煤市場供應較為寬松，而需求或有逐漸觸頂回落的可能，市場基本面格局好轉的預期降逐漸減弱。值得注意的是，近期鋼廠利潤有所好轉，或為焦炭現(xiàn)貨價格第一輪提漲帶來契機并因此提振市場信心，短期內焦煤期現(xiàn)市場或穩(wěn)中偏強運行，待樂觀預期得到消化后將重回弱勢。預計后市將短暫偏穩(wěn)運行，重點關注煤礦安全生產形勢及線上競拍成交情況。 | ||
動力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 動力煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調，內蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關口，后期政策面出手干預價格上漲的預期加強，我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。日內甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。日內甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產產能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產生產線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。日內玻璃期價震蕩盤整，持倉減少，鑒于當前生產企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于6856元/噸，收跌幅0.13%。周三ICE原糖主力合約震蕩偏強運行，盤中漲幅1.47%，收盤價24.21美分/磅。國際方面，巴西行業(yè)組織UNICA 6月下半月，中南部地區(qū)壓榨甘蔗4300.3萬噸，同比增加2.19%，累計產糖269.5萬噸，同比增加7.57%，甘蔗含量133.04kg/噸，同比下降3.02%，甘蔗制糖比49.43%，同比提高3.89個百分點。至6月下半月，該地區(qū)已累計壓榨甘蔗2.09788億噸，同比增加11.51%，累計產糖1222.8萬噸，同比增加25.85%。從數(shù)據(jù)上看，除甘蔗含糖量下降，其他指標均高于上年同期，由其是甘蔗制糖比達到了非常高的水平，但與6月上半月相比，各指標增幅均有所下降，這使糖累計增幅從上半月的32.13%降至25.85%，對于穩(wěn)定當前糖價起到了積極作用。國內方面，主產區(qū)繼續(xù)公布產銷數(shù)據(jù)，至6月底廣西累計產糖527.03萬噸，同比減少84.91萬噸，累計銷糖411.63萬噸同比增加30.56萬噸，產銷率78.1%，同比提高15.83個百分點，工業(yè)庫存115.4萬噸， 同比減少115.47萬噸，其中6月銷糖30.56萬噸；內蒙累計產糖58.3萬噸，同比增加11.3萬噸，銷糖48.98萬噸，同比增加3.58萬噸，產銷率84.01%，同比下降8.64個百分點，工業(yè)庫存9.32萬噸，同比增加5.72萬噸。國內現(xiàn)貨市場持續(xù)平淡，供需均不活躍，需方對當前價格持有謹慎態(tài)度，隨用戶隨買，采購積極性較低，而供方受到進口成本倒掛進口大幅下降、工業(yè)庫存低的支撐，報價穩(wěn)定在高位區(qū)域，市場進入僵持狀態(tài)。預計國內糖價區(qū)間震蕩運行為主。 | 農產品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 今日連玉米期價減倉下行，價格重心明顯下移。市場方面，今日國內玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，較上周末下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，較昨日降價20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價格走軟或令市場下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而本周中儲包干成交率也進一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場供應相對充裕，價格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段，成本運營壓力高企以及虧損制約下，短期內現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價格上行又缺乏足夠的推動力。預計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對大豆價格形成抑制，另一方面黑龍江儲備大豆收購對大豆形成支撐，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕突破4100元/噸偏強運行，7月大豆供需報告中，USDA下調2023/24年度美豆播種面積至8350萬英畝，產量隨之下調571萬噸至1.1703億噸，出口和壓榨分別下調340萬噸和27萬噸，期末庫存下調136萬噸至816萬噸，庫銷比由7.93%降至7.01%，2023/24年度全球大豆產量和消費量分別下調539萬噸和158萬噸，期末庫存下調236萬噸至1.2098億噸，舊作方面調整主要為上調2022/23年度巴西大豆出口100萬噸至9400萬噸。USDA7月報告對美豆播種面積的調整與6月末面積報告預估相符，美豆單產暫未作出調整，隨著7、8月份美豆關鍵生長季到來，實際單產仍有待作物生長狀況仍驗證，報告中性。2023年6月份以來，美豆中西部主產區(qū)發(fā)生大范圍干旱，過去一周中西部迎來大范圍降水，土壤墑情有所改善，截至7月11日一周，美國大豆產區(qū)干旱面積由60%降至57%，美豆優(yōu)良率小幅回升，截至7月9日，美豆優(yōu)良率為51%，上周為50%，上年同期為62%。未來一周，中西部產區(qū)降水尚可，有利于穩(wěn)定作物生長狀況，但7月下旬降水再度轉弱，種植面積下調疊加天氣風險，對美豆形成較強支撐。國內方面，本周油廠壓榨回升，截至7月14日當周，大豆壓榨量為187.45萬噸，高于上周的160.96萬噸，本周豆粕庫存延續(xù)下降，截至7月14日當周，國內豆粕庫存為52.63萬噸,環(huán)比減少1.50%,同比減少49.77%。建議多單滾動操作。 | ||
豆油(Y) | USDA種植面積報告顯示，2023/24年度美豆種植面積預估為8350.5萬英畝，大幅低于3月份種植意向報告的8750.5萬英畝和2022年的8745萬英畝，出苗期美豆優(yōu)良率處于偏低水平，美豆天氣炒作升溫，種植面積下調疊加天氣風險，給豆油帶來成本支撐。國內方面，本周油廠開機率回升，豆油消費依舊疲弱，豆油庫存小幅增加，截至7月14日當周，國內豆油庫存為102.88萬噸，環(huán)比增加3.43%,同比增加8.01%。操作上建議多單減倉。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油反彈測試7800元/噸，MPOB月度報告顯示，6月份馬棕產量為1447795噸，環(huán)比下降4.60%，同比下降6.30%，月度出口量為1171741噸，環(huán)比上升8.59%，同比下降1.86%，截至6月底，馬棕庫存為1720567噸，環(huán)比上升1.92%，同比上升4.54%。此前路透/彭博分別預估6月末馬棕庫存為186/187萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存低于市場預期，報告偏多。馬棕進入增產周期，但整體產量增幅受限，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示7月1-15日馬棕產量較上月同期增加7%，同時，印度、中國棕櫚油采購有所好轉，隨著主要進口國庫存壓力下降，后期棕櫚油出口或有所改善，7月上旬馬棕出口持續(xù)回暖，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示7月1-15日馬棕出口較上月同期上升19.3%/16.7%，且三季度黑海菜葵油供應壓力邊際減輕，為下半年棕櫚油消費提供支撐。國內方面，棕櫚油榨利改善帶動買船增加，本周棕櫚油庫存延續(xù)上升，截至7月14日當周，國內棕櫚油庫存為66.75萬噸，環(huán)比增加12.60%，同比增加161.66%。建議多單滾動操作。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽產區(qū)降水偏少引發(fā)減產擔憂，同時三季度到港壓力逐步減輕，且菜粕進入消費旺季，本周菜粕庫存下降，較往年處于偏低水平，截至7月14日，沿海主要油廠菜粕庫存為0.7萬噸,環(huán)比減少12.50%,同比減少85.23%。操作上建議多單滾動操作。菜油方面，三季度菜油供應壓力預期逐步緩解，本周菜油庫存延續(xù)下降，截至7月14日，華東主要油廠菜油庫存為30.21萬噸，環(huán)比減少0.49%,同比增加56.53%。建議多單滾動操作。 | ||
雞蛋(JD) | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.8%，收于4177元/500kg。主產區(qū)雞蛋均價為4.25元/斤，主銷區(qū)均價4.57元/斤，全國主產區(qū)淘汰雞價格多數(shù)走低，部分穩(wěn)定個別上漲。主產區(qū)淘汰雞均價5.47元/斤，較昨日價格落0.03元/斤。供應方面，全國在產蛋雞存欄量約為11.78億只，環(huán)比減幅0.59%，同比增幅0.08%，較近五年均值減少3.46%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋供應量有限。目前大日齡蛋雞數(shù)量占比偏低，蛋雞存欄結構趨于年輕化，說明未來新增產能將增加，而淘汰產能有限，在產蛋雞存欄量呈增加趨勢。7月份南方進入梅雨季，雞蛋存儲難度增大，加之終端需求疲軟，西南地區(qū)雞蛋價格承壓下滑。因雞蛋及淘汰雞呈正相關，淘汰雞價格亦呈下降走勢，但因待淘適齡蛋雞占比低，淘汰雞價格跌幅低于雞蛋，預計近期雞蛋價格震蕩運行。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.46%，收于8687元/噸。蘋果80#一二級條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。截至7月12日，全國主產區(qū)庫存剩余量為84.50萬噸，單周出庫量16.13萬噸，冷庫走貨繼續(xù)放緩，果農貨剩余貨源質量下滑明顯。山東產區(qū)庫容比為10.99%，較上周減少1.33%。山東產區(qū)走貨速度較上周繼續(xù)放緩，棲霞產區(qū)果農貨基本清庫，冷庫內剩余貨源集中在客商貨，貨源不多，基本以客商發(fā)自己市場為主。陜西產區(qū)庫容比為7.72%，較上周減少1.38%，陜西產區(qū)走貨繼續(xù)放緩，貨源目前多集中于洛川產區(qū)，以客商發(fā)自存為主。蘋果進入傳統(tǒng)銷售淡季，批發(fā)市場交易熱度不高，蘋果銷售受時令水果沖擊較為明顯，產區(qū)行情繼續(xù)保持東強西弱的格局，客商多尋性價比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預計短期內蘋果好貨價格穩(wěn)定運行為主。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于17145元/噸，收漲幅0.94%。周三ICE美棉主力合震蕩偏強運行，盤中漲幅0.33%，收盤價82.32美分/磅。國際方面，據(jù)美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口周度數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約5239噸（含簽約8822噸，取消前期簽約3583噸），較前一周減少79%，較近四周平均減少76%。裝運陸地棉47242噸，較前一周減少20%，較近四周平均減少14%。凈簽約本年度皮馬棉1565噸，較前一周增加87%；裝運皮馬棉318噸，較前一周減少67%。新年度陸地棉凈簽約11567噸，新年度皮馬棉凈簽約68噸。本周美棉簽約裝運數(shù)據(jù)均有所轉弱。國內方面，據(jù)棉花信息網(wǎng)發(fā)布的疆棉發(fā)運數(shù)據(jù)顯示， 6月份出疆棉運輸量再度下降，出疆棉總計發(fā)運38.19萬噸，環(huán)比下降13.52萬噸，降幅26.1%。其中，通過公路發(fā)運32.77萬噸，環(huán)比下降13.24萬噸；鐵路發(fā)運量總計5.42萬噸，環(huán)比下降0.28萬噸。6月發(fā)運量環(huán)比雖有下滑，但與近幾年同期水平相比依舊處于高位。目前下游紡織企業(yè)仍然處于虧損的狀態(tài)，近期受厄爾尼諾氣候影響，多地出現(xiàn)連續(xù)高溫現(xiàn)象，也是令部分紡織廠開機下滑的原因，棉紗庫存繼續(xù)累積。全棉坯布淡季行情延續(xù)，織廠開機率繼續(xù)下滑，目前開機水平在57.8%；內銷訂單整體稀少，外銷訂單訂單未有改善，織廠采購棉紗目前仍然是以隨用隨買為主。預計短期棉花價格區(qū)間震蕩為主。 | ||
生豬(LH) | 今日生豬主力合約偏強運行，收于15340元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為14.05元/公斤，較前日均價上漲0.03元/公斤?，F(xiàn)階段市場豬源供應充足，但屠宰量難有提升，預計短期生豬現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩為主。母豬方面，根據(jù)農業(yè)農村部數(shù)據(jù)2023年6月全國能繁母豬存欄量為4296萬頭，環(huán)比增加0.9%，較正常保有量4100萬頭偏高4.78%。根據(jù)前期的母豬數(shù)據(jù)來看目前供應仍處于環(huán)比增加趨勢，供應較為充足。從今年1月開始母豬存欄開始環(huán)比下降，或對10個月后的生豬出欄產生影響，但由于今年母豬產能去化幅度有限，所以整體生豬供應減量或較為有限。需求端，隨著氣溫升高市場需求清淡，短期下游需求難有明顯利好提振。同時考慮到目前凍品庫容率也處于高位，凍品出貨較緩慢，屠企虧損較為嚴重，屠企因凍品庫存高企資金占用較多，再主動增加分割入庫的動力明顯減少。消息層面看發(fā)改委表示將繼續(xù)密切關注生豬市場和價格動態(tài)，可能會同有關部門按照生豬豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案，及時開展中央豬肉儲備調節(jié)對市場心態(tài)有所提振，但仍需要現(xiàn)貨持續(xù)上漲跟進若現(xiàn)貨仍無起色預計仍以收升水為主。 | ||
花生(PK) | 今日花生期貨主力寬幅震蕩，收于10278元/噸?，F(xiàn)階段產區(qū)余糧見底，下游市場需求未有明顯回升，以隨購隨銷為主，短期來看花生價格或隨需求端變化而窄幅震蕩。新作方面，近期黃淮地區(qū)高溫低降雨天氣可能影響花生生長，需持續(xù)關注花生生長狀況。需求端，目前油廠多停機檢修?；ㄉ秃突ㄉ蓛r格的弱勢運行以及花生原料高價，使得油廠壓榨利潤繼續(xù)負增長，下游需求偏弱仍是持續(xù)抑制花生價格的重要因素。綜合來看陳米余量偏緊但下游需求始終低迷，現(xiàn)貨市場交易清淡，花生基本面沒有明顯驅動，預計短期花生仍以跟隨油脂板塊為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
