今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-08-21
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指震蕩走弱集體收跌，IF跌幅最高達(dá)到1.85%%?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指跌1.24%，收?qǐng)?bào)3092.98點(diǎn)，失守3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；深證成指跌1.32%，收?qǐng)?bào)10320.39點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.60%，收?qǐng)?bào)2084.97點(diǎn)，創(chuàng)2020年6月以來的逾3年新低。市場成交額繼續(xù)萎縮，僅有6782億元，北向資金凈賣出64.12億元。行業(yè)板塊多數(shù)收跌，環(huán)保行業(yè)、公用事業(yè)、燃?xì)狻⒐こ套稍兎?wù)板塊漲幅居前，航空機(jī)場、保險(xiǎn)、證券、醫(yī)藥商業(yè)、光伏設(shè)備板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種下行0.9bp報(bào)1.937%，7天期下行1.1bp報(bào)1.875%，14天期上行0.5bp報(bào)2.004%，1月期下行0.6bp報(bào)1.857%。目前IH、IF、IC、IM均在20日均線下方。短期來看，前期公布的7月經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。不過，近期中國證監(jiān)會(huì)確定了“活躍資本市場、提振投資者信心”25條具體措施，隨著一批可落地、有實(shí)效的政策舉措落地，市場信心有望得到提振。整體來看，隨著近期市場的持續(xù)回落，兩市重心再度下移，成交量繼續(xù)萎縮，北向資金繼續(xù)流出，市場的觀望情緒提升，后期指數(shù)反復(fù)震蕩修整概率加大。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.28%，滬銀收跌0.41%，國際金價(jià)偏弱震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于1889美元/盎司，金銀比價(jià)83.00。美聯(lián)儲(chǔ)將于9月19日至20日舉行議息會(huì)議，市場交易邏輯仍圍繞加息預(yù)期展開。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示官員在未來加息路徑上仍有分歧，多數(shù)官員認(rèn)為通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致美債收益率及美元指數(shù)繼續(xù)走高，外盤貴金屬承壓，但內(nèi)盤方面得益于匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖需求保持偏強(qiáng)震蕩。近期美國服務(wù)業(yè)繼續(xù)改善，制造業(yè)好于預(yù)期，而歐元區(qū)綜合PMI繼續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)增長幾乎停滯。通脹有所回落但仍具有黏性，美國CPI處于2021年3月以來最低時(shí)期，歐元區(qū)核心通脹仍頑固，但較峰值幾乎減半，日本通脹則仍在走高，地區(qū)間分化加劇。資金方面，我國央行已連續(xù)9個(gè)月增持黃金。截至7月末，央行黃金儲(chǔ)備達(dá)6869萬盎司，環(huán)比增加74萬盎司，區(qū)間累計(jì)增持605萬盎司黃金。截至8/18，SPDR黃金ETF持倉890.10噸，前值887.50噸，SLV白銀ETF持倉14039.27噸，前值14067.80噸。關(guān)注后續(xù)貨幣政策路徑，美歐央行繼續(xù)加息深化了市場對(duì)衰退的定價(jià)，貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 今日滬銅主力合約收漲0.29%，倫銅價(jià)格震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于8244.5美元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)7月政策會(huì)議記錄凸顯出，決策者在是否需要進(jìn)一步加息的問題上仍然存在分歧，需更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引。隨著銅價(jià)的回調(diào)及政策預(yù)期對(duì)信心的提振，國內(nèi)消費(fèi)端邊際好轉(zhuǎn)。基本面來看，供應(yīng)方面，周內(nèi)雖有進(jìn)口銅流入沖擊，但隨著銅價(jià)回調(diào)至68000元/噸附近，下游采購情緒轉(zhuǎn)暖，進(jìn)口銅基本消化，現(xiàn)貨升水止跌回升。庫存方面，截至8月18日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.78萬噸至7.48萬噸，且較上周五減少1.77萬噸，并創(chuàng)下年內(nèi)新低。下周進(jìn)口銅到貨量會(huì)比本周增加，國產(chǎn)銅到貨量預(yù)計(jì)也會(huì)小幅增加。需求方面，當(dāng)下剛需消費(fèi)仍有韌性，但銅價(jià)的走勢對(duì)下游采購情緒干擾較大。上周銅價(jià)重心回落，精廢價(jià)差收縮，精銅桿開工率持續(xù)回升，SMM調(diào)研國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率為69.33%，較上周回升1.22個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，國內(nèi)宏觀利空打壓銅價(jià)，但銅價(jià)下跌后加工企業(yè)采購積極性明顯回升，預(yù)計(jì)銅價(jià)區(qū)間寬幅震蕩，建議高拋低吸。 | ||
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)繼續(xù)走弱，期價(jià)依然承壓運(yùn)行，跌破3700一線，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。上周五大鋼材品種供應(yīng)930.52萬噸，環(huán)比增加0.91萬噸，增幅0.1%。上周五大鋼材供應(yīng)環(huán)比延續(xù)微增，但長降板增，品種供應(yīng)增減趨勢分化主因在于鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)板材，疊加建材主產(chǎn)企業(yè)設(shè)備檢修比例較板材居多。螺紋鋼周產(chǎn)量下降0.7%至263.8萬噸；庫存方面，上周五大鋼材總庫存1660.33萬噸，周環(huán)比降庫15.28萬噸，降幅0.9%。上周庫存延續(xù)環(huán)比去化，降庫主因在于企業(yè)加速廠庫前移節(jié)奏，布局市場，提高出貨交易效率。此外，現(xiàn)階段建材供應(yīng)水平偏低，疊加多數(shù)區(qū)域降產(chǎn)，入庫資源減量，但出庫節(jié)奏維持，因此環(huán)比降庫。螺紋鋼社會(huì)庫存下降8.55萬噸至602.12萬噸；螺紋鋼鋼廠庫存下降0.98萬噸至204.28萬噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量增幅5.3%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅11%。上周表觀消費(fèi)除冷軋板卷，其余品種環(huán)比消費(fèi)水平均有微增，主因在于其余品種供應(yīng)減量幅度有點(diǎn)疊加去庫趨勢表現(xiàn)良好，因此支撐消費(fèi)水平環(huán)比提升。上周各省平控消息頻出，其中包括江蘇、河南、山東、天津等省，均得到落實(shí)，因此整體供應(yīng)水平增幅有限；市場交易氛圍環(huán)比前期有所改善，疊加北方因降水影響的施工進(jìn)度也在緩慢恢復(fù)，需求端有所好轉(zhuǎn)。整體來看，期內(nèi)盤面壓力有所緩解，但整體淡季效應(yīng)依然有一定影響，預(yù)計(jì)整體寬幅震蕩運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2310合約表現(xiàn)依然承壓運(yùn)行，期價(jià)繼續(xù)回落，跌破3900一線，現(xiàn)貨市場價(jià)格表現(xiàn)小幅回落。供應(yīng)端，上周熱軋產(chǎn)量有所增加，主要增幅地區(qū)在西北和華北地區(qū)，原因?yàn)锽G加熱爐故障，上周已恢復(fù)，產(chǎn)量增加。SXJL由于部分品種效益不好，鐵水流向板材，上周超負(fù)荷生產(chǎn)。其余部分鋼廠近期也出現(xiàn)類似情況。數(shù)據(jù)來看，熱卷周產(chǎn)量回升2.95萬噸至314.66萬噸。庫存端，上周廠庫小幅去庫0.41萬噸至85.4萬噸，上周廠庫微降，主因在于降水緩解，鋼廠運(yùn)輸問題已經(jīng)解決，因此廠發(fā)節(jié)奏恢復(fù)，環(huán)比降庫。綜合來看，廠庫環(huán)比轉(zhuǎn)降不僅在于天氣因素好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸節(jié)奏恢復(fù)。也在于廠庫前移布局節(jié)奏加快，市場采購情緒環(huán)比前期略有好轉(zhuǎn)；社會(huì)庫存上升1.21萬噸至289.32萬噸。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比增幅1.6，五大品種總庫轉(zhuǎn)降，主因不僅在于運(yùn)輸條件改善，也在于市場情緒環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，成交水平環(huán)比提升，進(jìn)而提升出庫和交易節(jié)奏。整體來看，基本面略有好轉(zhuǎn)，但能否支撐價(jià)格持續(xù)反彈仍有待觀察，短期寬幅震蕩運(yùn)行為主。 | ||
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力震蕩走強(qiáng)，收盤18490元/噸，漲幅0.49%。倫鋁低位弱勢盤整，目前2139.5美元/噸，漲幅0.05%。氧化鋁主力震蕩上揚(yáng)，收盤2922元/噸，漲幅0.93%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要稱通脹向上運(yùn)行或需要更多加息，11月份之前加息概率增加，國內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需及房地產(chǎn)等刺激政策暫未落地，政策力度走弱。國內(nèi)供應(yīng)端，隨著云南供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，產(chǎn)品或逐步流入市場，供應(yīng)壓力或逐步體現(xiàn)；電解鋁成本在氧化鋁的反彈帶動(dòng)下繼續(xù)回升。氧化鋁方面，供給端受到礦石趨緊局面的制約產(chǎn)量難有明顯提升，需求端受電解鋁增產(chǎn)支撐，近期氧化鋁期貨料以震蕩偏強(qiáng)格局為主。需求端，進(jìn)入八月中旬，下游開工率特別是鋁型材板塊有所好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)端能否支撐鋁產(chǎn)品庫存的進(jìn)一步去庫仍需等待市場檢驗(yàn)。庫存端，周一SMM鋁錠社會(huì)庫存49.1萬噸，較上周一減少1.5萬噸，國內(nèi)鑄錠量依舊偏少，使得市場短期內(nèi)難有大量集中到貨的出現(xiàn)，疊加消費(fèi)有好轉(zhuǎn)跡象，下游補(bǔ)庫動(dòng)作積極，消費(fèi)端好轉(zhuǎn)支撐鋁產(chǎn)品庫存的進(jìn)一步去庫，提振市場升水行情。綜合來看，低庫存對(duì)鋁價(jià)的支撐作用仍可持續(xù)，消費(fèi)端的回暖跡象為市場提供信心，但供應(yīng)端增加的預(yù)期和陰晴不定的宏觀情緒使得鋁價(jià)上行承壓，預(yù)計(jì)短期滬鋁維持震蕩運(yùn)行為主。后續(xù)關(guān)注消費(fèi)及庫存情況。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力止跌反彈，收盤20220元/噸，漲幅1.63%；倫鋅窄幅盤整，目前2308.5美元/噸，跌幅0.06%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要稱通脹向上運(yùn)行或需要更多加息，11月份之前加息概率增加，國內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需及房地產(chǎn)等刺激政策暫未落地，政策力度走弱。海外市場，LME0-3升貼水轉(zhuǎn)為正向結(jié)構(gòu)，表明海外消費(fèi)依然較弱，海外隱性庫存繼續(xù)顯性化，連續(xù)集中交倉后LME庫存大幅攀升，倫鋅受挫逼近前低。國內(nèi)供應(yīng)端，國內(nèi)大型礦山基本生產(chǎn)正常，內(nèi)蒙古、四川檢修礦山或?qū)⒅鸩綇?fù)產(chǎn)，冶煉端利潤尚可，部分企業(yè)有提前結(jié)束檢修或延遲檢修計(jì)劃，疊加進(jìn)口鋅流入的補(bǔ)充，供應(yīng)端整體偏寬松；消費(fèi)端，目前終端消費(fèi)暫無明顯好轉(zhuǎn)，下游開工方面變化不大，“金九銀十”消費(fèi)預(yù)期企業(yè)整體持觀望態(tài)度，依然需要關(guān)注驗(yàn)證旺季消費(fèi)兌現(xiàn)情況。庫存端，周一SMM鋅錠社會(huì)庫存9.38萬噸，較上周一減少2.27萬噸，鋅價(jià)下跌下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫增加，隨著本周進(jìn)口窗口打開，加之下游備貨結(jié)束，預(yù)計(jì)去庫節(jié)奏將有所放緩。綜合來看，鋅價(jià)下滑帶動(dòng)下游企業(yè)采買情緒，但實(shí)際需求并無顯著改善，低庫存對(duì)鋅價(jià)仍有支撐，短期關(guān)注宏觀情緒變化。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力震蕩走高，收盤16155元/噸，漲幅0.53%。倫鉛偏強(qiáng)震蕩，目前2151.5美元/噸，漲幅0.23%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要稱通脹向上運(yùn)行或需要更多加息，11月份之前加息概率增加，國內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需及房地產(chǎn)等刺激政策暫未落地，政策力度走弱。國內(nèi)供應(yīng)端，8月下旬原生鉛冶煉企業(yè)減產(chǎn)增多，而再生精鉛新擴(kuò)建產(chǎn)線亦逐漸開爐或產(chǎn)量穩(wěn)定，鉛錠供應(yīng)穩(wěn)定。需求端，8月鉛蓄電池市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季時(shí)段，但終端消費(fèi)尚未兌現(xiàn)，傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)不如預(yù)期，市場靜待汽車、儲(chǔ)能等板塊指引政策落地情況對(duì)鉛酸電池訂單的提振。庫存端，周一SMM鉛錠社會(huì)庫存5.83萬噸，較上周一增加0.31萬噸，由于交割因素，國內(nèi)鉛錠庫存累增，但8月下旬原生鉛冶煉企業(yè)減產(chǎn)增多，交割品牌供應(yīng)降低或使后續(xù)鉛錠累庫趨勢趨緩。綜合來看，雖然目前消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，但廢電瓶等原料供應(yīng)緊張問題將繼續(xù)支撐鉛價(jià)，短期滬鉛料維持高位震蕩走勢。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收跌0.56%，倫鎳價(jià)格小幅收跌，現(xiàn)運(yùn)行于20005美元/噸。宏觀利好及收儲(chǔ)消息的影響逐步淡化，但全球鎳顯性庫存再度下降，低庫存仍支撐鎳價(jià)。消息方面，印尼電積鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在8月中旬投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能為5萬噸/年，初期投產(chǎn)預(yù)計(jì)產(chǎn)量可達(dá)500-1000噸/月，年內(nèi)產(chǎn)能逐步放量?；久鎭砜?，鎳鐵國內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至1150元/鎳，目前鎳礦市場看漲情緒主導(dǎo)，尤其近期印尼鎳礦反腐不斷發(fā)酵，同時(shí)國內(nèi)鎳鐵廠正面臨雨季前備庫，供給收縮導(dǎo)致鐵廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。部分鋼廠入場采購鎳鐵，在剛性需求下，放松了對(duì)鎳鐵的壓價(jià)心態(tài)。硫酸鎳方面，電池級(jí)硫酸鎳晶體市場中間價(jià)31000元/噸，跌750元/噸。印尼及中國硫酸鎳供應(yīng)量逐漸增加中，疊加三元前驅(qū)體需求對(duì)硫酸鎳增速較慢，市場硫酸鎳供應(yīng)逐步向?qū)捤砂l(fā)展，買方對(duì)高價(jià)硫酸鎳需求較差，市場硫酸鎳價(jià)格逐步下跌中。整體而言，隨著純鎳供應(yīng)的穩(wěn)步提升，中期基本面有向下驅(qū)動(dòng)，短期預(yù)計(jì)鎳價(jià)受到支撐。 | ||
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端方面，上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)端表現(xiàn)出大幅回落，其中澳巴以及非主流國家均表現(xiàn)出不同程度的下降，本期發(fā)運(yùn)量2832.9萬噸，周環(huán)比減少434.6萬噸，較上月均值低148萬噸，較今年均值低65.5萬噸，位于今年以來的單周中等位附近水平，與去年同期發(fā)運(yùn)趨勢保持一致，但跌幅同比有所擴(kuò)大。到港方面繼上周臺(tái)風(fēng)的影響仍舊持續(xù)，本期到港量1867.4萬噸，周環(huán)比減少166.4萬噸，跌幅8.2%，鐵礦石到港量已連續(xù)三期回落；需求端方面，上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增長，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為243.6萬噸/天，周環(huán)比增加2.6萬噸/天，上周唐山區(qū)域鋼廠因環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后產(chǎn)能利用率有所提升，上周的增量主要以上期鐵水的延續(xù)量為主。從市場行為方面來看，上周粗鋼壓減預(yù)期仍是熱度不減，在此影響下鋼廠采購積極性有所減弱，但只要政策沒有實(shí)際落地，多數(shù)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏不會(huì)下調(diào)，因此鋼廠在港口的提貨力度不減，上周也繼續(xù)表現(xiàn)出增長的趨勢。鋼廠庫存因周內(nèi)海漂貨量增加明顯，導(dǎo)致本期鋼廠總庫存止降轉(zhuǎn)增。綜合表現(xiàn)到港口庫存上，由于供應(yīng)端鐵礦到港量繼續(xù)走低，同時(shí)在港船只小幅增加，港口卸貨效率尚未完全恢復(fù)，疊加疏港方面增長顯著，本期45港庫存維持明顯去庫，45港鐵礦石庫存總量11945.9萬噸，周環(huán)比去庫344.5萬噸，比今年年初庫存低1184.6萬噸。后續(xù)臺(tái)風(fēng)天氣的影響將會(huì)慢慢減弱，到港情況或?qū)⒋蠓黾樱欢F水產(chǎn)量仍有上升趨勢，由于目前已經(jīng)來到年內(nèi)中高位水平附近，繼續(xù)上升的空間整體有限。今日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)探底回升，期價(jià)維持偏強(qiáng)表現(xiàn)，站穩(wěn)770一線上方，短期波動(dòng)依然較大，整體寬幅震蕩運(yùn)行。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠期貨主力01合約減倉反彈，成交量增加，關(guān)注反彈持續(xù)性。國內(nèi)新膠供應(yīng)繼續(xù)回升，而下游輪胎等行業(yè)開工率亦回升，供需上仍無較大矛盾。天然橡膠期貨主要是受市場預(yù)期影響，一方面市場擔(dān)憂9月份美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，避險(xiǎn)情緒猶存；另一方面國內(nèi)部分房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)引起市場關(guān)注，市場交投情緒偏謹(jǐn)慎。不過我國繼續(xù)促進(jìn)汽車等大宗商品消費(fèi)，配套輪胎需求將維持穩(wěn)定，因此對(duì)天然橡膠預(yù)期不應(yīng)過于悲觀。從供需來看，上周天然橡膠社會(huì)庫存有所下降。需求方面，目前輪胎企業(yè)生產(chǎn)加工利潤尚可，出口訂單平穩(wěn)；輪胎行業(yè)開工率高于去年同期水平。上周輪胎行業(yè)開工率繼續(xù)回升，全鋼胎開工率64.38%，增加0.88%；半鋼胎開工率72.13%，增加0.1%。現(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，8月21日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲100元/噸，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在12000-12050元/噸附近。原料方面，云南產(chǎn)區(qū)膠水收購價(jià)格穩(wěn)定，云南干膠廠膠水收購價(jià)格參考10400-10600元/噸；海南產(chǎn)區(qū)制全乳膠水收購價(jià)格為10400元/噸，下調(diào)100元/噸。綜合來看，本周天然橡膠供需仍以平穩(wěn)看待，天然橡膠期貨受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響，國內(nèi)繼續(xù)致力于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國家繼續(xù)促進(jìn)汽車等大宗商品消費(fèi)，天然橡膠需求維持穩(wěn)定，多空因素并存，天然橡膠價(jià)格將繼續(xù)震蕩。本周關(guān)注天然橡膠產(chǎn)業(yè)政策。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨01合約反彈1.21%，持倉量和成交量均增加，技術(shù)走勢偏強(qiáng)。短期市場交投情緒有所好轉(zhuǎn)，PVC期貨暫時(shí)止跌。從供需數(shù)據(jù)來看，上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在9.192萬噸，增加1.362萬噸。本周有2家企業(yè)計(jì)劃檢修，檢修損失量將減少。上周PVC整體開工負(fù)荷率73.89%，環(huán)比下降0.24%。上周華東及華南樣本倉庫總庫存41.45萬噸，較上一期減少1.80%。出口方面，上周出口接單有所減少，但國內(nèi)PVC仍少量出口。國內(nèi)需求方面，國內(nèi)下游企業(yè)按需采購為主?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，華東地區(qū)PVC主流現(xiàn)匯自提6150-6200元/噸，期貨略升水現(xiàn)貨價(jià)格。綜合來看，PVC粉基本面壓力不大，PVC出口將有所減少，但PVC需求預(yù)期有所改善，PVC期貨將偏強(qiáng)震蕩。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3735元/噸，較上一交易日上漲3.87%。低硫主力合約期價(jià)收于4477元/噸，較上一交易日上漲2.24%。供應(yīng)方面，截至8月13日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨量為370.08萬噸，環(huán)比下降32.31%。其中美國發(fā)貨16.6萬噸，俄羅斯發(fā)貨45.9萬噸，新加坡發(fā)貨16.6萬噸。高低硫燃料油裂解價(jià)差均呈現(xiàn)回落態(tài)勢，預(yù)計(jì)在利潤收窄影響下煉廠選擇減產(chǎn)。需求方面，終端市場船舶停航現(xiàn)象不在少數(shù)，船東剛需補(bǔ)油心態(tài)延續(xù)，下游市場庫存消耗緩慢，整體市交投氛圍疲軟。本周期中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為933.62，環(huán)比下跌0.14%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為874.58，環(huán)比上漲1.18%。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2008.1萬桶，環(huán)比下降1.88%。整體來看，海運(yùn)市場消費(fèi)持續(xù)疲軟，燃料油基本面供需兩弱，建議關(guān)注成本端的價(jià)格走勢。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于652.9元/桶，較上一交易日上漲1.97%。沙特減產(chǎn)持續(xù)提供利好支撐，且美國傳統(tǒng)消費(fèi)旺季尚未結(jié)束，油價(jià)繼續(xù)上漲。供應(yīng)方面，沙特額外減產(chǎn)100萬桶/日延長至9月。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止8月11日當(dāng)周錄得1270萬桶/日，較上周增加10萬桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至2023年底，且表示將8月、9月分別削減50萬桶/日和30萬桶/日原油出口配合壓縮供應(yīng)。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國燃油季節(jié)性消費(fèi)利好仍在延續(xù)，市場對(duì)于中國和亞洲的需求前景信心增強(qiáng)。國內(nèi)方面，主營煉廠在截至8月17日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為81.83%，環(huán)比下跌0.05%。本周大慶煉化仍將處在全廠檢修期內(nèi)，暫無其他煉廠檢修，預(yù)計(jì)國內(nèi)主營煉廠原油加工總量及平均開工負(fù)荷難有大幅波動(dòng)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至8月16日當(dāng)周，平均開工負(fù)荷為67.15%，較上周下跌0.1%。8月19日利津煉化進(jìn)入檢修期，其他多數(shù)煉廠負(fù)荷保持平穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或有下滑。整體來看，原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3797元/噸，較上一交易日上漲0.21%。供應(yīng)方面，截止8月17日，國內(nèi)95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為76.6萬噸，環(huán)比增加1.9萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量50.7萬噸，環(huán)比增加5.1萬噸；中石化總產(chǎn)量17.1萬噸，環(huán)比下降2.9萬噸；中石油總產(chǎn)量5.9萬噸，環(huán)比下降0.3萬噸；中海油2.9萬噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為45.8%，環(huán)比增加0.5%。本周河北鑫海間歇生產(chǎn)，加之齊魯石化以及華東個(gè)別主營煉廠間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共52.4萬噸，環(huán)比增加12.7%。華北東北地區(qū)有短期降雨，剛需或有所阻礙，加之前期部分合同執(zhí)行，高價(jià)需求或有所放緩，南方地區(qū)剛需拿貨為主，部分多出自有合同或社會(huì)庫資源。整體來看，瀝青供應(yīng)增加、低價(jià)貨源有剛需支撐，高價(jià)貨源需求較為冷清，預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力01合約上漲1.46%。塑料期貨反彈主要受市場交易心態(tài)好轉(zhuǎn)提振。從成本來看，國際原油震蕩運(yùn)行，對(duì)塑料期貨支撐減弱。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，8月18日西北一套30全密度裝置檢修，檢修產(chǎn)能有所增加，8月18日PE檢修產(chǎn)能占比13%。本周國內(nèi)PE計(jì)劃檢修損失量在5.36萬噸，環(huán)比減少1.59萬噸，但上游企業(yè)聚烯烴庫存不高，供應(yīng)端仍暫無較大壓力。進(jìn)口方面，線性方面，上周海外報(bào)價(jià)穩(wěn)定，中東LLDPE成交價(jià)在940-970美元/噸，進(jìn)口報(bào)價(jià)折合人民幣高于國產(chǎn)LLDPE價(jià)格，進(jìn)口壓力將有所減輕。需求方面，農(nóng)膜及包裝類訂單將繼續(xù)增加，下游企業(yè)或?qū)樾枨笸疽约伴_學(xué)季訂單逢低補(bǔ)充原料庫存?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，8月21日華北大區(qū)線性漲30-100元/噸，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8150-8380元/噸。綜合來看，本周塑料供應(yīng)壓力依舊不大，棚膜、PE管等行業(yè)開工率小幅回升，上游原油價(jià)格震蕩運(yùn)行，塑料期貨溫和反彈。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約01合約增倉上漲1.52%。PP期貨反彈主要受市場情緒好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，供需變動(dòng)不大。從成本來看，上游原油震蕩運(yùn)行為主，原油價(jià)格支撐將減弱。不過丙烷價(jià)格維持高位。根據(jù)隆眾監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)丙烷脫氫裝置周均產(chǎn)能利用率在71%，環(huán)比下降14.19%。受原料丙烷價(jià)格持續(xù)上漲影響，PDH利潤大幅下降至成本線，這對(duì)國內(nèi)PP期貨形成一定提振作用。從供需來看，本周寶豐能源三期計(jì)劃出料，考慮到裝置穩(wěn)定運(yùn)行仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)對(duì)市場沖擊有限。裝置檢修方面，本周PP檢修損失量在8.54萬噸，減少15.70%。庫存方面，近期主要生產(chǎn)企業(yè)庫存不高。PP供應(yīng)暫無形成顯著壓力。進(jìn)口方面，進(jìn)口利潤收窄，進(jìn)口量壓力將有所減輕。出口方面，印度以及東南亞等地區(qū)需求有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)維持少量出口。需求方面，塑編等行業(yè)開工仍處于低位，但傳統(tǒng)需求旺季即將到來，塑編企業(yè)開工或小幅增加。注塑、PP管材、CPP周度開工率環(huán)比將小幅回升?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，8月21日國內(nèi)PP市場價(jià)格多數(shù)上漲30-80元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7480-7630元/噸。綜合來看，上游原油價(jià)格陷入震蕩走勢，但甲醇以及丙烷價(jià)格處于高位，成本仍存在一定支撐；國產(chǎn)PP供應(yīng)不大，受開學(xué)季影響，PP注塑制品需求好轉(zhuǎn)，下游需求整體將略好轉(zhuǎn)，PP期貨價(jià)格將繼續(xù)溫和反彈。 | ||
PTA及短纖 | 今日PTA主力合約期價(jià)收于5986元/噸，較上一交易日上漲3.1%。供應(yīng)方面，東營威聯(lián)重啟后5成負(fù)荷，百宏降負(fù)至5成，恒力、中泰計(jì)劃內(nèi)重啟，英力士235萬噸裝置降負(fù)運(yùn)行，嘉興石化150萬噸裝置停車，PTA負(fù)荷上漲至78.9%附近。本周已減停裝置或延續(xù)檢修，預(yù)計(jì)開工率變動(dòng)不大。關(guān)注是否有計(jì)劃外減量。需求方面，瓶片裝置有檢修重啟或減產(chǎn)恢復(fù)，此外其他裝置負(fù)荷有局部微調(diào)，整體來看聚酯負(fù)荷再度回升。截至18日，國內(nèi)聚酯負(fù)荷為92.8%。前期減產(chǎn)、檢修工廠并無明確重啟計(jì)劃，而新裝置將陸續(xù)提升負(fù)荷，預(yù)計(jì)聚酯負(fù)荷將有所提升。由于亞運(yùn)會(huì)的臨近，局部物流運(yùn)輸或?qū)⑹艿接绊?，且海外市場需求端能否回升，都將進(jìn)一步影響終端織造負(fù)荷運(yùn)行情況，短期來看織造開工將延續(xù)當(dāng)前負(fù)荷持穩(wěn)運(yùn)行。整體來看，PTA短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)偏寬松，建議關(guān)注原油的走勢和是否有裝置意外檢修、停工。短纖方面，主力合約期價(jià)收于7576元/噸，較上一交易日上漲1.39%。終端新單情況不理想，目前冬季單量下單不足，多數(shù)客戶仍在等待月底節(jié)點(diǎn)，且亞運(yùn)會(huì)期間聚酯產(chǎn)業(yè)鏈減停產(chǎn)安排消息仍存下對(duì)短纖市場依舊形成負(fù)反饋，預(yù)計(jì)短纖期價(jià)或?qū)⑵踹\(yùn)行。 | ||
合成橡膠 | 今日合成橡膠期貨主力01合約上漲0.62%。近期合成膠期貨形成橫盤震蕩走勢，究其原因，一方面是順丁橡膠裝置開工率處于歷史偏低水平，二是由于丁二烯價(jià)格維持平穩(wěn)，合成膠受到成本方面的支撐；另外下游輪胎行業(yè)開工平穩(wěn)，需求尚可。從成本來看，今日丁二烯出廠價(jià)維持穩(wěn)定，這對(duì)順丁橡膠形成成本支撐。從供需來看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)本周國內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷在64%附近，開工負(fù)荷有所下降。需求方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，上周下游輪胎開工率小幅上升，本周仍將維持穩(wěn)定?，F(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，8月21日華北地區(qū)BR9000市場價(jià)格11000-11300元/噸；華東地區(qū)BR9000市場價(jià)格11200-11400元/噸。期貨和華東地區(qū)現(xiàn)貨基本平水。綜合來看，上游原料丁二烯價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定，順丁橡膠供需暫無顯著壓力，合成橡膠期貨整體將震蕩運(yùn)行。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2401合約)受煤礦安全事故和焦企聯(lián)合挺價(jià)的影響而較大幅度拉升，成交活躍，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情轉(zhuǎn)弱，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2240元/噸(0)，期現(xiàn)基差120.5元/噸；焦炭總庫存823.79萬噸(-2.7)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率76.1%(0.43)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率91.79%(0.8)。綜合來看，考慮鋼廠當(dāng)前原材料不斷升高，成本壓力較大，面臨虧損局面；經(jīng)山東、河北、唐山、天津、山西區(qū)域等鋼廠共同協(xié)商，計(jì)劃對(duì)焦炭提降100-110元/噸。本輪降價(jià)預(yù)計(jì)很快全面落地。供應(yīng)方面，近期焦化企業(yè)盈利能力提升，噸焦平均盈利約74元。焦企開工積極性較強(qiáng)。需求方面，各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，江蘇鋼廠或減產(chǎn)20%-30%，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)鋼廠將繼續(xù)通過消極采購、低庫存運(yùn)行的方式壓制焦炭價(jià)格上漲。此外，近期鋼廠螺紋鋼利潤虧損明顯擴(kuò)大，負(fù)反饋并未終止。我們認(rèn)為，上一階段焦炭市場存在較為明顯的供應(yīng)減、需求增的狀態(tài)，而受利潤虧損的影響，焦企生產(chǎn)積極性偏差，導(dǎo)致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。下一階段，從成材市場需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調(diào)控等角度分析，高爐鐵水產(chǎn)量下降風(fēng)險(xiǎn)較大，焦炭市場供需關(guān)系仍有機(jī)會(huì)朝著寬松的方向發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將或有逐漸走弱可能，重點(diǎn)關(guān)注成材市場情緒及粗鋼平控政策。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2401合約)受山西古交煤礦安全事故影響出現(xiàn)一波拉升，成交活躍，持倉量大增?，F(xiàn)貨市場近期行情下跌，成交轉(zhuǎn)弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1600元/噸(0)，期現(xiàn)基差186元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存170.85萬噸(+3.8)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.95天(0)。綜合來看，上游方面，前期煤價(jià)上漲后煤礦整體維持正常生產(chǎn)，山西停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煉焦煤供應(yīng)暫無明顯收窄趨勢。此外，洗煤廠生產(chǎn)積極性也有一定的提升。但黑色市場下游表現(xiàn)偏弱，市場情緒較前兩周有所回落，線上競拍的流拍比例明顯增多，部分煤種價(jià)格開始下跌。進(jìn)口方面，隨著產(chǎn)地煤價(jià)不斷回升，澳煤性價(jià)比開始凸顯，國內(nèi)開始適當(dāng)采購，澳煤價(jià)格小幅上漲。而蒙古焦煤進(jìn)口市場偏穩(wěn)運(yùn)行，行情有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)弱預(yù)期。下游方面，近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，高爐鐵水產(chǎn)量有一定程度下降。我們認(rèn)為，此前煉焦煤市場在全鏈條低庫存的前提下，受供應(yīng)的擾動(dòng)導(dǎo)致了價(jià)格的快速拉漲。但迎峰度夏過半，臺(tái)風(fēng)及降雨氣候增多利空動(dòng)力煤行情，或從品種結(jié)構(gòu)的角度為焦煤行情止?jié)q帶來機(jī)會(huì)。此外，后續(xù)需求下降的預(yù)期較大，或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將有高位回落的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線上競拍成交情況。 | ||
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.55%，收于13625元/噸。本周金屬硅市場不斷回暖，價(jià)格上調(diào)。中國金屬硅市場參考均價(jià)13712元/噸，與上周13552元/噸相比價(jià)格上調(diào)160元/噸，漲幅1.18%。目前市場參考價(jià)：不通氧553#金屬硅出廠含稅參考價(jià)12800元/噸，通氧553#出廠含稅參考價(jià)13200元/噸，441#出廠含稅參考價(jià)13700元/噸，3303#出廠含稅參考價(jià)14300元/噸，421#出廠含稅參考價(jià)14400元/噸，通氧97#硅出廠含稅參考價(jià)12000元/噸左右。本周四川除涼山個(gè)別地區(qū)硅廠用電存在緊張狀況，其他地區(qū)多可維持平穩(wěn)生產(chǎn)，受大運(yùn)會(huì)影響致挖爐企業(yè)也多已貢獻(xiàn)產(chǎn)量，不通氧553#報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，硅廠表示出貨尚佳，訂單不斷；云南地區(qū)開工積極，個(gè)別廠家看空后市持續(xù)停產(chǎn)外，大多積極生產(chǎn)421#以謀求最大利潤。在大廠上調(diào)報(bào)價(jià)的帶動(dòng)下，金屬硅市場價(jià)格堅(jiān)挺，持貨商反饋出貨順暢，整體市場氛圍呈現(xiàn)出近一個(gè)月以來未有的積極活躍。下游行情稍有好轉(zhuǎn)，但除多晶硅外，多以去庫為主，未對(duì)金屬硅有實(shí)際消耗增加。在南北供應(yīng)不斷增加的局面下，金屬硅市場價(jià)格很難長期保持上漲態(tài)勢。但在成本端的支撐下，硅廠對(duì)于價(jià)格下調(diào)較為抵觸，市場價(jià)格應(yīng)以穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格震蕩運(yùn)行。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力高開高走，再度回升至20萬元/噸上方，收盤201150元/噸，漲幅2.76%。國內(nèi)供應(yīng)端，SMM7月中國碳酸鋰產(chǎn)量45314噸，環(huán)比增加10%，同比增加49%，各類原料生產(chǎn)的碳酸鋰產(chǎn)量均維持增長，市場對(duì)于8月產(chǎn)量預(yù)估也同樣樂觀；成本端，鋰輝石和鋰云母價(jià)格依然跌勢未止，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著供應(yīng)量的增長，原料價(jià)格將進(jìn)一步下行，從而削弱碳酸鋰的成本支撐。需求端，近期碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌，市場看跌情緒加重，下游電芯企業(yè)買漲不買跌，優(yōu)先消化原有庫存，此前市場預(yù)期的旺季備貨需求被證偽。近日多家新能源車企宣布降價(jià)，引發(fā)市場擔(dān)憂，加劇恐慌情緒。庫存端，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，7月碳酸鋰庫存5.23萬噸，較6月增長0.44萬噸，其中冶煉廠庫存增加1.06萬噸，下游去庫0.59萬噸，與近期下游多消耗庫存、冶煉廠供應(yīng)壓力增大較為吻合。整體來看，市場對(duì)下半年至2024年的過剩預(yù)期依舊主導(dǎo)盤面，短期暫以震蕩偏弱思路對(duì)待。 | ||
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于6975元/噸，收漲幅1.2%。周五ICE原糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，盤中跌幅0.67%，收盤價(jià)23.8美分/磅。國際方面，洲際交易所 (ICE) 原糖期貨周五收低，因此前巴西糖和乙醇產(chǎn)量預(yù)估被上調(diào)。CONAB周四稱，上調(diào)巴西2023/24年度糖和乙醇產(chǎn)量預(yù)估，因有利的天氣預(yù)計(jì)助力甘蔗作物豐產(chǎn)報(bào)告稱，預(yù)計(jì)巴西2023/24年度糖產(chǎn)量料為4,089萬噸，較上年增加11%，此前預(yù)估為3,877萬噸。巴西2023/24年度甘蔗乙醇產(chǎn)量料為277.2億升，較上年增加4.5%，此前預(yù)估為275億升據(jù)巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的最新數(shù)據(jù)，巴西8月前二周出口糖和糖蜜161.9萬噸，日均出口量為17.99萬噸，較上年8月全月的日均出口量12.86萬噸增長40%。發(fā)運(yùn)價(jià)格為479.4美元/噸，同比上漲18%以上。另一方面，據(jù)巴西甘蔗工業(yè)協(xié)會(huì)(UNICA)的數(shù)據(jù)，7月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為5296.2萬噸，較去年同期的4912.4萬噸增加了383.8 萬噸，同比增幅達(dá)7.81%；甘蔗ATR為144.02kg/噸，較去年同期的148.19kg/噸下降了4.17kg/噸；制糖比為50.65%，較去年同期的47.69%增加了2.96%；產(chǎn)乙醇24.57億升，較去年同期的24.24億升增加了0.33億升，同比增幅達(dá)1.35%；產(chǎn)糖量為368.1萬噸，較去年同期的330.8萬噸增加了37.3萬噸，同比增幅達(dá)11.29%。國內(nèi)方面，截至7月底，全國累計(jì)銷售食糖738萬噸，同比增加62萬噸；累計(jì)銷糖率82.3%，同比加快11.5%。其中7月單月全國銷售糖50萬噸，同比減少26萬噸，7月單月全國銷糖量環(huán)比減少，短期國內(nèi)糖價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米期貨主力偏強(qiáng)運(yùn)行，收于2653元/噸，收漲幅0.38%。周五美玉米主力合約觸底回升，收漲幅1.23%，收盤價(jià)492.5美分/蒲式耳。國際方面，美國農(nóng)業(yè)部已將2023/24年度美國玉米期未庫存預(yù)估下調(diào)6000萬蒲式耳，至22.02億蒲式耳。國內(nèi)消費(fèi)總量降至123.4億蒲式耳，仍高于去年的120.6億蒲式耳。2023/24年度總供應(yīng)量預(yù)估降至165.92億蒲式耳，7月預(yù)估為167.47億蒲式耳，仍高于上-年度的151.42億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部已將平均農(nóng)場價(jià)格上調(diào)10美分，至每蒲式耳4.90美元，但仍低于2022/23年度預(yù)估的每蒲式耳6.60美元,8月報(bào)告數(shù)據(jù)偏空。美國中西部大部分地區(qū)氣溫比較溫和,并將迎來有利降雨,有助于玉米灌漿市場普遍預(yù)測作物生長條件將好轉(zhuǎn)。截至8月13日當(dāng)周美國玉米優(yōu)良率升至59%，超出預(yù)期。美國玉米優(yōu)良率為59%，高于市場預(yù)期的58%，前一周為57%.上年同期為57%。美國玉米吐絲率為96%，上一周為93%，上年同期為93%，五年均值為96%。美國玉米蠟熟率為65%，上一周為47%，上年同期為60%，五年均值為63%。美國玉米凹損率為18%，上一周為8%，上年同期為15%，五年均值為18%。國內(nèi)方面，東北地區(qū)僅剩的糧源集中在貿(mào)易商手中,近期東北地區(qū),遭遇連續(xù)強(qiáng)降雨,多地積水較深,對(duì)運(yùn)輸造成一定困難,導(dǎo)致玉米上量偏低,玉米外運(yùn)受到限制。中儲(chǔ)糧拍賣增多,下游需求較弱,加上定向稻谷拍賣影響,使得市場承受壓力;當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)受加工利潤虧損影響,也不愿提價(jià)收購，因此東北價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。港口方面,受下游消費(fèi)低迷的影響,以及貿(mào)易商無利潤,出售意愿低,庫存下滑速度減緩,繼續(xù)以自調(diào)和儲(chǔ)存糧集港為主。短期玉米震蕩偏弱運(yùn)行為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度，推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場化收購，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。東北及南方地區(qū)大豆余量不足1成，但中儲(chǔ)糧大豆拍賣持續(xù)，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日M2401反彈突破4000元/噸，8月上半月美豆產(chǎn)區(qū)降水增加，美豆優(yōu)良率本周大幅回升，截至8月13日，美豆優(yōu)良率為59%，上周為54%，上年同期為58%，目前美豆生長期接近尾聲，截至8月13日，美豆結(jié)莢率為78%，快于75%的五年均值，美豆單產(chǎn)進(jìn)入關(guān)鍵驗(yàn)證期，未來兩周美豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)偏干，對(duì)美豆形成一定支撐。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨升至高位，截至8月11日當(dāng)周，大豆壓榨量為183.89萬噸，高于上周的176.77萬噸，豆粕下游提貨加速，庫存止升轉(zhuǎn)降，截至8月11日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為66.44萬噸,環(huán)比減少13.75%,同比減少25.92%，進(jìn)口大豆到港高峰過后，8月中下旬豆粕供應(yīng)將逐步收緊，且7月巴西大豆裝運(yùn)偏慢，后期大豆到港節(jié)奏存在不確定性，市場擔(dān)憂情緒有所上升。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前美豆處于關(guān)鍵結(jié)莢生長期，8月下旬美豆產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)干，天氣升水對(duì)豆油形成支撐，等待美豆產(chǎn)量進(jìn)一步驗(yàn)證。美豆油生柴需求消費(fèi)強(qiáng)勁，8月份USDA供需報(bào)告上調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費(fèi)量1億磅至117億磅，美豆油走勢偏強(qiáng)。國內(nèi)方面，8月下旬大豆到港 放緩，豆油供應(yīng)壓力減輕，同時(shí)豆油消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，豆油庫存小幅下降，截至8月11日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為107.03萬噸，環(huán)比減少1.65%,同比增加23.76%。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
棕櫚油(P) | 今日P2401依托7500元/噸震蕩，目前馬棕處于增產(chǎn)周期，但馬棕產(chǎn)量恢復(fù)程度持續(xù)偏慢， SPPOMA數(shù)據(jù)顯示8月1-20日，馬棕產(chǎn)量較上月同期增加7%，印度、中國等主要進(jìn)口國棕櫚油補(bǔ)庫行情帶動(dòng)近期馬棕出口好轉(zhuǎn)，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示8月1-20日馬棕出口較上月同期上升9.8%/17.4%，馬棕庫存仍處低位，短期供應(yīng)壓力不大，但是，隨著近期印度、中國棕櫚油庫存快速上升，出口空間受到抑制。國內(nèi)方面，本周棕櫚油到港放緩，棕櫚油庫存連續(xù)三周下降，截至8月11日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為60.84萬噸，環(huán)比減少1.49%，同比增加176.42%，但8月份整體到港充足，短期供應(yīng)暫不缺乏。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)降水偏少引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂，同時(shí)三季度菜籽到港壓力逐步減輕，菜籽壓榨降至低位，且菜粕進(jìn)入消費(fèi)旺季，本周菜粕庫存上升，較往年處于偏低水平，截至8月18日，沿海主要油廠菜粕庫存為2.5萬噸,環(huán)比增加66.67%,同比減少35.40%。操作上建議多單滾動(dòng)操作。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加，本周菜油庫存小幅上升，較往年處于偏高水平，截至8月18日，華東主要油廠菜油庫存為29.62萬噸，環(huán)比增加0.27%,同比增加143.39%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，今日生豬主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于17040元/噸，收漲幅1.76%?，F(xiàn)貨方面本周全國生豬出欄均價(jià)17.10元/公斤，周環(huán)比降幅1.55%，月環(huán)比漲幅22.32%，年同比降幅19.26%。散戶走勢分歧，東北區(qū)域穩(wěn)定偏弱，華北較堅(jiān)挺，惜售情緒強(qiáng)。南方豬價(jià)震蕩走高。周末北方區(qū)域行情偏強(qiáng)，情緒傳導(dǎo)南方看漲心態(tài)提升，豬價(jià)普遍窄幅上調(diào)。母豬方面，2023年7月能繁母豬存欄量環(huán)比減少0.22%，同比減少3.42%。較6月環(huán)比跌幅下降1.68%，月降幅收窄。7月母豬去產(chǎn)能受月底豬價(jià)反彈而減少，新增新配種數(shù)貢獻(xiàn)仍為集團(tuán)豬場提供。母豬補(bǔ)欄方面并不積極，零星有散戶補(bǔ)欄小體重后備，但因考慮下半年產(chǎn)仔后正好迎來冬季，擔(dān)心仔豬成活率，所以補(bǔ)欄目前并不積極。消費(fèi)端難有明顯提升空間，但情緒帶動(dòng)下的二育進(jìn)場和壓欄惜售仍是支撐價(jià)格的主導(dǎo)因素，可階段性高位，導(dǎo)致二育入場謹(jǐn)慎，壓欄也尚未形成持續(xù)性動(dòng)作，仍延續(xù)隨壓隨出狀態(tài)，故而預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持區(qū)間震蕩可能性較大，等待利好信號(hào)出現(xiàn)。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.41%，收于8786元/噸。目前合陽70#以上主流成交價(jià)格4.2元/斤左右，商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月16日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為29.94萬噸，單周出庫量10.13萬噸，棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫清庫逐漸增多，后續(xù)周度庫存預(yù)計(jì)逐漸減少至完全清庫。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為5.80%，較上周減少1.42%。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為4.37%，較上周減少1.43%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較上周繼續(xù)加快，主要成交貨源為4.5元/斤片紅，個(gè)別冷庫條紋好貨成交價(jià)格上漲0.1-0.2元/斤。當(dāng)前處于蘋果傳統(tǒng)淡季尾聲，一方面早熟嘎啦出現(xiàn)大量返青現(xiàn)象，好貨價(jià)格依然偏硬，但一般貨源商品率下滑比較嚴(yán)重。西部嘎啦因提前摘袋不上色、水爛點(diǎn)等質(zhì)量問題，價(jià)格行情走出高開低走趨勢，目前集中上市嘎啦價(jià)格較亂，多數(shù)以低價(jià)發(fā)周邊市場快速成交，好貨價(jià)格依然偏強(qiáng)，但好貨量少難以規(guī)模組織，部分客商關(guān)注洛川嘎啦下樹后搶收。山東產(chǎn)區(qū)嘎啦目前上貨量偏少，且質(zhì)量較差，按照現(xiàn)貨商一二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率1/3左右，西部、山東嘎啦同樣面臨較大的質(zhì)量問題，部分客商目光重新轉(zhuǎn)移至庫存老富士已補(bǔ)充市場貨源，從廣東三大銷區(qū)市場到車輛來看，近期蘋果到車輛逐漸增加，對(duì)應(yīng)產(chǎn)區(qū)價(jià)格稍有漲價(jià)。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于16945元/噸，收漲幅0.86%。周五ICE美棉主力合偏弱運(yùn)行，盤中跌幅0.02%，收盤價(jià)83.63美分/磅。國際方面，洲際交易所 (ICE) 棉花期貨延續(xù)跌勢至逾一周低位，受美元走強(qiáng)打壓，市場也密切關(guān)注對(duì)最大買家中國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的8月供需報(bào)告顯示期初庫存將增加，但產(chǎn)量將減少250萬包，導(dǎo)致2023/24年度美國棉花出口、國內(nèi)使用量和期未庫存下降。USDA預(yù)計(jì)美國期未庫存為310萬包，7月報(bào)告為380萬包。8月供需報(bào)告顯示，美國2023/24年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1399萬包，7月預(yù)估為1650萬包。全球2023/24年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1.1412億包，7月預(yù)估為1.1684億包。國內(nèi)方面，8月16日儲(chǔ)備棉銷售資源12003.013噸，實(shí)際成交12003.013噸，成交率100%。平均成交價(jià)格17516元/噸，較前一日跌149元/噸，折3128價(jià)格18018元/噸，較前一日跌150元/噸。本輪儲(chǔ)備棉拋售進(jìn)口棉及國內(nèi)棉花同時(shí)進(jìn)行，在一定程度上增加棉花供應(yīng)。下游純棉紗市場整體延續(xù)淡季行情，坯布端表現(xiàn)亦是如此。在淡季行情下織廠生產(chǎn)意愿不高，整體開機(jī)率穩(wěn)中有降，目前開機(jī)水平在56.7%附近。目前常規(guī)品種出貨情況不佳，織廠實(shí)際讓價(jià)成交。目前織廠累庫存維持累積，織廠平均庫存水平在31.2天左右，部分廠家?guī)齑鎵毫^大。近期棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏弱，加上下游淡季行情，織廠目前采購棉紗隨用隨買為主，整體維持謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
