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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點2023-09-22

發(fā)布時間:2023-09-22 搜索
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上海中期
           
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宏觀

隔夜美股三連跌,三大美股指齊跌超1%,標(biāo)普創(chuàng)半年最大日跌幅,納指道指創(chuàng)四周最大跌幅。十年期美債收益率三日連創(chuàng)2007年來新高;兩年期美債收益率三日連創(chuàng)2006年來新高后轉(zhuǎn)降。美元指數(shù)又創(chuàng)半年新高,英鎊創(chuàng)半年新低,日元連創(chuàng)十個月新低后轉(zhuǎn)漲。歐洲天然氣創(chuàng)逾四周新高、一度漲超6%;原油三連跌,美油一周來首次失守90美元。黃金創(chuàng)七周最大跌幅,終結(jié)五連陽。國內(nèi)方面,國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人在在京調(diào)研專精特新企業(yè),強調(diào)聚力科技創(chuàng)新,深耕細分領(lǐng)域,為推進科技自立自強穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)揮更大作用。海外方面,英國央行近兩年來首次暫停加息,瑞士央行意外也暫停行動,但都暗示可能還會加息;美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)意外創(chuàng)七個月新低,強化美聯(lián)儲緊縮預(yù)期;分析預(yù)計日本央行周五將繼續(xù)按兵不動,日元跌勢難止,植田和男表態(tài)須謹(jǐn)慎。今日重點關(guān)注歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值。

宏觀金融
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股指

昨日四組期指繼續(xù)走弱,IH、IF、IC、IM分別收跌1.22%、1.10%、0.87%、0.82%?,F(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)繼續(xù)下跌,滬指跌0.77%失守3100點,收報3084.70點;深證成指跌0.9%失守一萬點大關(guān),收報9981.67點;創(chuàng)業(yè)板指跌0.99%,收報1967.61點。市場成交額持續(xù)低迷,僅有5790億元,北向資金繼續(xù)凈賣出超40億元。行業(yè)板塊多數(shù)收跌,貴金屬、旅游酒店、醫(yī)療服務(wù)、食品飲料、農(nóng)牧飼漁、汽車零部件板塊跌幅居前,通信設(shè)備、航運港口、計算機設(shè)備、消費電子、通信服務(wù)板塊逆市上漲。資金方面,Shibor隔夜品種下行15.4bp報1.884,7天期下行1.0bp報1.951%,14天期上行11.8bp報2.533%,1月期上行3.5bp報2.192%。短期看,現(xiàn)貨兩市成交持續(xù)萎縮下,指數(shù)重心也在不斷走低。美聯(lián)年內(nèi)仍有加息預(yù)期下市場擔(dān)憂依舊,不過國內(nèi)政策持續(xù)加持下經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)在加強,近期指數(shù)回落中成交額大幅萎縮預(yù)示波段調(diào)整接近尾聲,如有新的提振信號疊加,指數(shù)或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

貴金屬

隔夜國際金價震蕩下行,現(xiàn)運行于1921美元/盎司,金銀比價83。美聯(lián)儲在周三公布的利率決定中維持利率不變,同時還表示仍預(yù)計年底前將再次加息,而明年的降息幅度將少于此前的預(yù)期,這反映出他們對經(jīng)濟軟著陸前景的信心日益增強。外盤方面,美國CPI數(shù)據(jù)顯示通脹溫和反彈,由于原油價格走高,加息擔(dān)憂未完全消除。內(nèi)盤方面,匯率弱勢下貴金屬配置需求激增,同時,黃金進口配額審批收縮,現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張。不過,較大的溢價催生套利機會,且央行多項舉措維穩(wěn)匯率,預(yù)計內(nèi)外盤價差將有所收斂。資金方面,我國央行已連續(xù)9個月增持黃金。截至7月末,央行黃金儲備達6869萬盎司,環(huán)比增加74萬盎司,區(qū)間累計增持605萬盎司黃金。截至9/20,SPDR黃金ETF持倉878.25噸,前值878.83噸,SLV白銀ETF持倉13966.51噸,前值14000.73噸。美聯(lián)儲議息會議符合預(yù)期,關(guān)注后續(xù)貨幣政策路徑,預(yù)計貴金屬價格支撐較強。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。

螺紋(RB)

昨日螺紋鋼主力2401合約表現(xiàn)大幅下挫,期價跌破3700、3800關(guān)口支撐,現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)跟隨回落。上周五大鋼材品種供應(yīng)903.82萬噸,環(huán)比減少18.58萬噸,降幅2.01%。上周五大品種整體延續(xù)去化,其中除冷軋微增,其余品種均表現(xiàn)減產(chǎn)。從減產(chǎn)幅度來看,上周建材減產(chǎn)幅度明顯擴張且高于板材。上周螺線雙降,主因在于新增設(shè)備檢修和品種結(jié)構(gòu)調(diào)整,區(qū)域分化表現(xiàn)較為突出,螺紋鋼周產(chǎn)量下降2.3%至247.67萬噸;庫存方面,上周五大鋼材總庫存1579.4萬噸,周環(huán)比降庫37.04萬噸,降幅2.3%。上周庫存整體延去化,主因在于調(diào)研周期范圍內(nèi)現(xiàn)貨價格先抑后揚,但市場采購情緒相對謹(jǐn)慎,僅剛需備庫,因此庫存變化幅度不大,但區(qū)域分化突出,降庫主因在于鋼廠加快廠庫遷移節(jié)奏,資源轉(zhuǎn)移市場。增庫主因則在于散單采購積極性下降,出貨節(jié)奏放緩。本周建材廠庫整體微增,螺降線增。區(qū)域來看,建筑鋼材增庫集中于華東和華南,降庫集中于華北。螺紋鋼鋼廠庫存下降1%至182.75萬噸;螺紋鋼社會庫存下降5%至536.89萬噸。消費方面,上周五大品種周消費量降幅0.4%;其中建材消費環(huán)比降幅0.4%。上周表觀消費除線材,其余品種環(huán)比消費水平環(huán)比均有微減,但降幅不大,整體表現(xiàn)相對維穩(wěn)。綜合來看,臨近中秋國慶長假,市場剛需備庫和終端趕工情況有所凸顯,進而支撐整體現(xiàn)貨價格延續(xù)偏強震蕩走勢,預(yù)計短期波動較大,寬幅整理運行為主。

熱卷(HC)

昨日熱卷主力2401合約表現(xiàn)大幅下挫運行,期價跌破3850一線附近支撐,現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)跟隨回落。供應(yīng)端,上周熱軋產(chǎn)量小幅下降,主要降幅地區(qū)在東北、華東和西北地區(qū),原因為BG9月內(nèi)貿(mào)接單減少,故周度產(chǎn)量較上周減少;TG接鋼坯訂單較多,熱軋產(chǎn)量相對不飽和;LG高爐檢修還有BG加熱爐故障,導(dǎo)致產(chǎn)量稍有下降。數(shù)據(jù)來看,熱卷周產(chǎn)量下降2.1%至308.9萬噸。庫存端,上周廠庫稍有下降,主要降幅在華北地區(qū),原因為前期各區(qū)域出貨速度放緩,上周加速發(fā)貨;主要增幅地區(qū)在華南地區(qū),原因為受臺風(fēng)天氣影響,運輸受阻,庫存小幅增加,整體熱卷廠庫小幅回落1.6%至83.9萬噸;社會庫存下降0.3%至292.32萬噸。消費方面,板材消費環(huán)比降幅0.5%。綜合來看,目前市場針對平控的預(yù)期已經(jīng)有所減弱,部分鋼廠發(fā)布檢修信息,但多數(shù)以軋鋼設(shè)備為主,鐵水產(chǎn)量整體仍處相對高位,并且以鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)其它品種的方式來保證自己的品種結(jié)構(gòu),以滿足目前建筑業(yè)表現(xiàn)偏弱,建筑鋼材需求表現(xiàn)不佳,但制造業(yè)和出口支撐板材消費的市場環(huán)境。因而出現(xiàn)現(xiàn)階段建材持減量,但主要板材供應(yīng)水平變化不大,預(yù)計短期板材價格震蕩運行為主。

鋁(AL)

暫時觀望

隔夜LME鋁價1912.5美元/噸,下跌0.18%,隔夜滬主連收14460元/噸,滬鋁現(xiàn)貨貼水150元/噸,LME鋁現(xiàn)貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸,上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現(xiàn)貨上海成交集中14180-14190元/噸,對當(dāng)月貼水150-140元/噸,廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價格集中在14230~14240元/噸,粵滬價差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購,現(xiàn)貨貼水維穩(wěn),中間商暫無利潤空間操作,持貨商出貨雖然積極,但并未因成交較差而主要降價出售,整體成交顯現(xiàn)消費較差,供需僵持狀態(tài)。昨日社會庫存較上周四增加1萬噸,合計126.7萬噸。政策無進一步消息,盤面多空比較僵持,雖基本面利空,但處于減產(chǎn)期長線空單仍需謹(jǐn)慎,操作上,建議暫時觀望或者維持逢低建多的思路。

鋅(ZN)

隔夜滬鋅主力止跌反彈,收盤21815元/噸,漲幅0.67%;LME鋅走勢先抑后揚,收盤2529.5美元/噸,跌幅0.49%。宏觀面,美元偏強震蕩,美聯(lián)儲維持利率不變,但立場更趨鷹派,預(yù)計年底前將再加息一次。國內(nèi)供應(yīng)端,國內(nèi)加工費跟隨海外價格下跌,礦端供應(yīng)偏緊,疊加四季度國內(nèi)煉廠冬儲,預(yù)計加工費仍有下行預(yù)期,9月國內(nèi)冶煉廠集中檢修期已過,鋅錠供應(yīng)仍有增加預(yù)期;消費端,近期下游加工企業(yè)開工有所分化,整體表現(xiàn)略不及預(yù)期,依然需要關(guān)注驗證旺季消費兌現(xiàn)情況,近期國內(nèi)房地產(chǎn)利好政策頻發(fā),引發(fā)市場對于下游終端市場的期待。庫存端,周一SMM鋅錠社會庫存10.03萬噸,較上周五增加0.73萬噸,社會庫存略有增加但幅度有限,國慶長假前的備貨需求有望使庫存維持低位。綜合來看,隨著進口鋅到港和持續(xù)流入,基本面對鋅價支撐減弱,短期滬鋅走勢料將承壓。

鉛(PB)

隔夜滬鉛主力窄幅盤整,收盤16920元/噸,持平。LME鉛保持回落走勢,收盤2184.5美元/噸,跌幅1.09%。宏觀面,美元偏強震蕩,美聯(lián)儲維持利率不變,但立場更趨鷹派,預(yù)計年底前將再加息一次。國內(nèi)供應(yīng)端,原生鉛煉廠庫存維持低位,再生鉛則供應(yīng)地域性差異擴大,精廢價差較大,表明市場僅是地域性供應(yīng)偏緊。成本端,對于鉛精礦及廢電瓶等原料的需求進一步提升,鉛冶煉成本易漲難跌。需求端,下游消費恢復(fù)情況仍存在差異,雙節(jié)前下游備庫預(yù)期兌現(xiàn)有限,后續(xù)繼續(xù)關(guān)注節(jié)日臨近采買表現(xiàn)。庫存端,周一SMM鉛錠社會庫存8.51萬噸,較上周五增加0.08萬噸,國內(nèi)外鉛錠庫存劈叉,鉛滬倫比值擴大,鉛錠出口窗口關(guān)閉。當(dāng)前國內(nèi)外鉛錠庫存同步上升,且鉛錠出口窗口關(guān)閉,鉛市場關(guān)注點回歸國內(nèi)供需現(xiàn)狀,預(yù)計短期滬鉛將以震蕩為主。

鎳(NI)

暫時觀望

隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。

不銹鋼(SS)

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。

鐵礦石(I)

供應(yīng)端方面,本期全球鐵礦石發(fā)運量結(jié)束前四期的增勢出現(xiàn)大幅下降,本期值為3013.2萬噸,環(huán)比減少348萬噸,較今年均值高76萬噸,目前仍處在今年以來的相對高位;本期減量主要來自澳洲和非主流,巴西發(fā)運環(huán)比下降70.9萬噸至681萬噸,非主流發(fā)運環(huán)比下降104萬噸至494萬噸,較今年周均值略高出19.6萬噸。按季節(jié)性規(guī)律來看,9月全球發(fā)運有季末沖量的趨勢,且多數(shù)澳洲前期泊位檢修已經(jīng)完成,預(yù)計下期發(fā)運量環(huán)比或?qū)⒂兴黾?。本?5港鐵礦石到港量大幅回升,本期到港量2703萬噸,周環(huán)比增加724萬噸,增幅36.6%,較上月均值高260萬噸,較今年均值高427萬噸;需求端方面,上周鐵水產(chǎn)量小幅回落,周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為247.8萬噸/天,周環(huán)比減少0.4萬噸/天,對比年初高27.1萬噸/天,同比增加9.8萬噸/天,本期鐵水產(chǎn)量回落主要來自于周內(nèi)檢修高爐數(shù)量的增加,但由于多數(shù)高爐檢修期限較短,對于鐵水產(chǎn)量回落的作用有限,近期鋼廠利潤情況暫無改善,其后續(xù)變化以及北方環(huán)保限產(chǎn)預(yù)計是影響高爐后續(xù)生產(chǎn)的重要因素。庫存方面,本期中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前兩期去庫趨勢,目前庫存絕對值為年內(nèi)新低及近三年同期最低位。截止9月15日,45港鐵礦石庫存總量11865.75萬噸,周環(huán)比去庫2.12萬噸,比今年年初庫存低1264.79萬噸。雖然臨近國慶長假,市場對鋼廠鐵礦石低庫存高需求下補庫預(yù)期較強,但是由于盈利狀況不佳,鋼廠自發(fā)性減產(chǎn)可能性增加,并且短期政策面頂部已經(jīng)出現(xiàn),礦價繼續(xù)拉漲的空間將較為有限。昨日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)高位轉(zhuǎn)弱,期價承壓下挫,下方探至850一線附近,預(yù)計短期高位調(diào)整風(fēng)險加劇,整體或波動幅度加劇運行。

天膠及20號膠

夜盤天然橡膠期貨主力01合約偏弱震蕩。市場交投情緒偏弱,加上天然期貨01合約升水現(xiàn)貨幅度較大,而01合約和3號煙片價格基本平水,因此天然橡膠期貨往下調(diào)整。從宏觀來看,近期央行降準(zhǔn)、房地產(chǎn)政策繼續(xù)優(yōu)化,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期良好,而海外雖然美聯(lián)儲9月份暫停加息,但海外通脹壓力依舊較大,后期仍有加息可能。宏觀經(jīng)濟對橡膠期貨的影響偏中性。從供需數(shù)據(jù)來看,海南產(chǎn)區(qū)降雨天氣將減少,云南部分產(chǎn)區(qū)小雨天氣,關(guān)注天氣對割膠的影響。從新膠供應(yīng)來看,目前國內(nèi)處于割膠旺季,后期供應(yīng)仍將充裕。而深色庫存繼續(xù)去庫,但在新膠供應(yīng)增加的情況下,深色膠繼續(xù)上漲動力亦不足。需求方面,目前輪胎出口訂單平穩(wěn);下游輪胎開工率亦平穩(wěn)?,F(xiàn)貨方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊,9月21日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格變動不大,山東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨價格走弱,華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在12800元/噸附近,期貨01合約升水現(xiàn)貨依舊偏高。原料方面,云南產(chǎn)區(qū)膠水收購價格穩(wěn)定,云南干膠廠膠水收購價格參考11600-12100元/噸附近;海南產(chǎn)區(qū)制全乳膠水收購價格為12600元/噸。山東市場煙片膠RSS3#報價14100—14200元/噸。綜合來看,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟仍將對天然橡膠期貨形成支撐作用,但仍需關(guān)注海外宏觀經(jīng)濟的風(fēng)險;天然橡膠供需將維持穩(wěn)定,但隨著天然橡膠價格上漲,下游企業(yè)加工利潤受到一定影響,下游企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎。此外,期貨升水現(xiàn)貨幅度偏高,多空因素并存,天然橡膠期貨面臨回調(diào)壓力。


原油(SC)

隔夜原油主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面,沙特延長額外減產(chǎn)100萬桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至年底,且表示將削減30萬桶/日原油出口至年底配合壓縮供應(yīng)。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底,目前減產(chǎn)規(guī)模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止9月15日當(dāng)周錄得1290萬桶/日,與上周持平。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面,雖然公布的美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走高,但是市場依然認(rèn)為美聯(lián)儲9月暫停加息,宏觀下行壓力較輕。國內(nèi)方面,主營煉廠在截至9月14日當(dāng)周平均開工負荷為84.42%,環(huán)比下降0.22%。本周大慶煉化仍將處在全廠檢修期內(nèi),四川石化將進入全廠檢修,預(yù)計主營煉廠平均開工負荷繼續(xù)下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至9月13日當(dāng)周,平均開工負荷為67.42%,環(huán)比增加1.25%。9月中旬暫無煉廠計劃檢修,萬通常減壓裝置或開工,齊成裝置負荷或進一步提升,其他多數(shù)煉廠裝置負荷保持平穩(wěn),預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負荷或繼續(xù)提升。整體來看,原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù),需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾,建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。


燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


PVC(V)

夜盤PVC期貨01合約繼續(xù)下跌。市場交投情緒偏弱,加上近期PVC下游實際需求并未明顯改善,而供應(yīng)緩慢回升。另外,臺塑最新公布2023年10月份PVC船貨報價,報價下調(diào)30-40美元/噸,F(xiàn)OB臺灣下調(diào)40美元/噸報800美元/噸,CIF中國下調(diào)40美元/噸報845美元/噸,CIF印度下跌30美元/噸報870美元/噸。說明海外需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱。PVC期貨價格承壓下跌。不過國內(nèi)宏觀因素后期仍將對PVC期貨形成支撐。PVC下游制品主要應(yīng)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域,房地產(chǎn)優(yōu)化政策繼續(xù)實施,PVC需求預(yù)期改善。臨近國慶節(jié)長假,關(guān)注下游企業(yè)是否在國慶節(jié)之前適當(dāng)提高原料庫存。從供需數(shù)據(jù)來看,上周PVC整體開工負荷率76.91%,環(huán)比提升3.62%。本周PVC粉行業(yè)開工負荷將有所提升。綜合來看,由于PVC周度供應(yīng)略回升,需求維持平穩(wěn),PVC期貨面臨往下調(diào)整壓力,但仍需關(guān)注國慶節(jié)之前下游補庫需求以及宏觀經(jīng)濟因素的影響。


瀝青(BU)

隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截止9月14日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為76.1萬噸,環(huán)比下降6.9萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量50.4萬噸,環(huán)比下降3.3萬噸,中石化總產(chǎn)量16.4萬噸,環(huán)比下降3.8萬噸,中石油總產(chǎn)量6.4萬噸,環(huán)比增加0.3萬噸,中海油2.9萬噸,環(huán)比持平。瀝青產(chǎn)能利用率為45.3%,環(huán)比下降4%。本周揚子石化復(fù)產(chǎn),加之華南個別煉廠小幅提產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共52.4萬噸,環(huán)比增加12.7%。內(nèi)蒙及東北處于趕工階段,下游終端剛需釋放相對集中;南方地區(qū)近期持續(xù)受降雨天氣影響,下游施工進程或受此制約,業(yè)者多謹(jǐn)慎按需采購,實際交投氛圍欠佳。整體來看,瀝青供應(yīng)增加,需求北強南弱,期價上方承壓。


塑料(L)

夜盤塑料期貨主力01合約偏弱震蕩,下方關(guān)注60日均線支撐。昨夜國際原油高位震蕩,塑料期貨交投偏謹(jǐn)慎。不過下游企業(yè)國慶節(jié)之前補庫仍將對塑料期貨形成支撐作用,塑料期貨短期下跌空間不大。從供需數(shù)據(jù)來看,本周國內(nèi)PE裝置計劃檢修損失量在5.99萬噸,環(huán)比減少0.76萬噸。不過供應(yīng)端仍暫無較大壓力。進口方面,LLDPE進口報價折合人民幣高于國產(chǎn)LLDPE價格,進口壓力依舊不大。需求方面,上周農(nóng)膜開工率增加4%,包裝類、管材開工率亦繼續(xù)回升。本周國慶節(jié)前下游企業(yè)補庫需求將提升?,F(xiàn)貨價格方面,9月21日華北大區(qū)線性小幅下跌,華北地區(qū)LLDPE價格在8330-8500元/噸。綜合來看,上游原油價格高位震蕩,成本支撐猶存;塑料供應(yīng)壓力依舊不大,棚膜、PE管等行業(yè)開工率將繼續(xù)小幅回升,塑料期貨價格將下跌后將繼續(xù)震蕩運行。


聚丙烯(PP)

多單謹(jǐn)慎持有

昨日PP主力合約價格繼續(xù)上漲,持倉量小幅增加,技術(shù)走勢偏強。昨日石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報價,對市場的成本支撐增強,貿(mào)易商高報出貨,部分市場常用牌號貨源緊俏,局部出現(xiàn)惜售情緒,華東市場拉絲主流價格在8350-8450元/噸,期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹(jǐn)慎采購,塑編企業(yè)開工率為60%,BOPP企業(yè)開工率維持在64%,需求整體變化不大。供應(yīng)方面,市場石化庫存和港口庫存整體偏低,貿(mào)易商庫存小幅增加,裝置重啟帶來的供應(yīng)增加量對市場沖擊有所緩和。預(yù)計PP1709合約將維持偏強走勢,建議多單謹(jǐn)慎持有;套利方面,近兩個交易日受廢塑料進口政策影響,09-01價差有所下跌,但該進口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進口,因此建議正套謹(jǐn)慎持有。


PTA(TA)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


苯乙烯(EB)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


焦炭(J)

隔夜焦炭期貨主力(J2401合約)小幅回升,成交良好,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情有上漲預(yù)期,成交良好。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價2240元/噸(0),期現(xiàn)基差-230.5元/噸;焦炭總庫存850.33萬噸(+11.5);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率76.57%(-0.6)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(-92.7)。綜合來看,近期焦炭市場落實一輪降價后暫穩(wěn)運行,受房地產(chǎn)政策及經(jīng)濟穩(wěn)增長政策不斷出臺,市場情緒高漲,黑色系價格大幅拉漲,部分投機需求進場拿貨。焦炭基本面向好改善,個別焦企有提漲意愿,預(yù)計本周落地。供應(yīng)方面,隨著原料煤價格持續(xù)上漲,焦企虧損程度加劇,個別已有減產(chǎn)現(xiàn)象,供應(yīng)端產(chǎn)量稍有下降,整體仍保持高位。需求方面,各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗,但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現(xiàn)。短期高鐵水、高日耗背景下剛需旺盛。不過當(dāng)前鋼廠處于連續(xù)增庫狀態(tài)且?guī)齑嫠教幱谥械炔糠制咚?,對價格持有較強議價能力,短期看焦炭基本面處于平衡趨于緊張狀態(tài)。我們認(rèn)為,上一階段焦炭市場存在較為明顯的供應(yīng)減、需求增的狀態(tài),而受利潤虧損的影響,焦企生產(chǎn)積極性偏差,導(dǎo)致了供需關(guān)系實質(zhì)性收緊。短期內(nèi)焦炭供需格局延續(xù)偏緊,短期焦炭市場繼續(xù)偏強運行。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注鋼材以及原料煤的價格表現(xiàn)。


焦煤(JM)

隔夜焦煤期貨主力(JM2401合約)窄幅震蕩,成交良好,持倉量大減?,F(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交略有下降。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1870元/噸(0),期現(xiàn)基差27元/噸;港口進口煉焦煤庫存187.79萬噸(-3.8);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.96天(+0.3)。綜合來看,上游方面,山西和陜西前期停產(chǎn)煤礦已逐步恢復(fù)生產(chǎn),主產(chǎn)地供應(yīng)有所恢復(fù)。近日主產(chǎn)區(qū)煉焦煤價格繼續(xù)上漲50-100元/噸,短期煉焦煤市場偏強運行。不過目前焦企虧損程度加深,煤價再漲空間或?qū)⑹芟蕖_M口方面,近期甘其毛都通關(guān)量回落,上周日均通關(guān)870車,周環(huán)比減少371車。口岸蒙煤偏強運行,由于上周價格上漲過快,且近期外調(diào)運費大幅上漲,近幾日實際成交量略有下降,蒙煤價格上漲有所放緩。海運煤方面,澳洲事故導(dǎo)致供應(yīng)縮減,供需偏緊格局下澳煤支撐偏強,倒掛幅度進一步擴大并抑制進口。下游方面,近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗,但暫未體現(xiàn)到高爐鐵水產(chǎn)量上來。下游焦企對部分剛需煤種有適當(dāng)補庫現(xiàn)象,同時貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)有少量投機需求進場,煉焦煤需求有所回升,市場整體穩(wěn)中偏強運行。我們認(rèn)為,此前煉焦煤市場在全鏈條低庫存的前提下,受供應(yīng)的擾動導(dǎo)致了價格的快速拉漲。值得注意的是,后續(xù)需求下降的預(yù)期較大,或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線上競拍成交情況。


動力煤(TC)

遠月空單謹(jǐn)慎持有

隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調(diào),內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開,產(chǎn)量將會再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對高位,因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動,但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口,后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強,我們認(rèn)為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹(jǐn)慎持有。


甲醇(ME)

隔夜甲醇主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截至9月14日,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為80.27%,環(huán)比下降0.45%。本周暫無裝置集中檢修,關(guān)注秋季管控、秋季檢修計劃的陸續(xù)報出,尤其是山西等地區(qū),而陽煤豐喜10、盛發(fā)17及瀘天化40萬噸/年等甲醇裝置計劃恢復(fù),內(nèi)地供應(yīng)充裕。港口庫存方面,截至9月13日,港口總庫存量113.21萬噸,環(huán)比增加9.01%。本周外輪顯性抵港計劃26-28萬噸附近;若浙江MTO順利重啟,預(yù)計港口庫存累庫速度放緩。需求方面,截至9月14日,甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開工為51.1%,環(huán)比增加0.85%。從下游產(chǎn)業(yè)細化來看,醋酸、MTBE、DMF、甲醛、BDO開工增加,二甲醚開工略下滑。本周淄博齊星化學(xué)裝置負荷提升,甲醛需求或增加;氯化物、二甲醚需求變化或不大;安徽華誼預(yù)計重啟,醋酸需求或增加;利華益計劃開工,MTBE需求或增加;關(guān)注浙江興興MTO恢復(fù)時間。整體來看,甲醇供需變動不大,近期煤價延續(xù)漲勢,關(guān)注成本抬升的影響。


尿素(UR)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹(jǐn)慎,操作上建議暫且觀望。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。


白糖(SR)

隔夜白糖主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.47%,收于6834元/噸。周四ICE原糖主力合約偏弱運行,盤中跌幅0.07%,收盤價27.18 美分/磅。國際方面,印度糖廠協(xié)會(ISMA)主席Aditya Jhunjhunwala 表示,如果2023/24年度的產(chǎn)量保持在3170萬噸左右,而期初庫存約為550萬噸,那么(印度)的糖供應(yīng)量應(yīng)在3720萬噸左右。消費量可能接近2800萬噸。該協(xié)會將在10月份再次審查其產(chǎn)量預(yù)估,屆時將考慮馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦晚期季風(fēng)雨恢復(fù)的影響。政府亦認(rèn)為,2023/24年度糖產(chǎn)量可能在3000萬噸左右。這是在計入乙醇轉(zhuǎn)移后的數(shù)據(jù),而消費量可能在2800萬噸左右?guī)字芮?,高級官員曾表示,下一年度的供需情況無需擔(dān)心。最初,市場對馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的甘蔗收成有一些擔(dān)憂。但最近幾日降雨的恢復(fù)應(yīng)該有助于挽救局勢。國內(nèi)方面,截至8月31日,云南省累計銷售糖178.08萬噸(去年同期銷售糖141.94萬噸),產(chǎn)銷率88.55%(去年同期產(chǎn)銷率73.12%)。銷售酒精3.54萬噸(去年同期銷售酒精4.76萬噸)。8月份銷售食糖16.72萬噸,同比減少15.96萬噸。月度工業(yè)庫存23.02萬噸,同比減少29.17萬噸。廣西白糖現(xiàn)貨成交價為7496元/噸,下跌52元/噸;產(chǎn)區(qū)制糖集團報價區(qū)間為7450~7760元/噸;加工糖廠報價區(qū)間為7680~8120元/噸,低庫存下,現(xiàn)貨報價堅挺,部分小幅下調(diào)10元/噸。期價下行,市場采購心態(tài)謹(jǐn)慎,整體成交一般。短期國內(nèi)糖價震蕩運行。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

階段性承壓

因天氣狀況有所改善,隔夜美玉米主力合約收低。國內(nèi)方面,昨日連玉米期價減倉下行,價格重心明顯下移。市場方面,國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài),錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸,下降20-30元/噸,鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸,降價20元/噸,廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸,東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等,含2014年拍賣玉米,上周拍賣價格走軟或令市場下行,華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸,部分企業(yè)小降10元/噸,普通玉米供應(yīng)充裕,關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周,分貸分還玉米成交率熄火,由上周40.8%再次降低至9.15%,而同期中儲包干成交率也進一步下滑,剔除13年玉米,成交率也只有65.7%,不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市,加之前期拋儲糧源出庫,目前市場供應(yīng)相對充裕,價格近期有望承壓。操作上,建議觀望。淀粉方面,玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段,成本運營壓力高企以及虧損制約下,短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限,價格上行又缺乏足夠的推動力。預(yù)計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上,建議觀望。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實施飼用豆粕減量替代行動,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度,推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購,2023年大豆播種面積進一步提升。南方地區(qū)新豆陸續(xù)上市,中儲糧大豆拍賣持續(xù),同時大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,對大豆價格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

隔夜豆粕依托3900元/噸震蕩,9月大豆供需報告中,USDA下調(diào)美豆單產(chǎn)0.8蒲/英畝至50.1蒲/英畝,目前美豆初步展開收割,截至9月17日,美豆收割率為5%,五年均值為4%。9月份美豆產(chǎn)區(qū)持續(xù)偏干,截至9月17日,美豆優(yōu)良率率為52%,持平上周,上年同期為55%。美豆單產(chǎn)仍有一定不確定性,美豆展開收割,且美豆出口疲弱,巴西大豆即將展開播種,美豆高位上漲動力不足。國內(nèi)方面, 9、10月份大豆到港放緩, 豆粕供應(yīng)將逐步收緊,本周油廠壓榨放緩,截至9月8日當(dāng)周,大豆壓榨量為176.16萬噸,低于上周的182萬噸,豆粕止升轉(zhuǎn)降,截至9月8日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為68.76萬噸,環(huán)比減少4.53%,同比增加3.34%,但是,大豆盤面壓榨利潤回升,近期采購有所增加,抑制豆粕上漲空間。建議暫且觀望。

豆油(Y)

當(dāng)前美豆處于關(guān)鍵結(jié)莢生長期,9月上旬美豆產(chǎn)區(qū)天氣延續(xù)偏干,美豆供應(yīng)偏緊格局對豆油形成支撐,等待美豆產(chǎn)量進一步驗證。美豆油生柴需求消費強勁,NOPA數(shù)據(jù)顯示,8月美豆油庫存為12.5億磅,低于去年同期的15.65億磅,美豆油高位震蕩。國內(nèi)方面,9-10月大豆到港 放緩,豆油供應(yīng)壓力減輕,但豆油提貨有所放緩,本周豆油庫存小幅上升,截至9月15日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為98.26萬噸,環(huán)比增加2.02%,同比增加25.28%,但短期供應(yīng)暫不缺乏,同時,近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,對豆油行情形成拖累。建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

隔夜棕櫚油延續(xù)回調(diào), MPOB報告顯示,截至8月底,馬棕庫存為2124963噸,環(huán)比上升22.54%,同比上升1.45%,馬棕庫存回升至200萬噸以上,同時8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰,供應(yīng)偏緊局面得到扭轉(zhuǎn),9月份馬棕產(chǎn)量較上月基本持平,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,9月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少0.1%,出口方面,印度、中國棕櫚油庫存處于高位,且菜油、葵花油上市期供應(yīng)壓力上升,馬棕出口空間受限,9月馬棕出口維持低位,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示9月1-20日馬棕出口較上月同期上升2.4%/1.8%。后期馬棕仍維持累庫預(yù)期,對棕櫚油行情形成抑制。國內(nèi)方面, 8、9月份棕櫚油整體到港充足,本周棕櫚油庫存延續(xù)上升,相較往年處于偏高水平,截至9月8日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為68.64萬噸,環(huán)比增加1.54%,同比增加113.30%,近期國內(nèi)新增10-11月買船,棕櫚油到港壓力持續(xù)加大。建議暫且觀望。

菜籽類

加拿大菜籽陸續(xù)收割,上市壓力階段性加大,近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升,菜粕消費旺季接近尾聲,本周菜粕庫存上升,截至9月15日,沿海主要油廠菜粕庫存為3.75萬噸,環(huán)比增加12.61%,同比增加70.45%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加,本周菜油庫存小幅下降,較往年處于偏高水平,截至9月15日,華東主要油廠菜油庫存為28.75萬噸,環(huán)比減少5.49%,同比增加209.14%。建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

關(guān)注現(xiàn)貨上漲持續(xù)性

昨日雞蛋期價窄幅震蕩,價格圍繞3900元/500kg波動。現(xiàn)貨方面,目前因部分地區(qū)天氣高溫,雞蛋質(zhì)量問題更加嚴(yán)重,市場走貨偏慢,蛋價出現(xiàn)下滑情況,由于北方受北京市場蛋價穩(wěn)定影響,暫時穩(wěn)定為主,走貨速度稍有減緩,預(yù)計全國雞蛋價格或部分有繼續(xù)走低風(fēng)險。自7月18日,蛋價企穩(wěn)后,目前現(xiàn)貨已經(jīng)連漲兩日,但由于近期雞蛋現(xiàn)貨價格節(jié)奏變化較快,難以預(yù)測其可持續(xù)性??紤]5月以及6月在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的明顯下降,蛋價再次回落到2元/斤的概率偏低。不過目前9月仍升水于現(xiàn)貨1300元/500kg左右(考慮包裝成本),若現(xiàn)貨連續(xù)反彈到3.7元/斤才能期現(xiàn)平水,目前很難看到如此的漲幅,建議觀望。

蘋果(AP)

昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.39%,收盤價9101元/噸。陜西早熟富士上貨也有所增多,洛川產(chǎn)區(qū)70#以上主流收購價格4.2-4.3元/斤,合陽產(chǎn)區(qū)成交價格暫穩(wěn),75#以上半商品主流成交價格3.5-3.6元/斤,以質(zhì)論價,西部目前早富士同樣存在上色差的問題,部分產(chǎn)區(qū)貨源窩銹占比較多,影響客商訂購積極性。截至9月21日,本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為2.60萬噸,單周出庫量2.88萬噸,預(yù)計下周全國主產(chǎn)區(qū)清庫。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為0.56%,較上周減少0.62%。山東產(chǎn)區(qū)剩余貨源主要集中在大庫,以客商發(fā)自己渠道為主,新產(chǎn)季開始前陸續(xù)消耗完畢。中秋備貨銷區(qū)市場走貨加快,預(yù)計庫內(nèi)老富士價格有繼續(xù)上漲可能。洛川產(chǎn)區(qū)個別訂貨,70#以上好貨訂貨價格3.9元/斤,預(yù)計明天進行裝貨。受連續(xù)降雨天氣預(yù)報影響,西部產(chǎn)區(qū)大面積摘袋預(yù)計在9月27日之后進行。預(yù)計短期蘋果價格震蕩運行。

生豬(LH)

暫且觀望

截至7月23日當(dāng)周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預(yù)報倉單增加7至12張,兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。

花生(PK)

暫且觀望

截至7月23日當(dāng)周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預(yù)報倉單增加7至12張,兩者合計相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。


棉花及棉紗

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收于17140元/噸,收跌幅0.35%。周四ICE美棉主力合約震蕩偏弱運行,盤中跌幅0.59%,收盤價86.4美分/磅。國際方面,美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱截至2023年9月17日當(dāng)周,美國棉花優(yōu)良率為29%,前一周為29%、上年同期為33%。美國棉花收割率為9%,前一周為8%,去年同期為11%,五年均值為10%。當(dāng)前市場預(yù)計發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象的可能性增強后,澳大利亞今年將迎接南半球更為炎熱的春季和夏季,國際棉花供應(yīng)擔(dān)憂助漲ICE棉花走高。截至當(dāng)周,美國棉花盛鈴率為 55%,上一周為43%,上年同期為58%,五年均值為52%。國內(nèi)方面,7月底儲備棉持續(xù)流出保障了紡企的用棉需求,紡企競拍積極,原料庫存有所提升。近日滑準(zhǔn)稅配額已下達給棉紡企業(yè),并宣布新棉收購期間將根據(jù)形勢繼續(xù)銷售中央儲備棉之后,未來的供應(yīng)端壓力預(yù)期減弱。 9月11日-9月15日儲備棉銷售第七周,合計上市儲備棉資源10萬噸,總成交8.03萬噸,成交率80.36%。平均成交價格17484元/噸,折3128價格17980元/噸。儲備棉成交的降溫也是現(xiàn)貨端逐漸轉(zhuǎn)為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標(biāo)志,引發(fā)市場情緒回落。下游全棉坯布市場,整體好轉(zhuǎn)程度有限。預(yù)計短期棉花價格區(qū)間震蕩為主。


金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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