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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點2023-10-20

發(fā)布時間:2023-10-20 搜索
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上海中期
           
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宏觀

關(guān)注日本央行公布的貨幣政策會議紀要和美國7月諮商會消費者信心數(shù)據(jù)

昨日美元指數(shù)上漲,大宗商品中農(nóng)產(chǎn)品下跌,工業(yè)品上漲,歐美股市漲跌不一。國際方面,就特朗普通俄門事件,特朗普女婿庫什納聲明稱,承認在美國總統(tǒng)大選期間與其后與俄羅斯人進行了四次會面,但這些會面不值一提,并否認曾勾結(jié)俄羅斯政府幫助特朗普贏得大選,令市場風險下降。數(shù)據(jù)方面,美國6月成屋銷售總數(shù)年化552萬,微不及預(yù)期 557萬,環(huán)比為 -1.8%,表明庫存稀缺持續(xù)抬升價格、打壓購買意愿,庫存因素目前仍在成屋銷售中發(fā)揮最大影響。另外,歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI初值56.8,為三個月低點,綜合PMI初值 55.8,為6個月低點,顯示經(jīng)濟擴張正在放緩,或?qū)?dǎo)致德拉吉回避結(jié)束量化寬松的明確承諾。國內(nèi)方面,中共中央政治局會議中再次強調(diào)要求深入扎實整治金融亂象,加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào),同時穩(wěn)定房地產(chǎn)市場,堅持政策連續(xù)性穩(wěn)定性,加快建立長效機制。今日重點關(guān)注日本央行公布的貨幣政策會議紀要和美國7月諮商會消費者信心數(shù)據(jù)。

宏觀金融
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股指

昨日四組期指走勢繼續(xù)下行,IH、IF、IC、IM主力合約分別收跌2.71%、2.17%、1.06%、1.08%。現(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)齊創(chuàng)年內(nèi)新低。滬指跌1.74%,收報3005.39點;深證成指跌1.65%,收報9655.09點;創(chuàng)業(yè)板指跌1.28%,收報1913.70點。市場成交額達到8127億元,北向資金凈賣出117.04億元,年內(nèi)第三次單日減倉超百億,連續(xù)5日凈賣出累計近290億元。行業(yè)板塊多數(shù)收跌,汽車整車、采掘行業(yè)、保險、化學(xué)制藥、中藥、汽車零部件板塊跌幅居前,半導(dǎo)體板塊逆市走強,電子化學(xué)品、光伏設(shè)備、游戲、證券板塊頑強翻紅。短期來看,國家統(tǒng)計局公布前三季度國內(nèi)GDP同比增長5.2%,其中三季度增長4.9%,略超市場預(yù)期,顯示國內(nèi)經(jīng)濟整體向好,對市場帶來一定支撐。但目前經(jīng)濟的改善程度仍然不強,特別是復(fù)蘇結(jié)構(gòu)中房地產(chǎn)仍舊表現(xiàn)偏弱,同時地緣沖突、美債利率攀升等海外利空因素階段加強,導(dǎo)致指數(shù)短期上行動力缺乏,或?qū)⑷砸哉鹗帪橹鳌V虚L期看,國內(nèi)支撐在逐步加強,有利于經(jīng)濟和資產(chǎn)的積極因素不斷積累,指數(shù)有望逐步上行。

貴金屬

隔夜國際金價震蕩上行,現(xiàn)運行于1976美元/盎司,金銀比價85。巴以新一輪沖突爆發(fā)以及美聯(lián)儲官員頻頻釋放鴿派信號提振貴金屬價格。基本面來看,近期美國包括ISM制造業(yè)指數(shù)、非農(nóng)就業(yè)等強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)增加了經(jīng)濟“軟著陸”概率,通脹壓力反復(fù),由于油價攀升,美國通脹水平連續(xù)兩個月反彈,歐元區(qū)通脹雖有下滑,但仍是歐央行目標的2倍多。從貨幣政策角度來看,海外央行貨幣政策立場分化,9月美聯(lián)儲雖暫停加息但指引偏鷹,點陣圖傳遞了利率維持高位更長時間的信號;9月歐洲央行加息25個基點,但歐央行聲明暗示本輪加息周期或已完成,表態(tài)鴿派;日本央行意外維持超寬松貨幣政策,被市場認為“推翻”了有關(guān)結(jié)束負利率的前瞻指引。資金方面,我國央行已連續(xù)11個月增持黃金。截至9月末,7046萬盎司,環(huán)比增加了84萬盎司,區(qū)間累計增持782萬盎司黃金。截至10/17,SPDR黃金ETF持倉855.45噸,持平,SLV白銀ETF持倉13826.41噸,前值13926.17噸。美聯(lián)儲11月加息預(yù)期降溫,疊加當前巴以沖突持續(xù)、眾議院議長被罷免等綜合影響,貴金屬價格仍有支撐。

金屬
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銅及國際銅(CU)

隔夜滬銅主力合約小幅上漲,倫銅價格震蕩盤整,現(xiàn)運行于7977美元/噸。宏觀方面,三季度中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好,同比增速4.9%,略超市場預(yù)期?;久鎭砜?,在節(jié)后歸來壘庫背景下,現(xiàn)貨成交持續(xù)承壓,在銅價跌破67000元/噸后下游呈現(xiàn)積極入市情緒,進口窗口呈現(xiàn)盈利狀態(tài),面對后續(xù)電解銅供應(yīng)持續(xù)增多局面,現(xiàn)貨市場供需雙方持續(xù)博弈。庫存方面,截至10月13日周五,SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加0.3萬噸至11.73萬噸,較國慶前大增2.37萬噸。相比周一庫存的變化,全國各地區(qū)的庫存增減各半。由于近期精廢價差實在太小,很多下游改為采購電解銅,因此預(yù)計本周將呈現(xiàn)供需都增加的情況。需求方面,本周SMM調(diào)研國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率為82.75%,較節(jié)前回升3.37個百分點。精廢桿價差持續(xù)縮窄對精銅桿的消費提振明顯。近期國家出臺一系列經(jīng)濟刺激政策,提振了市場對“金九銀十”需求端復(fù)蘇的信心,但何時傳導(dǎo)至消費端口還需觀察。價格方面,LME庫存已經(jīng)突破18萬噸,國內(nèi)現(xiàn)貨市場也有一定的累庫壓力,基本面對銅價支撐放緩。海外地緣政治風波未定,預(yù)計銅價短期承壓。

螺紋(RB)

昨日螺紋鋼主力2401合約表現(xiàn)有所企穩(wěn),期價跌勢暫緩,暫獲3600一線關(guān)口附近支撐,整體維持寬幅震蕩格局,現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)小幅回落。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)918.21萬噸,環(huán)比節(jié)前減少5.2萬噸,降幅0.6%。五大鋼材品種除除線材和冷軋,其余品種均有減量,減量主因在于鐵水調(diào)配和設(shè)備檢修。上周螺紋產(chǎn)量連續(xù)下降兩周,上周環(huán)比下降1.5萬噸至252.8萬噸;節(jié)后短流程緩慢復(fù)產(chǎn)(+0.39萬噸至26.65萬噸),但受制于谷電生產(chǎn)仍然虧損,后續(xù)產(chǎn)量貢獻有限。十一假期后,鋼廠按照延后庫存成本計算生產(chǎn)虧損超200元/噸,部分成本較高的鋼廠開始主動檢修。后續(xù)鋼廠降產(chǎn)力度或加大,但值得注意的是8月限產(chǎn)消息頻出后,部分鋼廠囤鋼坯為后期兌現(xiàn)利潤做庫存導(dǎo)致華東地區(qū)主流港口鋼坯庫存高企,即前期低成本的鋼坯庫存有轉(zhuǎn)化為螺紋增量的潛力,抑制螺紋產(chǎn)量短期大幅下降空間。庫存方面,10月第二周螺紋總庫存開始去庫,周環(huán)比下降15.9萬噸,低于近五年同期21萬噸的最低去庫水平,其中華東地區(qū)連續(xù)第二周累庫顯得尤為搶眼。鋼廠庫存環(huán)比延續(xù)累增,但幅度明顯收窄,螺紋鋼鋼廠庫存上升1%至209.25萬噸。需求端,上周五大品種周消費量增幅9.6%;其中建材消費環(huán)比增幅18.9%。本周表觀消費整體環(huán)比上周明顯好轉(zhuǎn),主因在于節(jié)后復(fù)市,市場交易情況好轉(zhuǎn),消費水平環(huán)比明顯提升,但同比偏弱。當前螺紋供應(yīng)端減量應(yīng)對弱需求,預(yù)計短期內(nèi)鋼價上下空間較為有限,盤面或維持寬幅整理運行為主。

熱卷(HC)

昨日熱卷主力2401合約表現(xiàn)震蕩運行,期價探底回升,未能有效沖擊3800一線附近,整體波動有所加劇,現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)有所回落。上周熱軋產(chǎn)量有所下降,主要增幅地區(qū)在華東地區(qū),原因為SG檢修結(jié)束過后產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)和部分鋼廠鐵水主要流向熱軋;主要降幅地區(qū)在華北地區(qū),CZZT和BG軋線檢修,產(chǎn)量有所下降。綜合來看,各區(qū)域供應(yīng)變化幅度均不大,增產(chǎn)主因在于節(jié)中臨檢復(fù)產(chǎn),降產(chǎn)主因在于品種調(diào)配和檢修。上周SG復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量繼續(xù)回升,但華北地區(qū)部分鋼廠或由于接單不暢或因虧損加大檢修力度導(dǎo)致熱卷產(chǎn)量周環(huán)比下降3萬噸至317萬噸,高產(chǎn)量下熱卷總庫存繼續(xù)小幅累庫(為9年來第二次國慶節(jié)后連續(xù)兩周累庫),熱卷社會庫存上升0.4%至305.61萬噸;鋼廠庫存微降0.1%至94.7萬噸,節(jié)后物流運輸逐步恢復(fù),基本以正常出貨為主。綜合來看,節(jié)后市場交易環(huán)境轉(zhuǎn)好,運輸條件恢復(fù),鋼廠發(fā)貨節(jié)奏明顯加快,疊加供應(yīng)環(huán)比變化不大,入庫資源壓力不高,因而在出庫節(jié)奏恢復(fù)的前提下,庫存累增幅度低于預(yù)期。據(jù)調(diào)研顯示,上周熱卷產(chǎn)量仍有下降預(yù)期:總庫存或從累庫轉(zhuǎn)為去庫,但有限去庫意味著價格壓力不減。整體來看,熱卷消費相對疲軟,庫存壓力有所增加,預(yù)計短期上下空間較為有限,或?qū)挿鹗庍\行為主。

鋁及氧化鋁

隔夜滬鋁主力偏強震蕩,收盤19015元/噸,漲幅0.21%。LME鋁震蕩為主,收盤2190.5美元/噸,漲幅0.07%。氧化鋁重心下行,收盤3099元/噸,跌幅0.83%。宏觀面,外圍宏觀消息面對市場有所擾動,短期加息預(yù)期的搖擺不定和巴以沖突的加劇為市場增添了不確定性。國內(nèi)供應(yīng)端,目前電解鋁總運行產(chǎn)能處于歷史高位,短期難有大幅增量預(yù)期;氧化鋁方面,近期供應(yīng)端受一定擾動,環(huán)保等因素使得檢修增多,局部鋁土礦供應(yīng)不足也導(dǎo)致提產(chǎn)困難,氧化鋁消費端穩(wěn)定為主。需求端,國內(nèi)政策端持續(xù)釋放利好,推動經(jīng)濟回升,下游訂單有轉(zhuǎn)好預(yù)期;庫存端,周四SMM鋁錠社會庫存62.6萬噸,較周一減少1.0萬噸,庫存絕對值仍舊位于近五年同期低位。綜合來看,短期的累庫或?qū)褐茰X及現(xiàn)貨升水,但中長期來看供應(yīng)端增幅大幅收窄的情況下,鋁供需仍呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài),鋁價預(yù)計維持高位震蕩狀態(tài),下行空間有限。

鋅(ZN)

隔夜滬鋅主力走勢震蕩,收盤21040元/噸,漲幅0.12%;LME鋅偏弱震蕩,目前2430美元/噸,跌幅0.16%。宏觀面,外圍宏觀消息面對市場有所擾動,短期加息預(yù)期的搖擺不定和巴以沖突的加劇為市場增添了不確定性。國內(nèi)供應(yīng)端,當前鋅礦加工費走弱,暗示礦端有趨緊預(yù)期,不過伴隨國內(nèi)冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束,供應(yīng)出現(xiàn)恢復(fù),疊加進口貨源流入,鋅錠供應(yīng)整體增加;消費端,據(jù)SMM調(diào)研,節(jié)后鋅下游各板塊開工均較假期期間有所提升,但各板塊訂單情況均有所轉(zhuǎn)弱或改善程度不大,其中以鍍鋅管銷售不佳情況較為突出。庫存端,周一SMM鋅錠社會庫存10.21萬噸,較上周五增長0.21萬噸。綜合來看,北方冶煉廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力以及庫存累增預(yù)期給短期滬鋅走勢帶來壓力,鋅價走勢料偏弱整理。

鉛(PB)

隔夜滬鉛主力延續(xù)上揚態(tài)勢,收盤16500元/噸,漲幅0.15%。LME鉛整體呈現(xiàn)震蕩走勢,收盤2091.5美元/噸,漲幅0.05%。宏觀面,外圍宏觀消息面對市場有所擾動,短期加息預(yù)期的搖擺不定和巴以沖突的加劇為市場增添了不確定性。國內(nèi)供應(yīng)端,本周原生鉛交割品牌企業(yè)進入檢修,鉛錠供應(yīng)階段性減量;成本端,10月份鉛精礦處于冬儲時段,其加工費下降對鉛價形成強有力的支撐,但原料之一的廢電瓶市場流通貨源增加,使得價格表現(xiàn)弱于國慶前,對于鉛價提振的支持有限。需求端,下游經(jīng)銷商反映電動自行車蓄電池市場終端消費一般,整體消費表現(xiàn)不如9月。庫存端,周一SMM鉛錠社會庫存8.29萬噸,較上周五增加0.25萬噸,國內(nèi)鉛錠社會庫存如期累增;海外倫鉛庫存持續(xù)上升,并躍至近兩年半的新高,或使后續(xù)鉛價上漲空間受限,警惕鉛價沖高回落風險。

鎳及不銹鋼(NI)/(SS)

隔夜滬鎳主力合約震蕩整理,倫鎳價格偏弱震蕩,現(xiàn)運行于18580美元/噸。宏觀方面,三季度中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好,同比增速4.9%,略超市場預(yù)期?;久鎭砜?,供應(yīng)端,9月海內(nèi)外鎳鐵產(chǎn)量呈現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期,主因當前鎳礦配額問題尚未解決,預(yù)期年內(nèi)鎳礦供給呈現(xiàn)偏緊趨勢。不銹鋼盤面及現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱,下游對高價鎳鐵接受度較低,部分鋼廠有停產(chǎn)計劃,但由于鎳鐵原料價格高企下行空間受限。前驅(qū)體在當前剛需仍存但硫酸鎳供應(yīng)偏緊的情況下,對于硫酸鎳可接受價格有所上調(diào),但高價硫酸鎳仍難以傳導(dǎo)至下游,前驅(qū)體企業(yè)利潤持續(xù)被擠壓。需求端,不銹鋼整體供強需弱,社會庫存小幅累庫,成本線堅挺利潤虧損較多,預(yù)計后續(xù)不銹鋼廠有所減產(chǎn)。9月多家新能源車企促銷打折,新能源汽車延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢,市場占有率進一步提升。整體而言,鎳價將受基本面和宏觀偏空情緒影響偏弱運行。

碳酸鋰

昨日碳酸鋰主力繼續(xù)回落,收盤159450元/噸,跌幅3.89%。國內(nèi)供應(yīng)端,近期鋰輝石精礦價格大幅下滑,鋰鹽廠減產(chǎn)必要性下降,有復(fù)產(chǎn)預(yù)期,期價承壓下行;成本端,澳洲礦山及非洲礦山多有投產(chǎn)和爬坡,鋰輝石供應(yīng)逐步增加;國內(nèi)鋰礦買方對鋰礦進口的意愿依舊偏低,目前除澳洲以外的部分地區(qū)臨單價格已經(jīng)開始下調(diào),四季度來臨后預(yù)計鋰輝石價格將持續(xù)走弱;需求端,10月三元前驅(qū)體需求繼續(xù)下降中,企業(yè)在面臨砍單的情況下還在去庫,企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)。海外電芯企業(yè)砍單三元正極,市場整體需求下降,企業(yè)同樣減產(chǎn)。庫存端,碳酸鋰庫存總體保持下行態(tài)勢,但受下游觀望情緒影響去庫節(jié)奏偏緩。整體來看,供應(yīng)端有所減少,碳酸鋰供需矛盾有所放緩,但考慮到碳酸鋰新投產(chǎn)能量級較大,長期來看依然供應(yīng)過剩,短期預(yù)計價格走勢乏力上行。

集運指數(shù)(歐線)

暫時觀望

隔夜滬鎳繼續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。

鐵礦石(I)

供應(yīng)端方面,本期全球鐵礦石發(fā)運量經(jīng)歷上期季末沖量至年內(nèi)新高后有所下降,本期值為2895.3萬噸,環(huán)比下降602.4萬噸,較上月均值低287萬噸,低于去年同期水平,目前較今年周均值低238萬噸;本期45港鐵礦石到港量結(jié)束了前兩期的增勢,下降至2035萬噸,周環(huán)比減少359萬噸,降幅15%,較上月均值低287萬噸,較今年均值低238萬噸。近期臺風天氣影響基本結(jié)束,綜合前期發(fā)運量測算,下期中國45港鐵礦石到港量預(yù)計出現(xiàn)回升。需求端方面,本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行趨勢,周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為245.9萬噸/天,周環(huán)比降低1近萬噸/天,對比年初高25.2萬噸/天,同比增加5.8萬噸/天,周內(nèi)市場檢修高爐座數(shù)顯著增加,除常規(guī)檢修高爐外,因虧損擴大而被迫檢修的高爐數(shù)量也在逐漸增加。庫存方面,本期中國45港鐵礦石庫存延續(xù)了9月至今的去庫趨勢,目前庫存絕對值繼續(xù)刷新年內(nèi)新低及近三年同期最低位。截止10月13日,45港鐵礦石庫存總量10845.6萬噸,環(huán)比節(jié)前去庫539.8萬噸,比今年年初庫存低2880.2萬噸,比去年同期庫存低2116.3萬噸。昨日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)偏強運行,期價繼續(xù)走強,整體仍處860一線上方,預(yù)計短期表現(xiàn)依然相對抗跌,整體寬幅震蕩運行為主。


天然橡膠

夜盤天然橡膠期貨主力01合約繼續(xù)往下調(diào)整。昨日天然橡膠現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小跌,不過膠水價格依舊堅挺,這導(dǎo)致天然橡膠期貨跌幅不大。近期泰國、海南等國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)降雨偏多,導(dǎo)致原料膠水釋放不足,膠水等原料報價上漲,天然橡膠期貨高位震蕩。我們認為天然橡膠供應(yīng)短期受到降雨等天氣影響,中期供應(yīng)仍平穩(wěn),10月份泰國產(chǎn)量環(huán)比一般季節(jié)性回升。國內(nèi)處于割膠旺季,新膠供應(yīng)壓力仍將繼續(xù)釋放,10月份國內(nèi)天然橡膠供應(yīng)仍將充裕。需求方面,本周輪胎企業(yè)開工恢復(fù)正常,需求比較穩(wěn)定,但繼續(xù)增加空間有限?,F(xiàn)貨方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊,10月19日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)定,部分小幅下調(diào)報價。華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在13400-13500元/噸,期貨01合約升水現(xiàn)貨。膠水價格方面,海南地區(qū)制全乳膠水收購價格參考為13700元/噸;云南地區(qū)干膠廠膠水主流收購價格參考11700-12200元/噸。此外,日膠近期持續(xù)上漲,滬膠并未跟漲,其原因日膠主力合約3月份合約成交量不到2000手,持倉量不到3200手,即成交量不到1萬噸,持倉量不足1.6萬噸。滬膠主力合約2401合約成交量47.09萬手,持倉量19.18萬手,相當于2401合約成交量470.9萬噸,持倉量191.8萬噸。因此滬膠更能反映天然橡膠市場情況。綜合來看,本周市場關(guān)注天氣因素對割膠的影響,天然橡膠期貨高位震蕩,但國內(nèi)天然橡膠供需充裕、期貨升水現(xiàn)貨幅度偏高,加上外圍宏觀環(huán)境及地緣風險仍帶來不確定性,天然橡膠期貨上漲開始顯現(xiàn)乏力跡象。


聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

隔夜PTA主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截至10月12日,國內(nèi)PTA周產(chǎn)量為125.64萬噸,環(huán)比下降9.95萬噸。周產(chǎn)能利用率為76.99%,環(huán)比下降6.26%。本周珠海英力士停車,關(guān)注計劃外減停,已減停裝置或延續(xù)檢修。預(yù)計開工率將下滑。需求方面,聚酯周度平均開工率為88.36%,環(huán)比增加2%。隨著部分前期減產(chǎn)、檢修裝置陸續(xù)重啟,預(yù)計聚酯市場整體供應(yīng)將小幅回升。整體來看,PTA供需基本面改善,但受制于成本端價格下行及經(jīng)濟衰退預(yù)期,期價難有明顯起色。短纖方面,主力合約期價震蕩下行。本周暫無計劃內(nèi)裝置檢修或重啟計劃,供應(yīng)端持平。雖然下游紗廠多已復(fù)工,但需求端依舊無利好消息傳出,預(yù)計需求仍將偏清淡。整體來看,短纖基本面較為疲弱,期價或偏弱運行。PX方面,主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截至10月12日,國內(nèi)PX產(chǎn)量為66.74萬噸;周均開工率為79.58%,環(huán)比下降1.72%。本周廣東石化裝置恢復(fù)、彭州石化延續(xù)檢修,產(chǎn)量或小幅增加。需求方面,本周國內(nèi)部分PTA裝置檢修,對PX消費下降。整體來看,PX供強需弱,預(yù)計期價將延續(xù)弱勢。


甲醇

隔夜甲醇主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截至10月12日,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為84.01%,環(huán)比下降1.73%。本周暫無裝置集中檢修,關(guān)注內(nèi)蒙古世林30、內(nèi)蒙古榮信90、云南解化15萬噸/年裝置重啟時間,內(nèi)地供應(yīng)充裕。港口庫存方面,截至10月11日,港口總庫存量88.1萬噸,環(huán)比下降7.01%。本周沿海甲醇外輪有較為集中的到貨補充,預(yù)計港口庫存將有一定回升,累庫力度由卸貨速度決定。需求方面,截至10月12日,甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開工為53.58%,環(huán)比增加1.06%;從下游產(chǎn)業(yè)細化來看,醋酸、MTBE開工均增加,二甲醚、BDO則下滑,甲醛、DMF持穩(wěn)。本周二甲醚、甲醛、MTBE行業(yè)均有裝置計劃重啟,需求或呈增加趨勢。山東金嶺東營廠氯化物裝置計劃檢修,氯化物需求減少;醋酸需求變化或不大。整體來看,甲醇存供應(yīng)增加預(yù)期,成本支撐作用仍在,預(yù)計期價或區(qū)間運行。


原油(SC)

隔夜原油主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面,原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。沙特延長額外減產(chǎn)100萬桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至年底,且表示將削減30萬桶/日原油出口至年底配合壓縮供應(yīng)。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底,目前減產(chǎn)規(guī)模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止10月6日當周錄得1320萬桶/日,比上周增加30萬桶/日。需求方面,美國駕駛旺季結(jié)束,秋季需求將下降。此外,9月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期增長,美聯(lián)儲加息預(yù)期增強,經(jīng)濟衰退憂慮影響原油消費。國內(nèi)方面,主營煉廠在截至10月12日當周平均開工負荷為80.94%,環(huán)比下跌3.12%。本周四川石化、湛江東興石化及青島石化仍將處在全廠檢修期內(nèi),廣州石化1#常減壓裝置或?qū)⑷霗z修,預(yù)計主營煉廠平均開工負荷或繼續(xù)走低。山東地煉一次常減壓裝置在截至10月11日當周,平均開工負荷為71.07%,環(huán)比下跌1.91%。本周勝星部分裝置計劃短時停工,其他個別煉廠二次裝置亦有短停計劃;另外由于煉油利潤持續(xù)一般,加之產(chǎn)品市場缺乏利好提振,不排除后期更多煉廠降低一次負荷的可能,預(yù)計山東地煉一次常減壓開工負荷或繼續(xù)下滑。整體來看,原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù),需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾,建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。


燃油及低硫燃油

隔夜燃料油主力合約期價震蕩下行。低硫主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面,截至10月8日當周,全球燃料油到貨量為576.61萬噸,環(huán)比增加65.99%。其中新加坡到貨47.82萬噸,環(huán)比下降6.68%;美國到貨109.97萬噸,環(huán)比增加284.54%。國內(nèi)方面,由于山東地煉焦化外采積極性不高,疊加地煉焦化利潤回落,整體生產(chǎn)積極性受到一定影響。需求方面,節(jié)后部分區(qū)域市場船供油商家補庫需求陸續(xù)完成,上下游市場交投氛圍將回歸謹慎。本周期中國沿海散貨運價指數(shù)為963.24,環(huán)比上漲0.34%;中國出口集裝箱運價指數(shù)為851.96,環(huán)比下跌2.28%。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得1797.4萬桶,環(huán)比下降7.22%。整體來看,海運市場消費持續(xù)疲軟,燃料油基本面供需兩弱,建議關(guān)注成本端的價格走勢。


PVC(V)

夜盤PVC期貨01合約小幅反彈,整體走勢仍偏弱。本周臺塑等下調(diào)11月份報價。臺塑最新公布2023年11月份PVC船貨報價,報價100美元/噸,F(xiàn)OB臺灣報700美元/噸,CIF中國報745美元/噸,CIF印度報770美元/噸。說明11月海外需求預(yù)期偏弱。國內(nèi)方面,上周PVC粉行業(yè)開工負荷率整體較前期有所提升,PVC整體開工負荷率80.05%。生產(chǎn)負荷回升至80%附近高位,說明PVC供應(yīng)充裕。上周社會庫存出現(xiàn)累庫,華東及華南樣本倉庫總庫存39.62萬噸,較上一期增加0.51%,同比增加8.52%。需求方面,下游訂單依然不佳,終端維持剛需采購。市場仍將關(guān)注部分民營房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)問題,若無更多刺激政策,需求預(yù)期相對前期轉(zhuǎn)弱。綜合來看,PVC供應(yīng)充裕,但下游需求偏弱,PVC期貨將偏弱震蕩。


瀝青(BU)

隔夜瀝青主力合約期價偏弱運行。供應(yīng)方面,截止10月12日,國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為36%,環(huán)比下降1.6%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為60.6萬噸,環(huán)比增加0.5萬噸。其中地煉總產(chǎn)量41.1萬噸,中石化總產(chǎn)量10.1萬噸,中石油總產(chǎn)量6.6萬噸,中海油2.9萬噸。本周東北、山東以及華東地區(qū)個別煉廠小幅提產(chǎn)以及復(fù)產(chǎn),將帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共44.7萬噸,環(huán)比減少13%。主因假期國內(nèi)瀝青產(chǎn)量下降明顯,物流運輸受限,部分終端施工需求有所回落,加之原油大幅走跌,部分業(yè)者多謹慎采購。目前市場剛需相對平穩(wěn),部分多采購低價資源或執(zhí)行自有合同為主,煉廠庫存壓力有限,社會庫存逐漸消耗。整體來看,瀝青供應(yīng)增加需求較為平穩(wěn),期價或以區(qū)間運行為主。


塑料(L)

夜盤塑料期貨主力01合約小幅上漲,昨夜國際原油震蕩反彈對市場交易心態(tài)形成一定提振作用。市場更多關(guān)注中東局勢,國際原油將偏強運行。從供需數(shù)據(jù)來看,上游石化企業(yè)聚烯烴庫存處于中等偏高水平,塑料供應(yīng)充裕。本周PE檢修損失量不高。需求方面,本周農(nóng)膜、包裝類、管材等開工率緩慢回升,下游行業(yè)按需補庫。綜合來看,上游原料國際原油偏強震蕩,雖然對塑料期貨形成一定支撐,但塑料供應(yīng)充裕,棚膜、PE管等行業(yè)開工率回升緩慢,塑料期貨價格繼續(xù)偏弱震蕩運行。


聚丙烯(PP)

多單謹慎持有

昨日PP主力合約價格繼續(xù)上漲,持倉量小幅增加,技術(shù)走勢偏強。昨日石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報價,對市場的成本支撐增強,貿(mào)易商高報出貨,部分市場常用牌號貨源緊俏,局部出現(xiàn)惜售情緒,華東市場拉絲主流價格在8350-8450元/噸,期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹慎采購,塑編企業(yè)開工率為60%,BOPP企業(yè)開工率維持在64%,需求整體變化不大。供應(yīng)方面,市場石化庫存和港口庫存整體偏低,貿(mào)易商庫存小幅增加,裝置重啟帶來的供應(yīng)增加量對市場沖擊有所緩和。預(yù)計PP1709合約將維持偏強走勢,建議多單謹慎持有;套利方面,近兩個交易日受廢塑料進口政策影響,09-01價差有所下跌,但該進口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進口,因此建議正套謹慎持有。


PTA(TA)及短纖

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


合成橡膠(BR)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


燒堿(BR)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


焦炭(J)

隔夜焦炭期貨主力(J2401合約)震蕩整理,成交一般,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情提漲受阻,成交尚可。天津港準一級冶金焦平倉價2340元/噸(0),期現(xiàn)基差-3.5元/噸;焦炭總庫存818.07萬噸(-12.7);焦爐綜合產(chǎn)能利用率75.82%(-0.93)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(-91.9)。綜合來看,上游方面,焦炭現(xiàn)貨價格第三輪提漲中道受阻,焦化企業(yè)積極出貨為主,暫未發(fā)生實質(zhì)性減產(chǎn)的情況。本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為76.55,日均產(chǎn)量70.01萬噸。產(chǎn)地4.3米焦爐從10月20-25日開始停止進煤,雖然部分企業(yè)已提前尋找替代廠家,但關(guān)停部分對區(qū)域仍會造成一定供給擾動影響,階段性偏緊現(xiàn)象將短暫存在。需求方面,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.20%,日均鐵水產(chǎn)量245.95萬噸,環(huán)比下降1.06萬噸,同比增加5.79萬噸。下游方面,近期成材市場下跌趨勢減緩,貿(mào)易市場成交量有一定回升,但鋼廠利潤虧損的情況尚無明顯改善,主動檢修的情況有多增多。受此影響, 鋼廠焦炭庫存維持政策水平,后續(xù)采購意愿偏弱。我們認為盡管粗鋼平控和秋冬季環(huán)保限產(chǎn)仍未對焦炭需求形成立竿見影的削減作用,但產(chǎn)業(yè)下游長期面臨利潤虧損的局面,負向反饋將頻繁發(fā)生且較容易形成行情的逆轉(zhuǎn)。本階段需求端利空因素占據(jù)上風,或?qū)⒅兄菇箖r上漲。預(yù)計后市將弱勢運行,重點關(guān)注高爐鐵水產(chǎn)量與焦炭日均產(chǎn)量的相對變化。


焦煤(JM)

隔夜焦煤期貨主力(JM2401合約)震蕩整理,走勢趨弱,成交一般,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情下跌趨勢增強,成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1890元/噸(-10),期現(xiàn)基差169.5元/噸;港口進口煉焦煤庫存192.09萬噸(+5);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.36天(+0.2)。綜合來看,上游方面,主產(chǎn)區(qū)煤礦安全檢查仍然嚴格,但山西省部分煤礦復(fù)產(chǎn)后改善了煉焦原煤供應(yīng)狀況。由于市場情緒偏弱,主產(chǎn)區(qū)原煤出貨稍顯受阻,庫存多在煤礦端累積。同時,產(chǎn)業(yè)悲觀情緒導(dǎo)致洗煤廠生產(chǎn)積極性下降,本周110家洗煤廠開工率環(huán)比上周下降2.98%至73.01%,日均精煤產(chǎn)量降至62.15萬噸。進口方面,國際焦煤供弱需強,澳煤發(fā)運效率不高,港口發(fā)運排隊較多,價格依舊較強,澳煤遠期現(xiàn)貨價格周環(huán)比上漲11美金/噸。俄煤礦山存在增設(shè)產(chǎn)能計劃,加大煉焦煤出口量預(yù)期,報價高企。節(jié)后進口蒙煤市場通關(guān)逐步恢復(fù),但下游接貨意愿不強。本周三大口岸通關(guān)量總計1566車,環(huán)比降2.79%。下游方面,焦炭現(xiàn)貨價格第三輪價格提漲遇到較大阻力,市場悲觀情緒日漸濃厚。此外,山西淘汰4.3米焦爐的進程加快,或?qū)姑盒枨笮纬梢欢ǖ挠绊?。我們認為,當前產(chǎn)業(yè)下游面臨較大的經(jīng)營壓力,終端需求回落的預(yù)期亦逐漸加強,相關(guān)因素或引發(fā)新一輪焦煤價格下跌。預(yù)計后市將偏弱震蕩,重點關(guān)注主產(chǎn)區(qū)煤礦坑口銷售情況及下游焦企開工。


白糖(SR)

隔夜白糖主力合約震蕩偏強運行,收漲幅0.51%,收于6866元/噸。周四ICE原糖主力合約偏弱運行,收跌幅0.58%,收盤價27.25美分/磅。國際方面,因厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)⒁种瓢ㄓ《群吞﹪趦?nèi)的亞洲主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量,糖價收到支撐。巴西對外貿(mào)易秘書處 (Secex) 公布的出口數(shù)據(jù)顯示,巴西10月前兩周出口糖144.5萬噸,日均出口量為16.06萬噸,較上年10月全月的日均出口量16.65萬噸減少4%。國內(nèi)方面,2023年9月上半月關(guān)稅配額外原糖實際到港2.568萬噸。當前國內(nèi)已經(jīng)進入新榨季,北方甜菜糖產(chǎn)區(qū)已經(jīng)有糖廠陸續(xù)開榨,但南方甘蔗糖產(chǎn)區(qū)還沒有糖廠開榨。目前處于新舊榨季轉(zhuǎn)換時期,雖然庫存處于季節(jié)性低位但為迎接新糖上市,糖廠往往會清庫,從而利空現(xiàn)貨價格。國內(nèi)拋儲利空暫時告一段落,后期需關(guān)注第二批拍賣的影響。短期國內(nèi)糖價區(qū)間震蕩運行。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米

隔夜玉米期貨主力震蕩偏強運行,收于2509元/噸,收漲幅0.28%。周四美玉米主力合約震蕩偏強運行,收漲幅2.54%,收盤價505.25美分/蒲式耳。國際方面,交易商關(guān)注美國玉米收成,同時對以色列和哈馬斯沖突的擔憂揮之不去。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站10月16日消息,美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱,截至2023年10月15日當周,美國玉米優(yōu)良率為53%,一如市場預(yù)期的53%,前一周為53%,上年同期為53%。美國玉米收割率為45%,低于市場預(yù)期的46%,前一周為34%,去年同期為43%,五年均值為42%。截至當周,美國玉米成熟率為95%,上一周為89%,上年同期為93%, 五年均值為92%。國內(nèi)方面,當前市場余糧持續(xù)減少,但新糧上市,貿(mào)易商出貨積極性增強。此外根據(jù)與市場交流及對巴西玉米出口數(shù)據(jù)跟蹤,后續(xù)國內(nèi)進口玉米及替代到港將陸續(xù)增加,供應(yīng)壓力逐步上行,而國產(chǎn)新作玉米種植面積增加,單產(chǎn)較好。需求方面,深加工企業(yè)庫存回升,備貨驅(qū)動減弱,但飼企庫存近期下滑,或等待新作上市。預(yù)計短期玉米震蕩偏弱運行。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實施飼用豆粕減量替代行動,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度,推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購,2023年大豆播種面積進一步提升。南方地區(qū)新豆陸續(xù)上市,中儲糧大豆拍賣持續(xù),同時大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,對大豆價格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

隔夜豆粕承壓3950元/噸震蕩,目前美豆收割推進,截至10月15日,美豆收割率為62%,上一周為43%,五年均值為52%,本周美豆優(yōu)良率有所改善,截至10月15日,美豆優(yōu)良率為52%,上周為51%,上年同期為57%,上市壓力階段性增加。但是,USDA10月報告下調(diào)美豆單產(chǎn)0.5蒲/英畝至49.6蒲/英畝,產(chǎn)量隨之下調(diào)114萬噸至1.17億噸,美豆單產(chǎn)下調(diào)幅度超出市場預(yù)期,報告利多,美豆下方成本支撐較強。南美方面,巴西大豆初步展開播種,CONAB數(shù)據(jù)顯示,截至10月7日,巴西2023/24年度大豆播種率為10.1%,上周為4.1%,去年同期為11%。巴西中部降雨偏少,南部地區(qū)降雨持續(xù),部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇,短期天氣風險需關(guān)注,但厄爾尼諾氣候模型之下南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期偏強。國內(nèi)方面,國慶節(jié)后油廠開機陸續(xù)恢復(fù),但仍處于偏低水平,截至10月13日當周,大豆壓榨量為143.59萬噸,高于上周的86.53萬噸, 豆粕庫存下降,截至10月13日當周,國內(nèi)豆粕庫存為66.54萬噸,環(huán)比減少13.98%,同比增加95.07%,但豆粕降庫速度不及預(yù)期,加之11月后進口大豆到港增加,近期豆粕基差表現(xiàn)偏弱。建議暫且觀望。

豆油(Y)

當前美豆進入收割期,收割壓力階段性增加,但美豆供應(yīng)偏緊格局,近期美豆油生柴產(chǎn)量持續(xù)增加,市場供應(yīng)壓力有所上升,同時,菜籽葵籽上市高峰期,菜葵油供應(yīng)增加對油脂形成拖累,美豆油高位震蕩。國內(nèi)方面,9-10月大豆到港 放緩,豆油供應(yīng)壓力減輕,但豆油提貨有所放緩,同時,近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應(yīng)暫不缺乏,截至10月13日當周,國內(nèi)豆油庫存為94.65萬噸,環(huán)比減少7.81%,同比增加12.56%。建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

隔夜棕櫚油承壓7400元/噸回調(diào)。10月10日MPOB發(fā)布了9月份馬來西亞棕櫚油月度報告,9月份馬棕產(chǎn)量為1829434噸,環(huán)比上升4.33%,同比上升3.33%,月度出口量為1196113噸,環(huán)比下降2.11%,同比下降15.96%,截至9月底,馬棕庫存為2313569噸,環(huán)比上升9.60%,同比下降0.15%。此前路透/彭博預(yù)估9月末馬棕庫存為238/241萬噸,MPOB所公布的馬棕庫存低于市場預(yù)期。8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰,但11月后馬棕產(chǎn)量有望季節(jié)性下降,10月上旬馬棕出口回升,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示10月1-10日馬棕出口較上月同期增加12%/29.6%,棕櫚油關(guān)注下方支撐。國內(nèi)方面, 10-11月份棕櫚油整體到港充足,本周棕櫚油庫存延續(xù)上升,截至10月13日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為80.91萬噸,環(huán)比減少5.75%,同比增加51.26%,相較往年處于偏高水平,棕櫚油到港壓力持續(xù)加大。建議暫且觀望。

菜籽類

加拿大菜籽收割接近尾聲,上市壓力階段性加大,近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升,菜粕消費旺季接近尾聲,菜粕庫存處于偏高水平,截至10月13日,沿海主要油廠菜粕庫存為1.83萬噸,環(huán)比減少23.11%,同比增加510.00%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加,菜油庫存較往年處于偏高水平,截至10月13日,華東主要油廠菜油庫存為28.32萬噸,環(huán)比減少1.12%,同比增加196.54%。建議暫且觀望。

生豬及雞蛋

生豬方面,昨日生豬主力合約震蕩偏弱運行,收于16560元/噸,收跌幅0.81%?,F(xiàn)貨方面,全國生豬出欄均價15.69元/公斤。市場價格多數(shù)拉漲,散戶抗價情緒較強,低價出欄積極性一般,實際成交情況尚可,消費端利好支撐有限,短期內(nèi)市場處于調(diào)整階段。母豬方面,當前母豬補欄方面并不積極,零星有散戶補欄小體重后備,但因考慮下半年產(chǎn)仔后正好迎來冬季,擔心仔豬成活率,所以補欄目前并不積極。涌益調(diào)研7kg仔豬主流成交均價287元./頭,頭均虧損100元左右。隨著仔豬價格下跌,能繁母豬或有淘汰可能,但是養(yǎng)戶端反饋若下半年商品豬有利潤,則母豬謹慎淘汰。北方市場豬價跌勢明顯。節(jié)后歸來,消費轉(zhuǎn)弱,加之屠企宰殺虧損,故宰量多數(shù)下滑;然而養(yǎng)殖端供應(yīng)充足,造成短時供需錯配,豬價進入下滑通道。二育進場謹慎,等待低位時機,行情支撐力度弱。供需兩端處于雙增狀態(tài),供應(yīng)表象下,終端缺乏二育及壓欄利好支撐誘因,整體供應(yīng)端出欄積極性尚可,養(yǎng)殖企業(yè)穩(wěn)價觀望。但現(xiàn)階段供應(yīng)仍偏強,需求拉動效果不足,疊加北方價格連續(xù)弱勢下調(diào),預(yù)計短期震蕩偏弱調(diào)整。

蘋果(AP)

昨日蘋果主力合約震蕩偏強運行,收漲幅0.03%,收盤價9264元/噸。產(chǎn)區(qū)紅貨供應(yīng)仍顯偏緊,目前客商收購多以現(xiàn)發(fā)市場為主。山東招遠畢郭市場上貨量增多,客商存壓價心態(tài)。陜西產(chǎn)區(qū)客商多向銅川、渭南等關(guān)中一帶轉(zhuǎn)移,訂貨較為積極,好貨價格偏硬運行,洛川70#以上半商品主流價格穩(wěn)定4.2-4.3元/斤,鏟園價格3.2-3.3元/斤,銅川訂貨客商增多,70#以上好貨成交價格3.8-4.0元/斤。甘肅產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)定,靜寧70#以上主流價格4.8-5.2元/斤。產(chǎn)區(qū)紅貨仍難大量供應(yīng),果農(nóng)挺價情緒強硬,高價形勢下客商訂貨偏謹慎,預(yù)計短期蘋果價格高位震蕩運行。

棉花及棉紗

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收于16405元/噸,收跌幅0.39%。周四ICE美棉主力合約震蕩運行,收跌幅0.06%,收盤價84.27美分/磅。國際方面,美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱,截至日2023年10月15當周,美國棉花優(yōu)良率為30%,前一周為32%,上年同期為31%。美國棉花收割率為33%,前一周為25%,去年同期為36%,五年均值為32%。截至當周,美國棉花盛鈴率為87%,上一周為82%,上年同期為88%,五年均值為88%。國內(nèi)方面,儲備棉持續(xù)流出保障了紡企的用棉需求,紡企競拍積極,原料庫存有所提升。近日滑準稅配額已下達給棉紡企業(yè),并宣布新棉收購期間將根據(jù)形勢繼續(xù)銷售中央儲備棉之后,未來的供應(yīng)端壓力預(yù)期減弱。截止10月16日儲備棉銷售資源20001.1174噸,實際成交16114.0234噸,成交率80.57%。平均成交價格17227元/噸,較前一日下跌14元/噸,折3128價格17642元/噸,較前一日下跌61元/噸。新疆棉成交均價17108元/噸,較前一日上漲38元/噸,新疆棉折3128價格17641元/噸,較前一日下跌6元/噸,新疆棉平均加價幅度228元/噸。進口棉成交均價17297元/噸,較前一日下跌110元/噸,進口棉折3128價格17586元/噸,較前一日下跌59元噸,進口棉平均加價幅度160元/噸.7月31日至10月16日累計成交總量761867.1245噸成交率87.76%。儲備棉成交的降溫也是現(xiàn)貨端逐漸轉(zhuǎn)為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標志,引發(fā)市場情緒回落。下游全棉坯布市場,整體好轉(zhuǎn)程度有限。預(yù)計短期棉花價格區(qū)間震蕩為主。

金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,鄔小楓

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394),段恩文

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