今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-10-16
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日早盤三組期指低開后震蕩上行,臨近午盤小幅跳水,午后止跌企穩(wěn),IC加權(quán)指數(shù)盤中漲幅逾1%,指數(shù)間分化現(xiàn)象減弱?,F(xiàn)貨指數(shù)方面,滬深兩市除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤小幅收跌,其余指數(shù)均收漲,行業(yè)板塊多數(shù)收漲,保險(xiǎn)板塊結(jié)束七連漲,尾盤下跌逾1%,高速公路、航天軍工等漲幅居前。從宏觀面來看,近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期,內(nèi)外需求增加以及結(jié)構(gòu)不平衡好轉(zhuǎn),顯示經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。資金面上央行仍以維穩(wěn)為主,本月逆回購到期量逾一萬億加之月中繳稅繳準(zhǔn),令市場(chǎng)資金較為緊張,不過央行連續(xù)六個(gè)交易日實(shí)行凈投放,意在維穩(wěn)市場(chǎng)流動(dòng)性。從技術(shù)上來看,上證指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),創(chuàng)三個(gè)月以來新高,上證50指數(shù)創(chuàng)兩年來新高,兩市成交量合計(jì)為4928億元,IF和IH加權(quán)指數(shù)多頭格局未變,而IC加權(quán)指數(shù)上方受中長(zhǎng)期均線壓制,建議IF和IH合約偏多思路為主。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲1.64%,滬銀收漲2.47%,國(guó)際金價(jià)沖高回落,現(xiàn)運(yùn)行于1910美元/盎司,金銀比價(jià)84.77。隨著巴以新一輪沖突爆發(fā),以及美聯(lián)儲(chǔ)官員頻頻釋放鴿派信號(hào),美元指數(shù)繼續(xù)回落,11月不加息概率增加,提振貴金屬價(jià)格?;久鎭砜?,近期美國(guó)包括ISM制造業(yè)指數(shù)、非農(nóng)就業(yè)等強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增加了經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率,通脹壓力反復(fù),由于油價(jià)攀升,美國(guó)通脹水平連續(xù)兩個(gè)月反彈,歐元區(qū)通脹雖有下滑,但仍是歐央行目標(biāo)的2倍多。從貨幣政策角度來看,海外央行貨幣政策立場(chǎng)分化,9月美聯(lián)儲(chǔ)雖暫停加息但指引偏鷹,點(diǎn)陣圖傳遞了利率維持高位更長(zhǎng)時(shí)間的信號(hào);9月歐洲央行加息25個(gè)基點(diǎn),但歐央行聲明暗示本輪加息周期或已完成,表態(tài)鴿派;日本央行意外維持超寬松貨幣政策,被市場(chǎng)認(rèn)為“推翻”了兩周前有關(guān)結(jié)束負(fù)利率的前瞻指引。資金方面,我國(guó)央行已連續(xù)11個(gè)月增持黃金。截至9月末,7046萬盎司,環(huán)比增加了84萬盎司,區(qū)間累計(jì)增持782萬盎司黃金。截至10/13,SPDR黃金ETF持倉862.37噸,持平,SLV白銀ETF持倉13971.78噸,前值14008.84噸。美聯(lián)儲(chǔ)11月加息預(yù)期降溫,疊加當(dāng)前巴以沖突持續(xù)、眾議院議長(zhǎng)被罷免等綜合影響,貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅及國(guó)際銅 | 今日滬銅主力合約收漲0.3%,倫銅偏弱震蕩,現(xiàn)運(yùn)行于7978美元/噸。宏觀方面,以色列在加沙地帶展開地面“局部襲擊”,美國(guó)消費(fèi)者一年通脹預(yù)期意外升至五個(gè)月高位,市場(chǎng)尋求避險(xiǎn),美元堅(jiān)挺,銅價(jià)承壓下行?;久鎭砜矗诠?jié)后歸來壘庫背景下,現(xiàn)貨成交持續(xù)承壓,在銅價(jià)跌破67000元/噸后下游呈現(xiàn)積極入市情緒,進(jìn)口窗口呈現(xiàn)盈利狀態(tài),面對(duì)后續(xù)電解銅供應(yīng)持續(xù)增多局面,現(xiàn)貨市場(chǎng)供需雙方持續(xù)博弈。庫存方面,截至10月13日周五,SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加0.3萬噸至11.73萬噸,較國(guó)慶前大增2.37萬噸。相比周一庫存的變化,全國(guó)各地區(qū)的庫存增減各半。由于近期精廢價(jià)差實(shí)在太小,很多下游改為采購電解銅,因此預(yù)計(jì)本周將呈現(xiàn)供需都增加的情況。需求方面,本周SMM調(diào)研國(guó)內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率為82.75%,較節(jié)前回升3.37個(gè)百分點(diǎn)。精廢桿價(jià)差持續(xù)縮窄對(duì)精銅桿的消費(fèi)提振明顯。近期國(guó)家出臺(tái)一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策,提振了市場(chǎng)對(duì)“金九銀十”需求端復(fù)蘇的信心,但何時(shí)傳導(dǎo)至消費(fèi)端口還需觀察。價(jià)格方面,LME庫存已經(jīng)突破18萬噸,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)也有一定的累庫壓力,基本面對(duì)銅價(jià)支撐放緩。海外地緣政治風(fēng)波未定,預(yù)計(jì)銅價(jià)短期承壓。 | ||
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2401合約表現(xiàn)有所企穩(wěn),期價(jià)探底回升,暫獲3600一線關(guān)口附近支撐,靠近10日均線附近,現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)小幅上漲。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)918.21萬噸,環(huán)比節(jié)前減少5.2萬噸,降幅0.6%。五大鋼材品種除除線材和冷軋,其余品種均有減量,減量主因在于鐵水調(diào)配和設(shè)備檢修。上周螺紋產(chǎn)量連續(xù)下降兩周,上周環(huán)比下降1.5萬噸至252.8萬噸;節(jié)后短流程緩慢復(fù)產(chǎn)(+0.39萬噸至26.65萬噸),但受制于谷電生產(chǎn)仍然虧損,后續(xù)產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限。十一假期后,鋼廠按照延后庫存成本計(jì)算生產(chǎn)虧損超200元/噸,部分成本較高的鋼廠開始主動(dòng)檢修。后續(xù)鋼廠降產(chǎn)力度或加大,但值得注意的是8月限產(chǎn)消息頻出后,部分鋼廠囤鋼坯為后期兌現(xiàn)利潤(rùn)做庫存導(dǎo)致華東地區(qū)主流港口鋼坯庫存高企,即前期低成本的鋼坯庫存有轉(zhuǎn)化為螺紋增量的潛力,抑制螺紋產(chǎn)量短期大幅下降空間。庫存方面,10月第二周螺紋總庫存開始去庫,周環(huán)比下降15.9萬噸,低于近五年同期21萬噸的最低去庫水平,其中華東地區(qū)連續(xù)第二周累庫顯得尤為搶眼。鋼廠庫存環(huán)比延續(xù)累增,但幅度明顯收窄,螺紋鋼鋼廠庫存上升1%至209.25萬噸。需求端,上周五大品種周消費(fèi)量增幅9.6%;其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅18.9%。本周表觀消費(fèi)整體環(huán)比上周明顯好轉(zhuǎn),主因在于節(jié)后復(fù)市,市場(chǎng)交易情況好轉(zhuǎn),消費(fèi)水平環(huán)比明顯提升,但同比偏弱。當(dāng)前螺紋供應(yīng)端減量應(yīng)對(duì)弱需求,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼價(jià)上下空間較為有限,盤面或維持寬幅整理運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2401合約表現(xiàn)有所企穩(wěn),期價(jià)探底回升,暫獲3700一線附近支撐,整體波動(dòng)有所加劇,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)有所回升。上周熱軋產(chǎn)量有所下降,主要增幅地區(qū)在華東地區(qū),原因?yàn)镾G檢修結(jié)束過后產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)和部分鋼廠鐵水主要流向熱軋;主要降幅地區(qū)在華北地區(qū),CZZT和BG軋線檢修,產(chǎn)量有所下降。綜合來看,各區(qū)域供應(yīng)變化幅度均不大,增產(chǎn)主因在于節(jié)中臨檢復(fù)產(chǎn),降產(chǎn)主因在于品種調(diào)配和檢修。上周SG復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量繼續(xù)回升,但華北地區(qū)部分鋼廠或由于接單不暢或因虧損加大檢修力度導(dǎo)致熱卷產(chǎn)量周環(huán)比下降3萬噸至317萬噸,高產(chǎn)量下熱卷總庫存繼續(xù)小幅累庫(為9年來第二次國(guó)慶節(jié)后連續(xù)兩周累庫),熱卷社會(huì)庫存上升0.4%至305.61萬噸;鋼廠庫存微降0.1%至94.7萬噸,節(jié)后物流運(yùn)輸逐步恢復(fù),基本以正常出貨為主。綜合來看,節(jié)后市場(chǎng)交易環(huán)境轉(zhuǎn)好,運(yùn)輸條件恢復(fù),鋼廠發(fā)貨節(jié)奏明顯加快,疊加供應(yīng)環(huán)比變化不大,入庫資源壓力不高,因而在出庫節(jié)奏恢復(fù)的前提下,庫存累增幅度低于預(yù)期。據(jù)調(diào)研顯示,上周熱卷產(chǎn)量仍有下降預(yù)期:總庫存或從累庫轉(zhuǎn)為去庫,但有限去庫意味著價(jià)格壓力不減。整體來看,熱卷消費(fèi)相對(duì)疲軟,庫存壓力有所增加,預(yù)計(jì)短期上下空間較為有限,或?qū)挿鹗庍\(yùn)行為主。 | ||
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力小幅上揚(yáng),收盤18985元/噸,漲幅0.24%。LME鋁震蕩為主,目前2199美元/噸,漲幅0.41%。氧化鋁主力大幅飆升,收盤3144元/噸,漲幅3.59%。宏觀面,外圍宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)有所擾動(dòng),短期加息預(yù)期的搖擺不定和巴以沖突的加劇為市場(chǎng)增添了不確定性。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,目前電解鋁總運(yùn)行產(chǎn)能在4294萬噸附近,處于歷史高位,短期難有大幅增量預(yù)期;氧化鋁方面,其長(zhǎng)期供應(yīng)增加預(yù)期雖令其走勢(shì)承壓,但冬季北方電解鋁廠有一定備庫需求疊加其成本端燒堿大幅上漲,對(duì)氧化鋁有一定支撐。需求端,結(jié)合目前國(guó)內(nèi)鋁下游開工情況的調(diào)研情況來看,節(jié)后下游訂單有轉(zhuǎn)好預(yù)期,在節(jié)后下游集中補(bǔ)庫的推動(dòng)下,周中庫存已有去庫跡象出現(xiàn);庫存端,周一SMM鋁錠社會(huì)庫存63.6萬噸,較上周四增加1.0萬噸,庫存絕對(duì)值仍舊位于近五年同期低位。綜合來看,短期的累庫或?qū)褐茰X及現(xiàn)貨升水,但中長(zhǎng)期來看供應(yīng)端增幅大幅收窄的情況下,鋁供需仍呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài),將給予滬鋁支撐。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力震蕩走高,收盤21315元/噸,漲幅0.47%;LME鋅走勢(shì)震蕩,目前2451.5美元/噸,漲幅0.18%。宏觀面,外圍宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)有所擾動(dòng),短期加息預(yù)期的搖擺不定和巴以沖突的加劇為市場(chǎng)增添了不確定性。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,當(dāng)前鋅礦加工費(fèi)走弱,暗示礦端有趨緊預(yù)期,不過伴隨國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束,供應(yīng)出現(xiàn)恢復(fù),疊加進(jìn)口貨源流入,鋅錠供應(yīng)整體增加;消費(fèi)端,據(jù)SMM調(diào)研,節(jié)后鋅下游各板塊開工均較假期期間有所提升,但各板塊訂單情況均有所轉(zhuǎn)弱或改善程度不大,其中以鍍鋅管銷售不佳情況較為突出。庫存端,周一SMM鋅錠社會(huì)庫存10.21萬噸,較上周五增長(zhǎng)0.21萬噸。綜合來看,北方冶煉廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力以及庫存累增預(yù)期給短期滬鋅走勢(shì)帶來壓力,鋅價(jià)走勢(shì)料偏弱整理。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力重心繼續(xù)下行,收盤16135元/噸,跌幅0.52%。LME鉛跌勢(shì)不止,目前2040.5美元/噸,跌幅0.51%。宏觀面,外圍宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)有所擾動(dòng),短期加息預(yù)期的搖擺不定和巴以沖突的加劇為市場(chǎng)增添了不確定性。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,原料緊張限制鉛錠供應(yīng),10月電解鉛產(chǎn)量增幅或不及預(yù)期,再生鉛煉廠增幅也將放緩;成本端,原生鉛冶煉企業(yè)按慣例進(jìn)行鉛精礦冬儲(chǔ),廢電瓶和鉛精礦等原料成本繼續(xù)抬升,給予鉛價(jià)成本支撐。需求端,下游經(jīng)銷商反映電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)一般,又因前期電池庫存較多,近期銷售仍以消化庫存為主,同時(shí)電池價(jià)格上調(diào)困難,電池生產(chǎn)成本壓力較大,目前工廠以銷定產(chǎn),整體消費(fèi)表現(xiàn)不如9月。庫存端,周一SMM鉛錠社會(huì)庫存8.29萬噸,較上周五增加0.25萬噸,節(jié)后下游采買熱情降溫,同時(shí)滬鉛2310合約交割在即,交倉貨源陸續(xù)抵達(dá)倉庫,鉛錠社會(huì)庫存如期累增;此外,本周原生鉛交割品牌企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修,或使得累庫速度放緩。綜合看,目前鉛市場(chǎng)消費(fèi)欠佳,累庫預(yù)期令鉛價(jià)承壓,預(yù)計(jì)短期內(nèi)將呈現(xiàn)偏弱震蕩格局。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收漲0.38%,倫鎳價(jià)格偏弱震蕩,現(xiàn)運(yùn)行于18595美元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派言論,表示長(zhǎng)期美債收益率的上升可能使美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要性降低,美元指數(shù)有所回落。此外,中美關(guān)系有所緩和,外媒稱中國(guó)政府或提高赤字率,市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)?;久鎭砜矗?yīng)端,9月海內(nèi)外鎳鐵產(chǎn)量呈現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期,主因當(dāng)前鎳礦配額問題尚未解決,預(yù)期年內(nèi)鎳礦供給呈現(xiàn)偏緊趨勢(shì)。不銹鋼盤面及現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱,下游對(duì)高價(jià)鎳鐵接受度較低,部分鋼廠有停產(chǎn)計(jì)劃,但由于鎳鐵原料價(jià)格高企下行空間受限。前驅(qū)體在當(dāng)前剛需仍存但硫酸鎳供應(yīng)偏緊的情況下,對(duì)于硫酸鎳可接受價(jià)格有所上調(diào),但高價(jià)硫酸鎳仍難以傳導(dǎo)至下游,前驅(qū)體企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)被擠壓。需求端,不銹鋼整體供強(qiáng)需弱,社會(huì)庫存小幅累庫,成本線堅(jiān)挺利潤(rùn)虧損較多,預(yù)計(jì)后續(xù)不銹鋼廠有所減產(chǎn)。9月多家新能源車企促銷打折,新能源汽車延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì),市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。整體而言,鎳價(jià)將受基本面和宏觀情緒壓制偏弱運(yùn)行。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上,需求很強(qiáng),沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào),但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點(diǎn)未破前高,目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機(jī)入場(chǎng)保值,短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端方面,本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量經(jīng)歷上期季末沖量至年內(nèi)新高后有所下降,本期值為2895.3萬噸,環(huán)比下降602.4萬噸,較上月均值低287萬噸,低于去年同期水平,目前較今年周均值低238萬噸;本期45港鐵礦石到港量結(jié)束了前兩期的增勢(shì),下降至2035萬噸,周環(huán)比減少359萬噸,降幅15%,較上月均值低287萬噸,較今年均值低238萬噸。近期臺(tái)風(fēng)天氣影響基本結(jié)束,綜合前期發(fā)運(yùn)量測(cè)算,下期中國(guó)45港鐵礦石到港量預(yù)計(jì)出現(xiàn)回升。需求端方面,本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行趨勢(shì),周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為245.9萬噸/天,周環(huán)比降低1近萬噸/天,對(duì)比年初高25.2萬噸/天,同比增加5.8萬噸/天,周內(nèi)市場(chǎng)檢修高爐座數(shù)顯著增加,除常規(guī)檢修高爐外,因虧損擴(kuò)大而被迫檢修的高爐數(shù)量也在逐漸增加。庫存方面,本期中國(guó)45港鐵礦石庫存延續(xù)了9月至今的去庫趨勢(shì),目前庫存絕對(duì)值繼續(xù)刷新年內(nèi)新低及近三年同期最低位。截止10月13日,45港鐵礦石庫存總量10845.6萬噸,環(huán)比節(jié)前去庫539.8萬噸,比今年年初庫存低2880.2萬噸,比去年同期庫存低2116.3萬噸。今日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)探底回升,期價(jià)延續(xù)反彈態(tài)勢(shì),午后大幅拉漲重回860一線上方,站上20日均線附近阻力,預(yù)計(jì)短期表現(xiàn)依然相對(duì)抗跌,整體寬幅震蕩運(yùn)行為主。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠期貨主力01合約高位回落收陰線,持倉量減少,部分資金或獲利離場(chǎng)。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)降雨偏多,導(dǎo)致原料膠水釋放不足,膠水等原料報(bào)價(jià)有所上漲對(duì)天然橡膠期貨形成支撐作用。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),近期深色膠社會(huì)庫存繼續(xù)下降,而淺色膠后期存累庫可能。云南產(chǎn)區(qū)因全乳膠交割利潤(rùn)較好支撐,膠水主要流向國(guó)營(yíng)工廠,區(qū)內(nèi)濃乳廠開工數(shù)量不多,對(duì)膠水分流較為有限。我們認(rèn)為天然橡膠供應(yīng)短期受到降雨等天氣影響,中期供應(yīng)仍平穩(wěn),10月份泰國(guó)產(chǎn)量環(huán)比一般季節(jié)性回升。國(guó)內(nèi)處于割膠旺季,新膠供應(yīng)壓力仍將繼續(xù)釋放。天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比下降,但同比仍偏高,10月份國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)仍將充裕。需求方面,本周輪胎企業(yè)開工恢復(fù)正常,需求比較穩(wěn)定,繼續(xù)增加空間有限?,F(xiàn)貨方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊,10月16日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元/噸,華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在13450-13500元/噸,期貨01合約升水現(xiàn)貨。膠水價(jià)格方面,海南地區(qū)制全乳膠水收購價(jià)格參考為13300元/噸,較前一交易日上漲900元/噸。云南地區(qū)干膠廠膠水主流收購價(jià)格參考11700-12200元/噸。綜合來看,本周市場(chǎng)仍將關(guān)注天氣因素對(duì)割膠的影響,天然橡膠期貨將偏強(qiáng)運(yùn)行,但國(guó)內(nèi)天然橡膠供需充裕、期貨升水現(xiàn)貨幅度偏高,加上外圍宏觀環(huán)境及地緣風(fēng)險(xiǎn)仍帶來不確定性,追多需謹(jǐn)慎。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨01合約震蕩整理。上周PVC粉行業(yè)開工負(fù)荷率整體較前期有所提升,PVC整體開工負(fù)荷率80.05%,雖然環(huán)比下降1.62%,但生產(chǎn)負(fù)荷回升至80%附近高位,說明PVC供應(yīng)充裕。本周有2家PVC粉企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修,預(yù)計(jì)檢修損失量增加,生產(chǎn)負(fù)荷將略下降。上周社會(huì)庫存出現(xiàn)累庫,華東及華南樣本倉庫總庫存39.62萬噸,較上一期增加0.51%,同比增加8.52%。需求方面,上周下游訂單依然不佳,終端維持剛需采購;出口方面,隨著印度等海外庫存的逐步消化,后續(xù)出口存改善可能。綜合來看,PVC供應(yīng)充裕,但下游需求偏弱,本周關(guān)注下游企業(yè)是否重新補(bǔ)庫。PVC期貨暫時(shí)止跌后震蕩運(yùn)行。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3459元/噸,較上一交易日上漲4.19%。低硫主力合約期價(jià)收于4661元/噸,較上一交易日上漲4.44%。供應(yīng)方面,截至10月8日當(dāng)周,全球燃料油到貨量為576.61萬噸,環(huán)比增加65.99%。其中新加坡到貨47.82萬噸,環(huán)比下降6.68%;美國(guó)到貨109.97萬噸,環(huán)比增加284.54%。國(guó)內(nèi)方面,由于山東地?zé)捊够獠煞e極性不高,疊加地?zé)捊够麧?rùn)回落,整體生產(chǎn)積極性受到一定影響。需求方面,節(jié)后部分區(qū)域市場(chǎng)船供油商家補(bǔ)庫需求陸續(xù)完成,上下游市場(chǎng)交投氛圍將回歸謹(jǐn)慎。本周期中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為963.24,環(huán)比上漲0.34%;中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為851.96,環(huán)比下跌2.28%。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得1797.4萬桶,環(huán)比下降7.22%。整體來看,海運(yùn)市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)疲軟,燃料油基本面供需兩弱,建議關(guān)注成本端的價(jià)格走勢(shì)。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于678.3元/桶,較上一交易日上漲3.86%。供應(yīng)方面,原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。沙特延長(zhǎng)額外減產(chǎn)100萬桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至年底,且表示將削減30萬桶/日原油出口至年底配合壓縮供應(yīng)。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底,目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止10月6日當(dāng)周錄得1320萬桶/日,比上周增加30萬桶/日。需求方面,美國(guó)駕駛旺季結(jié)束,秋季需求將下降。此外,9月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng),美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng),經(jīng)濟(jì)衰退憂慮影響原油消費(fèi)。國(guó)內(nèi)方面,主營(yíng)煉廠在截至10月12日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為80.94%,環(huán)比下跌3.12%。本周四川石化、湛江東興石化及青島石化仍將處在全廠檢修期內(nèi),廣州石化1#常減壓裝置或?qū)⑷霗z修,預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷或繼續(xù)走低。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至10月11日當(dāng)周,平均開工負(fù)荷為71.07%,環(huán)比下跌1.91%。本周勝星部分裝置計(jì)劃短時(shí)停工,其他個(gè)別煉廠二次裝置亦有短停計(jì)劃;另外由于煉油利潤(rùn)持續(xù)一般,加之產(chǎn)品市場(chǎng)缺乏利好提振,不排除后期更多煉廠降低一次負(fù)荷的可能,預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或繼續(xù)下滑。整體來看,原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù),需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾,建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3674元/噸,較上一交易日上漲1.94%。供應(yīng)方面,截止10月12日,國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為36%,環(huán)比下降1.6%。國(guó)內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為60.6萬噸,環(huán)比增加0.5萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量41.1萬噸,中石化總產(chǎn)量10.1萬噸,中石油總產(chǎn)量6.6萬噸,中海油2.9萬噸。本周東北、山東以及華東地區(qū)個(gè)別煉廠小幅提產(chǎn)以及復(fù)產(chǎn),將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共44.7萬噸,環(huán)比減少13%。主因假期國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量下降明顯,物流運(yùn)輸受限,部分終端施工需求有所回落,加之原油大幅走跌,部分業(yè)者多謹(jǐn)慎采購。目前市場(chǎng)剛需相對(duì)平穩(wěn),部分多采購低價(jià)資源或執(zhí)行自有合同為主,煉廠庫存壓力有限,社會(huì)庫存逐漸消耗。整體來看,瀝青供應(yīng)增加需求較為平穩(wěn),期價(jià)或以區(qū)間運(yùn)行為主。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力01合約繼續(xù)收陰線,整體走勢(shì)較弱。周五國(guó)際原油大漲,市場(chǎng)關(guān)注加沙局勢(shì),并擔(dān)心后期中東局勢(shì)緊張,國(guó)際原油大漲,塑料成本因素支撐偏強(qiáng)。從供需數(shù)據(jù)來看,上游石化企業(yè)聚烯烴庫存緩慢下降,塑料供應(yīng)充裕。本周PE裝置計(jì)劃?rùn)z修損失量在5萬噸,環(huán)比增加0.86萬噸,檢修損失量不高。需求方面,本周關(guān)注農(nóng)膜、包裝類、管材等開工率情況,下游行業(yè)將適當(dāng)補(bǔ)庫。綜合來看,上游原料國(guó)際原油上漲,對(duì)塑料期貨支撐力度較強(qiáng),但塑料供應(yīng)充裕,棚膜、PE管等行業(yè)開工率回升緩慢,若下游企業(yè)重新補(bǔ)庫,塑料期貨價(jià)格將暫時(shí)止跌后震蕩整理。 | ||
聚丙烯(PP) | 多單謹(jǐn)慎持有 | 今日PP主力合約價(jià)格繼續(xù)上漲,收陽線,持倉量小幅增加,技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。今日石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià),對(duì)市場(chǎng)的成本支撐增強(qiáng),貿(mào)易商高報(bào)出貨,部分市場(chǎng)常用牌號(hào)貨源緊俏,局部出現(xiàn)惜售情緒,華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸,期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹(jǐn)慎采購,塑編企業(yè)開工率為60%,BOPP企業(yè)開工率維持在64%,需求整體變化不大。供應(yīng)方面,市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低,貿(mào)易商庫存小幅增加,裝置重啟帶來的供應(yīng)增加量對(duì)市場(chǎng)沖擊有所緩和。預(yù)計(jì)PP1709合約將維持偏強(qiáng)走勢(shì),建議多單謹(jǐn)慎持有;套利方面,近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響,09-01價(jià)差有所下跌,但該進(jìn)口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口,因此建議正套謹(jǐn)慎持有。 | |
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠期貨主力01合約震蕩回落。隨著天然橡膠期貨回調(diào),合成膠跟隨調(diào)整。從供需來看,本周合成膠橡膠期貨交割品順丁橡膠供應(yīng)仍將充裕,揚(yáng)子橡膠順丁橡膠裝置計(jì)劃10月下旬重啟。根據(jù)卓創(chuàng)資訊,本周國(guó)內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷預(yù)估在73%附近。需求方面,本周廠家生產(chǎn)全面恢復(fù)正常,預(yù)計(jì)全鋼輪胎開工或?qū)⑿》茸吒?。半鋼輪胎企業(yè)全面恢復(fù)生產(chǎn),開工相對(duì)高位,繼續(xù)增長(zhǎng)有限?,F(xiàn)貨價(jià)格方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊,10月16日華北地區(qū)BR9000市場(chǎng)價(jià)格12300-12700元/噸;華東地區(qū)BR9000市場(chǎng)價(jià)格12700-12900元/噸,順丁橡膠現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)100元/噸左右。綜合來看,本周順丁橡膠裝置開工負(fù)荷維持穩(wěn)定,后期檢修裝置存重啟計(jì)劃,順丁橡膠供應(yīng)充裕,下游企業(yè)補(bǔ)庫需求偏弱。雖然國(guó)際原油大漲,但在合成橡膠供需不緊張的情況下,合成膠期貨價(jià)格上漲持續(xù)性有待觀察。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2401合約)較大幅度拉升,成交良好,持倉量增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情暫穩(wěn),成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2340元/噸(0),期現(xiàn)基差-12元/噸;焦炭總庫存830.73萬噸(+1.2);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率76.75%(0.48)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率91.93%(-0.4)。綜合來看,近期房地產(chǎn)行業(yè)受恒大集團(tuán)負(fù)面消息的影響,市場(chǎng)信心再次受到打擊,成材市場(chǎng)悲觀情緒再起。但另一方面,由于前期焦煤價(jià)格上漲幅度過大,焦企迫于利潤(rùn)虧損,本周陸續(xù)發(fā)函要求對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲100-110元/噸(第三輪),目前尚未得到下游鋼廠回應(yīng)。供應(yīng)方面,上周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為76.55%,環(huán)比增0.05%。目前焦化全行業(yè)普遍處于虧損狀態(tài),平均虧損150元/噸左右。個(gè)別已有減產(chǎn)現(xiàn)象,供應(yīng)端產(chǎn)量稍有下降,整體仍保持高位。需求方面,各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗,且秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策陸續(xù)提出,但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現(xiàn),仍處于245萬噸/天以上水平。不過節(jié)后鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)低迷,鋼廠利潤(rùn)虧損的情況明顯加重。受此影響,多地鋼廠表示后期有停產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃,或逐漸改變雙焦需求高位的局面。我們認(rèn)為,上一階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應(yīng)減、需求增的狀態(tài),而受利潤(rùn)虧損的影響,焦企生產(chǎn)積極性偏差,導(dǎo)致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。不過庫存拐點(diǎn)已現(xiàn),加之需求回落預(yù)期仍存,焦炭市場(chǎng)仍有走弱的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注鋼材以及原料煤的價(jià)格表現(xiàn)。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2401合約)受內(nèi)蒙古露天礦夜間禁采的影響出現(xiàn)一波拉升,成交偏差,持倉量增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現(xiàn),近期已有逐漸松動(dòng)跡象,成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1900元/噸(0),期現(xiàn)基差168.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存187.13萬噸(+0);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.2天(0)。綜合來看,上游方面,產(chǎn)地安全生產(chǎn)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻,但前期停產(chǎn)煤礦亦有恢復(fù)生產(chǎn)的情況,主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)或略有恢復(fù)。不過目前焦企虧損程度加深,現(xiàn)貨煤價(jià)漲跌互現(xiàn),部分煤種價(jià)格已下跌80-100元/噸。進(jìn)口方面,近日主要口岸蒙煤總通關(guān)車數(shù)較上周同期增近300車,但當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)高位,下游企業(yè)對(duì)煤價(jià)持觀望態(tài)度為主。海運(yùn)煤方面,澳洲事故導(dǎo)致供應(yīng)縮減,供需偏緊格局下澳煤支撐偏強(qiáng),倒掛幅度進(jìn)一步擴(kuò)大并抑制進(jìn)口。下游方面,山西出臺(tái)關(guān)于做好4.3米焦?fàn)t關(guān)停工作的緊急通知,相關(guān)情況或從有效產(chǎn)能縮減的角度利空焦煤需求。此外,近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗,但暫未體現(xiàn)到高爐鐵水產(chǎn)量上來。我們認(rèn)為,此前煉焦煤市場(chǎng)在全鏈條低庫存的前提下,受供應(yīng)的擾動(dòng)導(dǎo)致了價(jià)格的快速拉漲。值得注意的是,后續(xù)需求下降的預(yù)期較大,或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將偏弱震蕩,重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)及線上競(jìng)拍成交情況。 | ||
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收跌幅1.12%,收于14540元/噸。中國(guó)金屬硅市場(chǎng)參考均價(jià)15502元/噸,與上周價(jià)格15570元/噸相比價(jià)格下跌68元/噸,跌幅0.44%。主產(chǎn)區(qū)穩(wěn)定生產(chǎn),個(gè)別非主產(chǎn)區(qū)企業(yè)新增開爐,供應(yīng)高位穩(wěn)定。周前期持貨商堅(jiān)挺報(bào)價(jià),但市場(chǎng)熱度過低,疊加過節(jié)期間部分硅廠庫存累積,在周后期部分持貨商報(bào)價(jià)松動(dòng),實(shí)際成交重心下移。目前云南保山地區(qū)電價(jià)小幅上調(diào),其他地區(qū)火電配比稍有增加,平均電價(jià)上漲。木炭、硅石、硅煤等還原劑供應(yīng)略顯緊張,價(jià)格強(qiáng)勢(shì),硅企多用前期存貨,未來采購壓力將有增加。目前市場(chǎng)參考價(jià):不通氧553#金屬硅出廠含稅參考價(jià)14600元/噸,通氧553#出廠含稅參考價(jià)15000元/噸,441#出廠含稅參考價(jià)15500元/噸,3303#出廠含稅參考價(jià)15800元/噸,421#出廠含稅參考價(jià)15900元/噸,通氧97#硅出廠含稅參考價(jià)13300元/噸左右。下游整體需求弱勢(shì)。多晶硅下游弱勢(shì),對(duì)原材采購謹(jǐn)慎;有機(jī)硅行情弱勢(shì),單體廠多降負(fù)荷生產(chǎn);疆地區(qū)停產(chǎn)的鋁棒企業(yè)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃,預(yù)計(jì)下周鋁棒產(chǎn)量增加,預(yù)計(jì)下周對(duì)金屬硅需求稍有增加。預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格震蕩運(yùn)行。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力合約高開低走,收盤168900元/噸,跌幅0.79%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端,目前外采鋰輝石和鋰云母均出現(xiàn)虧損,鹽廠減停產(chǎn)增加,鋰鹽企業(yè)在虧損幅度加深的背景下挺價(jià)心態(tài)漸強(qiáng);成本端,澳洲礦山及非洲礦山多有投產(chǎn)和爬坡,鋰輝石供應(yīng)逐步增加;國(guó)內(nèi)鋰礦買方對(duì)鋰礦進(jìn)口的意愿依舊偏低,目前國(guó)內(nèi)鋰鹽廠和澳洲礦山關(guān)于四季度的長(zhǎng)單定價(jià)仍在談判中,目前除澳洲以外的部分地區(qū)臨單價(jià)格已經(jīng)開始下調(diào),四季度來臨后預(yù)計(jì)鋰輝石價(jià)格將持續(xù)走弱;需求端,電池正極材料排產(chǎn)情況較差,對(duì)于碳酸鋰的需求減弱。中汽協(xié)公布9月份我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷略超預(yù)期,引爆資金做多情緒。整體來看,鋰鹽廠減產(chǎn)挺價(jià)惜售刺激短期碳酸鋰價(jià)格持穩(wěn),然而隨著礦端產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),且需求端未見好轉(zhuǎn),中長(zhǎng)期看碳酸鋰仍供需過剩,預(yù)計(jì)反彈空間有限。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅0.59%,收于6818元/噸。周五ICE原糖主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅2.69%,收盤價(jià)27.08美分/磅。國(guó)際方面,美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四在月度供需報(bào)告中表示,10月開始的新年度,美國(guó)糖產(chǎn)量將為897萬短噸,略低于9月的預(yù)估值,因美國(guó)部分產(chǎn)區(qū)甜菜單產(chǎn)下降,此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月報(bào)告中大幅下調(diào)了路易斯安那州甘蔗糖產(chǎn)量預(yù)估,但周四的報(bào)告中稱,當(dāng)?shù)氐母收崽钱a(chǎn)出前景并不過于糟糕,并小幅上調(diào)了該州的糖產(chǎn)量預(yù)估值。國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假期間巴西港口擁堵加劇,食糖運(yùn)輸效率有所滑。國(guó)內(nèi)方面,9月22日放儲(chǔ)政策靴子落地,我們需要關(guān)注現(xiàn)實(shí)和預(yù)期之間的差異,從數(shù)量上,目前累計(jì)的競(jìng)拍量為12.67萬噸,和之前傳的40萬噸量級(jí)差距較大,如果此后沒有新增儲(chǔ)備,不及預(yù)期的數(shù)量對(duì)于盤面相對(duì)利好。從價(jià)格上,一級(jí)糖的競(jìng)拍底價(jià)7300元/噸,基本和偏貴的陳糖現(xiàn)貨價(jià)格平水,因此本次競(jìng)拍的基調(diào)并非打壓糖價(jià),而是切實(shí)地想要增加一定量的現(xiàn)貨供應(yīng),只是數(shù)量相對(duì)有限,對(duì)于盤面來說,7300元/噸的價(jià)格升水11也高于主力01合約,對(duì)于盤面存支撐甚至提振的作用。2022/23年度中國(guó)食糖產(chǎn)銷結(jié)束,截至9月末,全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖897萬噸比上年度減少59萬噸;累計(jì)銷糖853萬噸,比上年度減少14萬噸;累計(jì)銷糖率95.1%,比上年度加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。短期國(guó)內(nèi)糖價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米期貨主力震蕩偏弱運(yùn)行,收于2527元/噸,收跌幅0.39%。周五美玉米主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收跌幅0.25%,收盤價(jià)494美分/蒲式耳。國(guó)際方面,USDA 10月玉米供需報(bào)告中,預(yù)估2023/24年度美玉米產(chǎn)量、國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量以及期初期末庫存量均下調(diào)。10月美玉米新季單產(chǎn)預(yù)估調(diào)降至173蒲式耳/英畝,美玉米產(chǎn)量預(yù)估為150.64億蒲式耳,較上月減少7000萬蒲式耳。新季美玉米本月飼料及殘余消費(fèi)量減少2500萬蒲式耳。此外,美國(guó)2023/24年度美玉米期末庫存預(yù)估為21.11億蒲式耳,較上月減少4.95%。10月玉米庫銷比較上月下降0.71個(gè)百分點(diǎn)至14.72%。全球玉米方面,2023/24年度全球玉米產(chǎn)量以及總消費(fèi)量均調(diào)增。10月全球新作玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)增約18萬噸,主要是阿根廷玉米產(chǎn)量調(diào)增導(dǎo)致。全球新季玉米總需求增加至12億噸。2023/24年度全球玉米期末庫存較9月下調(diào)159萬噸,全球庫銷比較上月下調(diào)0.14個(gè)百分點(diǎn)至26.03%,報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響偏中性偏多。美玉米收割順利推進(jìn),兩大玉米主產(chǎn)州愛荷華州和伊利諾伊州的收割率分別為16%和23%,均快于去年同期,進(jìn)展最快的北卡羅來納州收割率已達(dá)到86%,德克薩斯州已完成78%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱,截至2023年10月1日當(dāng)周,美國(guó)玉米收割率為23%,慢于市場(chǎng)預(yù)測(cè)水平,較之前一周提升8個(gè)百分點(diǎn),快于去年同期及五年平均水平。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米庫存繼續(xù)攀升,山東、河南河北、寧夏及安徽地區(qū)均明顯增加,山東庫存增幅超出20%,黑龍江及吉林地區(qū)庫存則小幅縮減。截止10月4日加工企業(yè)玉米庫存總量274.2萬噸,較上周增加7.11%,連續(xù)第五周攀升,突破15周高點(diǎn),預(yù)計(jì)短期玉米震蕩運(yùn)行。 | ||
大豆(A) | 中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度,推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購,2023年大豆播種面積進(jìn)一步提升。南方地區(qū)新豆陸續(xù)上市,中儲(chǔ)糧大豆拍賣持續(xù),同時(shí)大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,對(duì)大豆價(jià)格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕依托3800元/噸震蕩,目前美豆收割推進(jìn),截至10月8日,美豆收割率為43%,上一周為23%,五年均值為37%,本周美豆優(yōu)良率有所改善,截至10月8日,美豆優(yōu)良率為51%,上周為52%,上年同期為57%,上市壓力階段性增加。但是,USDA10月報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)0.5蒲/英畝至49.6蒲/英畝,產(chǎn)量隨之下調(diào)114萬噸至1.17億噸,美豆單產(chǎn)下調(diào)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期,報(bào)告利多,美豆下方成本支撐較強(qiáng)。南美方面,巴西大豆初步展開播種,CONAB數(shù)據(jù)顯示,截至10月7日,巴西2023/24年度大豆播種率為10.1%,上周為4.1%,去年同期為11%。巴西中部降雨偏少,南部地區(qū)降雨持續(xù),部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇,短期天氣風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注,但厄爾尼諾氣候模型之下南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)慶期間壓榨下降,截至10月6日當(dāng)周,大豆壓榨量為86.53萬噸,低于上周的166.62萬噸, 豆粕庫存下降,截至10月6日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆粕庫存為77.35萬噸,環(huán)比減少1.38%,同比增加133.40%,但豆粕降庫速度不及預(yù)期,加之11月后進(jìn)口大豆到港增加,近期豆粕基差表現(xiàn)偏弱。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前美豆進(jìn)入收割期,收割壓力階段性增加,但美豆供應(yīng)偏緊格局,近期美豆油生柴產(chǎn)量持續(xù)增加,市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所上升,同時(shí),菜籽葵籽上市高峰期,菜葵油供應(yīng)增加對(duì)油脂形成拖累,美豆油高位震蕩。國(guó)內(nèi)方面,9-10月大豆到港 放緩,豆油供應(yīng)壓力減輕,但豆油提貨有所放緩,同時(shí),近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應(yīng)暫不缺乏,截至10月6日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫存為102.67萬噸,環(huán)比增加2.02%,同比增加27.26%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油延續(xù)反彈,7000元/噸上方偏強(qiáng)運(yùn)行。10月10日MPOB發(fā)布了9月份馬來西亞棕櫚油月度報(bào)告,9月份馬棕產(chǎn)量為1829434噸,環(huán)比上升4.33%,同比上升3.33%,月度出口量為1196113噸,環(huán)比下降2.11%,同比下降15.96%,截至9月底,馬棕庫存為2313569噸,環(huán)比上升9.60%,同比下降0.15%。此前路透/彭博預(yù)估9月末馬棕庫存為238/241萬噸,MPOB所公布的馬棕庫存低于市場(chǎng)預(yù)期。8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰,但11月后馬棕產(chǎn)量有望季節(jié)性下降,10月上旬馬棕出口回升,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示10月1-10日馬棕出口較上月同期增加12%/29.6%,棕櫚油關(guān)注下方支撐。國(guó)內(nèi)方面, 10-11月份棕櫚油整體到港充足,本周棕櫚油庫存延續(xù)上升,截至10月6日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存為85.85萬噸,環(huán)比增加16.90%,同比增加79.56%,相較往年處于偏高水平,棕櫚油到港壓力持續(xù)加大。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽陸續(xù)收割,上市壓力階段性加大,近期國(guó)內(nèi)菜籽壓榨有所回升,菜粕消費(fèi)旺季接近尾聲,菜粕庫存處于偏高水平,截至10月6日,沿海主要油廠菜粕庫存為2.38萬噸,環(huán)比增加25.26%,同比增加296.67%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加,菜油庫存小幅上升,較往年處于偏高水平,截至10月6日,華東主要油廠菜油庫存為28.64萬噸,環(huán)比減少3.01%,同比增加183.56%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面,今日生豬主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于16820元/噸,收漲幅1.05%?,F(xiàn)貨方面,全國(guó)生豬出欄均價(jià)15.14元/公斤,較昨日減少0.24元/公斤。市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)拉漲,散戶抗價(jià)情緒較強(qiáng),低價(jià)出欄積極性一般,實(shí)際成交情況尚可,消費(fèi)端利好支撐有限,短期內(nèi)市場(chǎng)處于調(diào)整階段。母豬方面,22023年8月涌益數(shù)據(jù)能繁環(huán)比7月增0.04%,偏向于母豬300頭以上中大型豬場(chǎng)環(huán)比增幅0.2%。母豬補(bǔ)欄方面并不積極,零星有散戶補(bǔ)欄小體重后備,但因考慮下半年產(chǎn)仔后正好迎來冬季,擔(dān)心仔豬成活率,所以補(bǔ)欄目前并不積極。涌益調(diào)研7kg仔豬主流成交均價(jià)287元./頭,頭均虧損100元左右。隨著仔豬價(jià)格下跌,能繁母豬或有淘汰可能,但是養(yǎng)戶端反饋若下半年商品豬有利潤(rùn),則母豬謹(jǐn)慎淘汰。北方市場(chǎng)豬價(jià)跌勢(shì)明顯。節(jié)后歸來,消費(fèi)轉(zhuǎn)弱,加之屠企宰殺虧損,故宰量多數(shù)下滑;然而養(yǎng)殖端供應(yīng)充足,造成短時(shí)供需錯(cuò)配,豬價(jià)進(jìn)入下滑通道。二育進(jìn)場(chǎng)謹(jǐn)慎,等待低位時(shí)機(jī),行情支撐力度弱。供需兩端處于雙增狀態(tài),供應(yīng)表象下,終端缺乏二育及壓欄利好支撐誘因,整體供應(yīng)端出欄積極性尚可,養(yǎng)殖企業(yè)穩(wěn)價(jià)觀望。但現(xiàn)階段供應(yīng)仍偏強(qiáng),需求拉動(dòng)效果不足,疊加北方價(jià)格連續(xù)弱勢(shì)下調(diào),預(yù)計(jì)短期震蕩偏弱調(diào)整。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約高位震蕩運(yùn)行,收漲幅0.37%,收盤價(jià)9394元/噸。產(chǎn)區(qū)紅貨供應(yīng)仍顯偏緊,目前客商收購多以現(xiàn)發(fā)市場(chǎng)為主。山東招遠(yuǎn)畢郭市場(chǎng)上貨量增多,客商存壓價(jià)心態(tài)。陜西產(chǎn)區(qū)客商多向銅川、渭南等關(guān)中一帶轉(zhuǎn)移,訂貨較為積極,好貨價(jià)格偏硬運(yùn)行,洛川70#以上半商品主流價(jià)格穩(wěn)定4.2-4.3元/斤,鏟園價(jià)格3.2-3.3元/斤,銅川訂貨客商增多,70#以上好貨成交價(jià)格3.8-4.0元/斤。甘肅產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)定,靜寧70#以上主流價(jià)格4.8-5.2元/斤。產(chǎn)區(qū)紅貨仍難大量供應(yīng),果農(nóng)挺價(jià)情緒強(qiáng)硬,高價(jià)形勢(shì)下客商訂貨偏謹(jǐn)慎,預(yù)計(jì)短期蘋果價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于16990元/噸,收漲幅0.27%。周五ICE美棉主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅1.44%,收盤價(jià)86.15美分/磅。國(guó)際方面,USDA 10月棉花供需報(bào)告中對(duì)2023/24年度美棉花產(chǎn)量、出口量與期末庫存調(diào)減。美棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)10月調(diào)減31.5萬包至1282萬包,較上月下降2%左右,因得克薩斯州棉花產(chǎn)量大幅下降。美棉消費(fèi)量保持不變,美棉出口量減少10萬包至1220萬包,期末庫存調(diào)減20萬包。美棉10月庫消比下降至19.51%,2023/24美陸地棉農(nóng)場(chǎng)均價(jià)保持在80美分/磅,低于2022/23年度價(jià)格84.8美分/磅。全球棉花方面,2023/24年度全球棉花產(chǎn)量上調(diào),消費(fèi)量、進(jìn)出口量以及期初期末庫存預(yù)估有所下調(diào)。由于USDA對(duì)2000年以來巴西棉花產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行大幅度調(diào)整,導(dǎo)致巴西和全球棉花供需平衡表發(fā)生變化。巴西2023/24年度棉花產(chǎn)量首次超過美國(guó)。全球庫銷比由9月的56.53%下降至50.25%。國(guó)內(nèi)方面,7月底儲(chǔ)備棉持續(xù)流出保障了紡企的用棉需求,紡企競(jìng)拍積極,原料庫存有所提升。近日滑準(zhǔn)稅配額已下達(dá)給棉紡企業(yè),并宣布新棉收購期間將根據(jù)形勢(shì)繼續(xù)銷售中央儲(chǔ)備棉之后,未來的供應(yīng)端壓力預(yù)期減弱。 7月31日至10月8日累計(jì)成交總量678322.9716噸成交率90.67%。儲(chǔ)備棉成交的降溫也是現(xiàn)貨端逐漸轉(zhuǎn)為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標(biāo)志,引發(fā)市場(chǎng)情緒回落。下游全棉坯布市場(chǎng),整體好轉(zhuǎn)程度有限。預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132)韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394),段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎 | ||
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